July 8, 2019 / 7:50 AM / in 4 months

La rebaja de tipos de la Fed podría provocar el primer recorte en China en 4 años -analistas

SHANGHÁI, 8 jul (Reuters) - El banco central de China podría recortar sus tipos de interés de referencia por primera vez en cuatro años si la Reserva Federal de los EEUU aplica la esperada reducción del coste de los préstamos a finales de julio, según analistas, como parte de los intentos de los dirigentes monetarios chinos por reactivar una economía en fase de ralentización.

Los observadores del mercado, sin embargo, creen que es más probable que el Banco Popular de China siga cualquier recorte de los tipos de interés de los Estados Unidos bajando sus tipos del mercado monetario a corto plazo.

No sería la primera vez que el banco sigue el ejemplo de la Reserva Federal. En 2017 y 2018, el banco elevó los tipos monetarios a corto plazo horas después de las subidas en Estados Unidos, aunque en movimientos más moderados y simbólicos de 5 a 10 puntos básicos.

Aunque los dirigentes chinos continúan minimizando la probabilidad de una flexibilización más agresiva, la economía ha sido lenta en responder a las anteriores medidas de estimulo, mientras que la guerra comercial entre Estados Unidos y China se está haciendo más larga y costosa.

Algunos analistas creen que el crecimiento del PIB se está acercando al extremo inferior de la horquilla objetivo del Gobierno para 2019, del 6 al 6,5%, lo que refuerza las expectativas de que pronto se necesitará más apoyo de las autoridades.

En un intento de estimular el préstamo, el banco central ha inyectado grandes cantidades de liquidez en el sistema financiero de diversas formas durante el último año, dirigiéndose en particular a las pequeñas empresas y a las empresas privadas. También ha orientado discretamente a la baja algunos tipos de interés a corto plazo para reducir la presión financiera de las empresas.

Sin embargo, los analistas afirman que la inversión no se ha reactivado tanto como se preveía, ya que el incierto panorama empresarial hace que las empresas se muestren cautelosas a la hora de realizar nuevas inversiones necesarias para estabilizar la economía. Dicen que un recorte de los tipos de interés en todo el sistema puede ofrecer a las empresas en dificultades un alivio más inmediato.

“El actual mecanismo de transmisión de la política monetaria está atascado y, por lo tanto, el impacto de las regulaciones cuantitativas es limitado”, dijo Ming Ming, jefe de investigación de renta fija de CITIC Securities en Pekín.

“Reducir el tipo de interés es más apropiado para China ahora”, dijo.

PRECAUCIÓN

Los mercados se habrán beneficiado de un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés de Estados Unidos cuando la Reserva Federal celebre su próxima reunión de política monetaria del 30 al 31 de julio, y esperan varios más a finales de este año y el próximo ante el enfriamiento de la economía de Estados Unidos.

China no ha modificado su tipo de interés de referencia para préstamos o depósitos a un año desde octubre de 2015, y el banco central ha preferido utilizar operaciones del mercado monetario que influyen en los tipos a corto plazo, así como planes especiales de préstamos para dirigir el crédito a los sectores más vulnerables.

Una señal de alivio muy contundente podría presionar al yuan chino y estimular la salida de capital, al tiempo que se elevaría la montaña de deuda acumulada en los últimos excesos de crédito, según los analistas. El banco central le dijo a los bancos recientemente que dejaran de recortar las tasas de interés hipotecarias, en medio de una persistente preocupación por una burbuja inmobiliaria.

Un número cada vez mayor de observadores de la economía china cree ahora que no se puede descartar un recorte de los tipos de referencia si las condiciones económicas internas y externas se deterioran aún más. La flexibilización de la política de la Reserva Federal daría al banco central chino más espacio para maniobrar.

El primer ministro Li Keqiang avivó recientemente las expectativas al prometer medidas para reducir los tipos de interés reales en la financiación de las pequeñas empresas y las microempresas.

Reporting by Winni Zhou and Andrew Galbraith; Editing by Kim Coghill

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