19 de mayo de 2008 / 16:47 / en 10 años

ACTUALIZA-Abertis se hace mayor tras ganar autopista Pensilvania

Por Carlos Ruano

MADRID, 19 may (Reuters) - El grupo concesional español Abertis (ABE.MC) dio el lunes un paso de gigante en su objetivo de convertirse en un operador global de infraestructuras después de adjudicarse uno de los mayores contratos de privatización de autopistas de la historia que supone, además, su desembarco en el gran mercado de carreteras de Estados Unidos.

Arropada en un consorcio con Criteria CRIT.MC y el gigante bancario del país Citigroup (C.N), la concesionaria y sus socios comprometen inversiones de 14.500 millones de dólares.

La empresa española desveló el lunes que su oferta, que valoró la autopista en 12.801 millones de dólares, ha sido considerada por la autoridad de Pensilvania como preferente (adjudicación pendiente sólo de autorizaciones legales y políticas) para gestionar durante 75 años la autopista Pennsylvania Turnpike de 800 kilómetros de extensión.

El principal escollo a salvar para la adjudicación definitiva es el apoyo de la Cámara de Representantes del Estado de Pensilvania que, recientemente, desestimó acuerdos similares. Otros estados como Texas o Nueva Jersey también paralizaron privatizaciones similares.

El gigante español se deja acompañar en este viaje por dos entidades con músculo financiero suficiente para encarar tan elevada inversión en un momento de crisis de crédito y liquidez a nivel mundial.

El grupo, que se ha impuesto a otros consorcios internacionales, sugiere que la capacidad financiera de su consorcio ha pesado a su favor, al reconocer que el proceso ha estado marcado “por las actuales del condiciones del mercado financiero y de liquidez de los mercados más que por la rentabilidad de la inversión”.

De hecho, su valoración se sitúa en la parte baja del rango de entre 12.000 y 18.000 millones de dólares estimada por Morgan Stanley.

Según las condiciones propuestas, en el año 2009 la autopista generaría ingresos en torno a los 780 millones de dólares, con un EBITDA de 570 millones de dólares, equivalente a un margen del 73 por ciento.

En un negocio marcado por su protección anticíclica e ingresos recurrentes, la propuesta de Abertis contempla un crecimiento inicial de la tarifa del 25 por ciento, con aumentos posteriores equivalentes a la inflación, con un mínimo asegurado del 2,5 por ciento.

Aunque no quiso detallar información sobre el retorno a la inversión, Abertis sí dijo que la operación cumple sus “rigurosos criterios” y añadió que la TIR “estimada se sitúa en la banda baja del doble dígito”.

Además, el grupo asegura que la inversión no compromete su política de dividendos, que combina un elevado pay-out con ampliaciones de capital gratuitas.

Abertis posee un 50 por ciento del consorcio mientras que el estadounidense Citigroup (C.N) asume un 41,67 por ciento y el holding de su principal accionista, La Caixa, Criteria CRIT.MC, controla un 8,33 por ciento.

DEUDA, DIVERSIFICACIÓN Y PROYECTOS

De las inversiones previstas, 8.500 millones de dólares se financian con deuda de la concesionaria y 6.000 millones de dólares con aportaciones de los socios, a razón de 3.000 millones por parte de Abertis, 2.500 millones con cargo a Citi y 500 millones a cargo de Criteria.

A finales de marzo, la deuda neta del grupo Abertis ascendía a 13.539 millones de euros.

Abertis, que en los últimos años ha combinado el crecimiento orgánico con una ambiciosa política de adquisiciones aprovechando la fuerte generación de cash flow y el apalancamiento, consigue con esta operación elevar la vida media de su cartera de concesiones en un 56 por ciento hasta 28 años.

Tras la operación Abertis aumentará también el peso de sus ingresos fuera de España y gestionará más de 10.000 kilómetros de autopistas en Estados Unidos, Francia, Reino Unido, España y Latinoamérica.

El grupo, que además de en carreteras opera en los ámbitos de concesiones en aeropuertos, telecomunicaciones o aparcamientos, asegura que la entrada en Estados Unidos “facilitará la expansión de otras unidades de negocio en el mayor mercado del mundo”.

Actualmente Abertis está presente en EEUU con la concesión o contratos de gestión de algunos aeropuertos de la extensa red.

El regulador bursátil suspendió en la negociación vespertina la negociación de Abertis, cuyos títulos volverán a cotizar el martes tras conocerse el fallo del gobierno de Pensilvania.

Información de Carlos Ruano, Joan Gralla; Editado por Clara Vilar

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