May 29, 2020 / 11:48 AM / 2 months ago

El desplome del crudo lleva la inflación de la zona euro a un mínimo de 4 años

BRUSELAS/FRÁNCFORT, 29 may (Reuters) - La inflación de la zona euro conservó la tónica descendente en mayo por el hundimiento de los precios del petróleo, pero en términos subyacentes los precios se mantuvieron estables, una señal esperanzadora para los responsables del Banco Central Europeo, que tratan desesperadamente de evitar la amenaza de la deflación en medio de la recesión del bloque.

Los precios al consumo en los 19 países que comparten el euro cayeron a un mínimo en cuatro años, con un crecimiento del 0,1% en mayo, frente al 0,3% en abril. El aumento está muy por debajo del objetivo del BCE de situar los precios cerca, pero por debajo, del 2%, ya que los precios de la energía se hundieron un 12% por la recesión mundial y las pugnas entre los principales productores de petróleo.

Sin embargo, el llamado dato “subyacente”, muy seguido por los analistas y el BCE, y que excluye los precios de alimentos y energía por elevada volatilidad, se mantuvo en el 1,1%. Por su parte, la tasa que, además de los apartados anteriores, excluye el alcohol y el tabaco, se mantuvo en el 0,9%.

Aunque todas las lecturas están por debajo de su objetivo, el BCE tiene poco poder para controlar el crecimiento de los precios a corto plazo y quiere evitar que los precios bajos se instalen y conduzcan a una espiral deflacionaria difícil de romper.

Algunos dirigentes monetarios incluso advirtieron que la inflación podría volverse negativa en los próximos meses, principalmente por los bajos precios de la energía, que los bancos centrales normalmente pasan por alto al considerarlo como un factor coyuntural.

Sin embargo, es probable que el BCE siga aplicando más medidas de estímulo en junio o julio, ya que la economía de la zona euro se contraerá en torno a un 10% este año y las restricciones relacionadas con el coronavirus se están manteniendo más tiempo del que se temía inicialmente.

El BCE va a comprar este año 1,1 billones de euros de deuda para mantener bajo el coste de la deuda, pero los economistas esperan que el banco supere su cuota al aumentar la emisión de deuda pública.

También es probable que la baja inflación provoque un examen de conciencia en el BCE. No se ha acercado a su objetivo durante 7 años y la crisis actual sugiere que en los próximos años tampoco, ni siquiera con unas herramientas monetarias ya al límite.

Esto plantea interrogantes sobre la viabilidad del objetivo del banco y el asunto será el centro de atención en la revisión de la estrategia del BCE que terminará a mediados de 2021.

Para ver más detalles sobre los datos de inflación de Eurostat:

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Información de Philip Blenkinsop and Balazs Koranyi, traducido por Jose Elías Rodríguez

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