8 de mayo de 2012 / 11:47 / en 6 años

ACTUALIZA 2-Beneficio ACS sube 1,3%, EBITDA salta por Hochtief

* Cifras marcadas por consolidación de Hochtief

* Deuda aumenta 12 pct hasta 10.496 mlns eur

* Incluyendo activos en venta, deuda supera 14.100 mlns

* Acción cae 4%, afectada por deuda y toma beneficios

* Resultados en línea con consenso (Añade detalles, citas tras conferencia con analistas)

MADRID, 8 may (Reuters) - La constructora ACS anunció el martes un alza del 1,3 por ciento en su beneficio neto, gracias a las plusvalías extraordinarias por ventas de activos que amortiguaron el mal momento de su tradicional negocio constructor en España.

En una nota de prensa, ACS dijo que su beneficio neto hasta marzo se situó en 207 millones de euros, algo por debajo de los 215,34 millones de euros previstos por los analistas.

“Los resultados a nivel operativo han estado en línea, pero se han visto afectados a nivel de deuda por Hochtief, cuya evolución del circulante ha afectado negativamente al endeudamiento del grupo”, dijo un analista que pidió el anonimato.

El resultado bruto de explotación del grupo creció un 73,4 por ciento hasta los 664 millones de euros, impulsado por la consolidación en las cuentas de la constructora alemana Hochtief a partir de junio del año pasado.

De media, los analistas habían previsto un Ebitda de 663 millones de euros.

Por áreas de negocio, la construcción mejoró en un 242 por ciento su aportación al Ebitda gracias a Hochtief, mientras que el área de medio ambiente descendió un 3,9 por ciento su aportación y servicios industriales se mantuvo plano.

Sin embargo, en la línea de beneficio atribuible, que elimina el efecto de la consolidación de la alemana, el beneficio de construcción cayó un 26,6 por ciento, mientras que en servicios industriales la aportación cayó un 14,5 por ciento.

El área de medio ambiente se multiplicó en más de cuatro veces por la contabilización de la venta parcial de Clece, que ha permitido al grupo apuntarse una plusvalía de 150 millones de euros.

CÓMODOS CON IBERDROLA HASTA 3 EUROS

Gracias a las ventas de participaciones en Abertis e Iberdrola, el grupo ha conseguido liberar garantías de tal forma que no tendrá que aportar más liquidez hasta que la acción de la eléctrica caiga hasta el entorno de los 3 euros, dijeron analistas consultados.

“Iberdrola está cotizando en el entorno de los 3,5-3,6 euros actualmente (...) si la acción cae 50 céntimos, no sería el fin del mundo”, dijo el director de desarrollo corporativo del grupo, Ángel García Altozano durante una conferencia con analistas.

A mediados de abril, ACS dio un giro radical en su estrategia en la eléctrica al vender un 3,7 por ciento del capital de su participada acuciada por la deuda y los costes asociados a la financiación de la participación como consecuencia de una caída bursátil que abría la posibilidad de ejecución por parte de sus acreedores.

“El asunto de la liquidez de los margin calls (...) no es bonito ver que el precio de la acción está cayendo pero esta en un nivel que nunca creímos que se fuera a ver”, reconoció Altozano durante la conferencia con analistas.

LA DEUDA SUBE Y PREOCUPA AL MERCADO

En un contexto de dificultades de acceso al crédito y de fuerte alza de los costes de financiación, ACS ha visto cómo su deuda neta se ha incrementado sustancialmente, afectada por la consolidación de la alemana, cuya gestión está ofreciendo unos resultados peores de lo esperado.

Hochtief contribuye con 1.900 millones de euros al endeudamiento del grupo aunque 687 millones del total corresponde a problemas de circulante de la filial australiana de la alemana, Leighton, con dos proyectos que prevé cerrar antes de fin de año.

En los tres primeros meses del año, la deuda neta del grupo se incrementó hasta los 10.496 millones de euros, 1.160 más que hasta diciembre.

Este endeudamiento no tiene en cuenta los 3.738 millones de euros de deuda asociada a activos mantenidos para la venta (renovables, plantas de transmisión, desaladoras y concesiones) lo que llevaría al endeudamiento total del grupo por encima de los 14.100 millones de euros.

“La deuda ha aumentado más de lo que esperaba y hay que tener en cuenta que ayer fue uno de los que más subió. Pero es por buscarle lo negativo a las cuentas, en orgánico está bien, en línea con el consenso”, dijo otro analista que pidió el anonimato.

No obstante, el grupo dijo que este endeudamiento se ha reducido en 1.200 millones de euros gracias a las ventas del 3,7 por ciento de Iberdrola y del 10 por ciento de Abertis . Además, el grupo espera cobrar 2.100 millones de euros en facturas pendientes de administraciones locales y regionales que se podrán pagar gracias a unos créditos facilitados a instancias del Gobierno.

El objetivo de la constructora, reiterado el jueves, es reducir su apalancamiento en términos de deuda/ebitda a 3 veces para lo cual ha lanzado un plan de venta de activos con el que quiere captar 3.000 millones de euros.

El grupo explicó que ha logrado cerrar una venta de activos renovables anunciada en agosto de 2011 por importe de 636,3 millones de euros y que confía en cerrar nuevas ventas de activos de renovables antes del verano, aunque reconoció que las operaciones se están retrasando.

Los costes financieros de ACS se incrementaron un 53 por ciento en los tres primeros meses del año y las pérdidas por resultado financiero se han multiplicado en más de tres veces, hasta un efecto negativo de 255 millones de euros, afectado por provisiones de deterioro de instrumentos de financiación por ajustes de valor en el plan de ‘stock options’ a directivos de la sociedad por la fuerte caída de la cotización.

Las acciones reaccionaban con caídas a los resultados del grupo y a cerraron como el peor valor del Ibex el martes, con una caída del 5,3 por ciento.

“Sigue habiendo mucha presión sobre el valor. No se han vendido activos, no hay mejoras de márgenes significativas, en Hochtief las cosas no van tan bien como se esperaba y en servicios industriales, que era el gran motor de crecimiento, está bastante pobre”, añadió el analista.

En su presentación al regulador, ACS explicó que la incorporación de Hochtief permitió que la actividad internacional representara el 78,6 por ciento de las ventas, con un crecimiento en términos comparables del 13,5 por ciento. En España, por su parte, la actividad cayó un 17,8 por ciento.

La cartera del grupo ha crecido un 145 por ciento gracias a la consolidación de Hochtief, hasta rozar los 68.000 millones de euros entre construcción (alza del 370 por ciento por Hochtief), servicios industriales (0,8 por ciento más) y medio ambiente (donde la cartera cae un 5 por ciento). (Información de Andrés González; editado por Carlos Ruano)

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