15 de julio de 2010 / 12:28 / en 7 años

ACTUALIZA 2- Accionistas Abertis y CVC estudian financiar oferta

* Venta de participaciones en Atlantia y Brisa son sólo una

opción

* Consorcio quiere mantener investment-grade de Abertis

(añade destacados, detalles, citas de analista)

Por Jonathan Gleave y Greg Roumeliotis

MADRID/AMSTERDAM, 15 jul (Reuters) - Los accionistas de referencia de Abertis (ABE.MC) --Criteria CRIT.MC, el holding de La Caixa, y la constructora ACS (ACS.MC)-- y el fondo de capital riesgo CVC Capital Partners estudian diversas estructuras para financiar una eventual oferta por la concesional catalana.

En la mañana del jueves una fuente cercana a la operación había indicado que el consorcio formado por los dos accionistas y CVC planeaban vender las participaciones de Abertis en la autopista italiana Atlantia (ATL.MI) y la portuguesa Brisa BRI.LS para hacer caja y pagar dividendos de 1.000 millones de euros con los fondos conseguidos con estas desinversiones, que se realizarían antes de instrumentar una opa por Abertis.

"El consorcio está estudiando una reorientación del grupo y se están mirando varias estructuras para financiar la oferta, pero no se ha decidido qué activos se venderán", dijo el consorcio.

Una eventual venta de las participaciones en Atlantia y Brisa antes de la opa debería ser aprobada por el consejo de Abertis. Criteria y ACS controlan conjuntamente un 54 por ciento de Abertis y 13 de los 20 miembros del consejo, lo que facilitaría la aprobación del órgano administrativo.

Abertis, que también gestiona aeropuertos, telecomunicaciones y aparcamientos y tiene un 32 por ciento en la operadora de satélites francesa Eutelsat (ETL.PA), tiene un 14,6 por ciento de Brisa y un 6,7 por ciento de Atlantia, participaciones que los analistas han señalando en el pasado como candidatas a posibles desinversiones para financiar la operación.

Las acciones de Abertis, que tiene una deuda neta de unos 14.500 millones de euros, cotizaban a 13,935 euros a las 1556 horas, con un descenso del 2,16 por ciento y una capitalización bursátil de unos 10.300 millones de euros.

Atlantia caía un 1,54 por ciento, Brisa subía un 0,28 por ciento y Eutelsat repuntaba un 0,95 por ciento. A estos precios, Abertis podría obtener alrededor de 600 millones por su participación en Atlantia y alrededor de 400 millones de euros por su paquete en Brisa.

Una fuente de la industria en Italia dijo que la familia Benetton, propietaria del 38 por ciento de Atlantia, no está interesada en comprar el paquete de Abertis en la italiana.

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SIN OPA DE EXCLUSIÓN

El consorcio dijo que trataba de elaborar un plan de financiación que mantuviera la deuda de Abertis en 'investment grade' (calificación que permite a un activo ser considerado de inversión aceptable) tras la operación.

El grupo confirmó que se encontraba en el proceso para obtener una línea de crédito de 5.300 millones.

Fuentes bancarias dijeron a Reuters la semana pasada que las entidades financieras están asumiendo un rating 'BB' para Abertis, que actualmente tiene un rating 'A-' en Fitch y 'BBB+' en S&P, aunque ambas agencias han advertido sobre la posibilidad de rebajar la calificación en caso de llevarse a cabo una operación con apalancamiento. [ID:nLDE6681F9]

CVC, ACS y Criteria, holding de participaciones industriales de La Caixa, preparan un vehículo de inversión que reuniría los préstamos y el capital para lanzar una propuesta sobre Abertis.

Una fuente del consorcio dijo el jueves que CVC estaba estudiando aportar al menos 1.000 millones de euros de capital en la oferta.

"Si tienen sólo 5.300 millones de euros de deuda, tienen que poner más dinero o rebajar la oferta", dijo un analista de un banco de la eurozona.

Otro analista apuntó que la idea de vender los activos antes de lanzar la oferta muestra que el consorcio está encontrando dificultades para conseguir la financiación.

"Que se estén planteando vender activos antes de lanzar la oferta da una imagen de las dificultades que están teniendo para captar financiación", dijo un analista de un broker madrileño que pidió el anonimato.

Algunas operaciones de infraestructuras en España, como la venta por parte por parte de ACS de sus puertos y la desinversión por Endesa (ELE.MC) de su red de gas, se han encontrado con reticencias entre algunos bancos a conceder financiación en el contexto del profundo bache de la economía española.

"No prevemos una opa para excluir a los minoritarios, aunque no se puede saber con seguridad cuántos acudirán con sus acciones. Contemplamos la posibilidad de un free-float (capital flotante en bolsa) de entre el 0 y el 12 por ciento tras la adquisición", dijo el consorcio.

ACS notificó recientemente al regulador bursátil español que ha cedido en préstamo una participación del 3 por ciento en Abertis al banco francés Societé Generale SOCG.PA, reduciendo su participación directa al 22,8 por ciento desde del 25,8 por ciento. Criteria tiene un un 28,5 por ciento de Abertis. [ID:nLDE66722T]

Traducido por Tomás González, información adicional de Andrés González

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