24 de junio de 2013 / 17:39 / hace 4 años

BREAKINGVIEWS-Cobre será eventualmente más seguro que el mineral de hierro

(El autor es columnista de Reuters Breakingviews. Las opiniones expresadas son personales)

Por Kevin Allison

LONDRES, 24 jun (Reuters Breakingviews) - El mineral de hierro y el cobre ya estaban muy lejos de sus niveles máximos post-crisis antes de que fueran golpeados por las versiones de una reducción en la política monetaria que ayudó a alentar su escalada. El descenso podría no haber terminado, pero cuando haya un giro, el mineral de hierro debería liderar la tendencia a la volatilidad.

Podría tomar dos años para que la demanda de cobre consuma un superávit de suministros globales. Después de eso, sin embargo, la geología sugiere que el metal rojo es la apuesta más fuerte.

El mineral de hierro, que ha caído en un 25 por ciento en lo que va del año, ha corregido más que el cobre, que ha perdido casi un 17 por ciento.

La desaceleración del crecimiento económico en China afecta a ambos metales, pero podría decirse que el mineral de hierro es menos vulnerable a los comentarios de los funcionarios de los bancos centrales. Todavía es abrumadoramente transado por productores y consumidores, mientras que los especuladores financieros juegan un rol mayor en el mercado de cobre.

Ahora mismo, el cobre tiene un problema de superávit.

La industria necesita tiempo para responder a una amplia escalada en las materias primas que comenzó en el 2003, pero el incremento de un 3,7 por ciento en la producción de cobre el año pasado fue mayor a la expansión combinada de los últimos cuatro años, según BNP Paribas.

Rio Tinto espera comenzar pronto los embarques de mineral de hierro desde su enorme proyecto Oyu Tolgoi en Mongolia. La mayoría de analistas prevé un superávit global de cobre este año y el próximo. BNP espera otro declive en los precios del 10 por ciento, a casi 6.000 dólares por tonelada.

A partir del 2015, no obstante, la geología debería dominar. Muchas minas de cobre son antiguas y van en declive a largo plazo. No quedan muchos nuevos depósitos atractivos para desarrollar- Oyu Tolgoi es la excepción. A Chile, el mayor productor mundial, le quedan apenas 35 años de reservas de cobre, según el Servicio Geológico de Estados Unidos.

El mineral de hierro es bastante diferente. La región australiana de Pilbara cuenta con suficientes reservas para mantener la producción a los actuales niveles por unos 70 años.

Aunque las reservas son un objetivo en movimiento, la diferencia en la vida estimada de las existencias cuando los precios de ambos metales siguen siendo relativamente altos sugiere que el cobre tiene que aumentar más para asegurar suficientes suministros en el largo plazo.

El mineral de hierro no es sólo abundante, también es accesible. Mientras que las mejores áreas de exploración de las mineras de cobre están en territorios relativamente inexplorados, como Perú y la República Democrática del Congo, Rio planea expandir su producción de mineral de hierro en Pilbara en más de un 50 por ciento en dos años, sin mucho trabajo duro para sus ingenieros o abogados.

El cobre podrá lucir más inestable que el mineral de hierro actualmente, pero en el largo plazo debería demostrar ser más duradero.

(Traducido al español por Maria Cecilia Mora. Editado por Mónica Vargas)

REUTERS MCM MV

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