27 de junio de 2017 / 7:21 / en 5 meses

ACTUALIZA 2-Bankia acuerda absorber BMN valorándola en 825 mlns euros

* Operación valora a BMN a 40% su valor en libros

* Analistas ven atractiva la valoración

* Bankia ampliará capital para atender canje de acciones

* Espera un impacto positivo en beneficio desde primer año

* Acciones de Bankia reaccionan al alza en bolsa (Añade datos de la operación)

Por Tomás Cobos y Jesús Aguado

MADRID, 27 jun (Reuters) - El sector financiero español dio el martes un paso más hacia su saneamiento con la compra de BMN por parte de Bankia, una operación entre dos grupos nacionalizados que valora la menor de las entidades en 825 millones de euros y consolida el grupo resultante como cuarta entidad española.

Los términos de la operación fueron recibidos favorablemente por el mercado. Bankia subía un 4 por ciento ante la atractiva valoración de BMN, a 0,4 veces su valor en libros, y el previsto impacto positivo en su beneficio.

Con la adquisición, Bankia mejora su alcance geográfico en Baleares y el sureste peninsular en un momento en el España crece a un fuerte ritmo y que ha llevado al mayor banco de la zona euro, Santander, a redoblar su apuesta por el mercado nacional con la compra de Popular.

El Gobierno español, que tiene un 66 por ciento de la cotizada Bankia y un 65 por ciento de BMN, busca recuperar parte de los 24.000 millones de euros inyectados en los dos bancos. Además, encuentra una solución para BMN, que había intentado vender y sacar a bolsa sin éxito.

La prevista venta del 66,6 por ciento en la nueva Bankia será una de las pocas operaciones en la que el Estado recuperará parte de los fondos utilizados en el rescate a la banca, según el Banco de España.

Está previsto que el cierre de la transacción se produzca en diciembre de este año, tras juntas de accionistas de ambos grupos en septiembre y la posterior aprobación de las autoridades, mientras que la integración de la operativa se producirá en la primera mitad de 2018.

* Presentación de la operación: bit.ly/2sLLcdQ

IMPACTO POSITIVO EN BENEFICIO

La compra será positiva en resultados desde el primer año y aportará 245 millones a su beneficio neto en el tercer año de la fusión, incrementando el beneficio por acción en un 16 por ciento desde el año 2020, con unas sinergias de costes de 155 millones antes de impuestos desde el tercer año.

El consejero delegado de Bankia, José Sevilla, dijo en una conferencia que podría superar a medio plazo el objetivo de remunerar a sus accionistas con un 40 por ciento de su beneficio (el denominado “payout”) este año.

La valoración de BMN está por debajo de los 1.061 millones de euros que se habían barajado en la única muestra de interés -no vinculante- que hubo en una subasta fallida para adjudicar la entidad a principios de año.

“Una buena transacción que ha sido negociada durante meses y confirma nuestra visión de que el exceso de capital de Bankia probablemente se utilice para fortalecer la remuneración a los accionistas”, dijeron analistas de Deutsche Bank.

El capital invertido por Bankia en la operación ascenderá a 2.000 millones, incluyendo 825 millones de euros en nuevas acciones - 1 acción de Bankia por cada 7,82 de BMN-, 334 millones en costes de reestructuración y 1.000 millones para la limpieza de BMN.

Los accionistas de BMN tendrán el 6,67 por ciento del nuevo grupo y un miembro en su consejo.

En términos de solvencia, tras la integración Bankia prevé un core capital “fully loaded” del 12 por ciento en diciembre de 2017, por encima del 11,5 por ciento a marzo, mientras que espera que la rentabilidad mejore en 120 puntos básicos medida en ROTE (rentabilidad sobre el capital tangible).

Con los 39.000 millones de euros en activos de BMN, Bankia alcanza 223.000 millones en activos en España, consolidándose de esta forma como cuarto grupo del sector, con 2.515 oficinas.

FUTURA DESINVERSIÓN

Tras la fusión, el Gobierno tiene previsto aprovechar los momentos favorables del mercado para colocar paquetes accionariales del banco antes del fin del plazo máximo permitido, en principio diciembre de 2019.

La eventual desinversión supondría un paso más para completar el saneamiento de la banca española tras la crisis que sacudió España entre 2008 y 2013, que ha reducido a una tercera parte el número de entidades.

Bankia llegó a perder más de 19.000 millones de euros en 2012, un ejercicio en el que las pérdidas de BMN se situaron en más de 2.400 millones de euros.

editado por Rodrigo de Miguel y Andrés González

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