8 de julio de 2010 / 11:52 / en 7 años

Consorcio recorta carga de la deuda en operación Abertis- fuente

* Deuda financiera se recorta hasta entorno de 5.000 mlns

desde los 8.000 mlns iniciales

* Oferta aun valora Abertis en 12 mlns eur más deuda- FT

* Acciones de Abertis suben 3,3 pct

Por Andrés González y Nigel Davies

MADRID, 8 jul (Reuters) - El consorcio que prepara la compra del operador de infraestructuras Abertis (ABE.MC) tomará un tercio menos de la deuda prevista en un principio después de que algunos bancos dejasen el sindicato, dijo una fuente cercana a la operación, lo que refleja las difíciles condiciones del crédito en España

La firma de capital riesgo CVC Capital Partners [CVC.UL] y los actuales accionistas ACS (ACS.MC) y el brazo inversor de la La Caixa, Criteria CRI.MC, planean poner deuda y liquidez en un vehículo de inversión para que lance una opa sobre Abertis, que capitaliza actualmente alrededor de 10.750 millones de euros.

Seis de los 21 bancos que componían en un primer momento el sindicato han abandonado la operación, que un principio buscaba captar 8.000 millones de euros, lo que ha rebajado la deuda que preven captar hasta los 5.000 millones de euros, dijo la fuente que pidió el anonimato.

Las operaciones del sector de infraestructuras español, como la venta de los puertos españoles por parte de ACS o la desinversión de la red de gas de Endesa (ELE.MC) han chocado con las reticencias de una serie de bancos para dar crédito durante la crisis económica de España.

El jueves, el Financial Times dijo que la oferta del consorcio aun valora el equity de Abertis en 12.000 millones de euros, lo que implica un precio de 16 euros por acción.

Portavoces de ACS, Criteria y Abertis no hicieron comentarios, mientras que una portavoz de CVC no estaba disponible.

Las acciones de Abertis subían el jueves mientras los inversores se apoyaban en las sugerencias de que el consorcio estaba preparando poner más equity en su oferta al haberse reducido la deuda. A las 1331 hora local, los títulos subían un 3,23 por ciento a 14,525 euros, tras tocar máximos de seis meses. Las acciones de ACS caían un 0,9 por ciento, en línea con el Ibex-35.

Una fuente conocedora de la operación dijo el martes a Reuters que Criteria, que posee un 28,5 por ciento de Abertis, buscaba tener una participación del 28 por ciento tras la operación, mientras que ACS (ACS.MC) tendría cerca del 20 por ciento, frente al 25,8 por ciento actual.

INGENIERÍA FINANCIERA

El movimiento del consorcio de crear y apalancar una compañía de nueva creación -- un reto en el momento actual -- podría permitir a los socios extraer la caja que necesitan manteniendo el control de la compañía.

Si ACS vendiese las acciones de Abertis al vehículo pero manteniendo la participación en el mismo podría lograr 2.000 millones de euros, necesarios para lograr su fijación por incrementar su participación en Iberdrola (IBE.MC) del 12 por ciento actual hasta el 20 por ciento.

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Para calcular cuanta caja lograrían los principales accionistas del grupo manteniendo el control: link.reuters.com/cuz26m ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

Para La Caixa, la tercera entidad financiera española, la caja le permitiría mejorar sus ratios de capital para encarar los nuevos requerimientos de Basilea III.

Además de captar caja, el consorcio necesita asegurarse que la calificación crediticia de la compañía no se ve dañada, dijo el analista de UniCredit Rocco Schilling.

"CVC, Abertis y Criteria buscarán financiar la operación de un modo conservador, como el 40 por ciento equity y el 60 por ciento deuda, para mantener el 'investment grade' de Abertis una vez completado el acuerdo", afirmó.

Expertos de la industria apuntan que Abertis podría vender activos no estratégicos tras la operación, como el 14,6 por ciento de la portuguesa Brisa BRI.LS, el 6,7 por ciento de Atlantia (ATL.MI) y el 32 por ciento de la francesa Eutelsat (ETL.PA).

Estas participaciones podrían dotar al grupo con 3.000 millones de euros, según analistas, lo que permitiría rebajar el apalancamiento de la compañía. Abertis tiene una deuda neta de alrededor de 14.500 millones de euros.

Escrito por Greg Roumeliotis; editado por Simon Jessop

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