February 25, 2019 / 10:28 AM / in 9 months

Los ahorradores norteños son los principales beneficiarios del euro, según un estudio

BERLÍN, 25 feb (Reuters) - Alemania y Países Bajos se han beneficiado enormemente del euro en los 20 años transcurridos desde su lanzamiento, según un estudio, mientras que para casi todos los demás miembros la moneda única ha sido un obstáculo grave para el crecimiento económico.

El estudio, realizado por el Centro para la Política Europea, un grupo alemán de expertos, muestra que los devotos más escrupulosos de la ortodoxia fiscal del bloque monetario —que han sido más críticos con los rescates de los países endeudados de la periferia— han sido sus mayores beneficiarios.

Lanzado en 1999, el euro desencadenó un auge en el crédito y la inversión al extender los beneficios del entorno de tipos bajos de interés de Alemania a la periferia del bloque.

Pero esas deudas se hicieron difíciles de sostener después de la crisis financiera de 2008, y Grecia, Irlanda, España, Portugal y Chipre se vieron obligados a solicitar ayuda financiera a medida que el crecimiento se desaceleraba y escaseaba la financiación.

Se estima que, desde 1999, los alemanes son de media más ricos en 23.000 euros de lo que lo hubieran sido sin el euro, y los holandeses 21.000 euros más ricos. Por el contrario, los italianos y los franceses son 74.000 euros y 56.000 euros más pobres respectivamente.

Irlanda, una de las economías de más rápido crecimiento de Europa, no se incluyó en el análisis debido a la falta de datos necesarios, dijeron los autores.

Los autores del estudio, Alessandro Gasparotti y Matthias Kullas, calcularon cómo se habría desarrollado la producción económica en ocho países de la zona euro si no hubiera adoptado la moneda única al comparar su trayectoria de crecimiento con la de las economías sin euro que anteriormente habían mostrado tendencias de crecimiento similares.

Las economías con las que se comparó a Alemania incluyeron Baréin, Japón y Reino Unido, mientras que la cesta de Italia también incluyó a Israel. Entre los países comparados con Portugal se encontraban Barbados y Nueva Zelanda.

La mayoría de los miembros de la zona euro han disfrutado de períodos durante los cuales la unión monetaria había sido positiva en términos netos, pero los períodos en los que supuso un lastre para el crecimiento fueron muy superiores. Grecia fue una excepción parcial.

“En los primeros años después de su introducción, Grecia ganó enormemente con el euro, pero desde 2011 ha sufrido enormes pérdidas”, escribieron los autores. En conjunto, los griegos son 190 euros más ricos de lo que hubieran sido.

Los autores concluyeron que, dado que ya no podían restaurar su competitividad devaluando sus monedas, los países perdedores tendrían que duplicar las reformas estructurales.

“Desde 2011, la adhesión al euro ha resultado en una reducción de la prosperidad. Las pérdidas alcanzaron su punto máximo en 2014. Desde entonces, han estado reduciéndose constantemente”, escribieron. “Las reformas que se han llevado a cabo, están dando sus frutos”. (Información de Thomas Escritt; traducido por Tomás Cobos en la redacción de Madrid)

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