31 de octubre de 2007 / 12:24 / hace 10 años

ACTUALIZA-Mapfre compra Commerce por 1.538 mln euros, acción cae

(añade comentarios Mapfre sobre la compra, reacción en bolsa y comentario de analista)

MADRID, 31 oct (Reuters) - El grupo Mapfre (MAP.MC) acordó anoche la compra de la aseguradora estadounidense Commerce Group (CGI.N) por 2.207 millones de dólares (1.538 millones de euros), la mayor adquisición en su historia dentro de su estrategia de crecer en nuevos mercados.

Pero la noticia de que la operación se financiará en parte con un aumento de capital y una emisión de obligaciones se convirtió en un lastre para la cotización de las acciones de Mapfre, que llegaban a perder casi un 3 por ciento a mediodía.

A las 1310 horas, los títulos de Mapfre bajaban un 2,98 por ciento a 3,26 euros en un mercado estable.

"La compra de Mapfre tiene sentido desde el punto de vista estratégico, pero el mercado está penalizando la forma de financiación de la compra", dijo Javier Barrio, analista de BPI.

Mapfre dijo que la adquisición formaba parte de su proceso de internacionalización, aunque añadió que tras la entrada en el mercado de seguros en Italia este año y la reciente compra de la aseguradora turca Genel Sigorta, prevé un periodo de consolidación antes de apostar por nuevas operaciones corporativas.

"Nuestro proceso de internacionalización no ha concluido, pero tras las compras en Turquía y en EEUU es aconsejable cierto periodo de consolidación y no acometeremos nuevas compras de este tamaño en el corto plazo" dijo Alberto Manzano, vicepresidente primero del consejo de administración de Mapfre.

Commerce Group es la aseguradora líder en seguros del hogar y de coches en Massachusetts y opera tambien en otros estados estadounidenses. El año pasado, Commerce Group emitió primas por importe de 1.864 millones de euros y obtuvo un beneficio neto de 214 millones de dólares.

Los analistas de Sociéte Générale dijeron que el precio de compra estaba en línea con los múltiplos que se pagan en el sector aunque advirtió que el negocio de seguros en EEUU ha tocado techo en el ciclo actual y no ofrece el mismo potencial de crecimiento que las inversiones tradicionales de Mapfre en Latinoamérica.

Societé Générale agregó que, como consecuencia de la compra baja su recomendación sobre Mapfre a "vender" desde "comprar", estableciendo un precio objetivo a 12 meses de 3,10 euros por acción.

Los directivos de Mapfre dijeron que el alto grado de especialización de Commerce Group será un garante para seguir en la senda de crecimiento y añadieron que la compra tendrá desde el primer año un efecto positivo en el beneficio por acción.

Mapfre espera cerrar la operación en el segundo trimestre de 2008. El consejo de administración de Commerce Group, que controla el 19 por ciento del capital de la compañía, ya aprobó la transacción, que se llevará a cabo mediante la fusión con una filial de Mapfre en EEUU.

Mapfre ofrecerá a los accionistas de Commerce Group 36,70 dolares por acción en efectivo, una prima de un 18 por ciento sobre el precio de cierre del martes.

El free-float de la aseguradora estadounidense es del 33 por ciento, un 40 por ciento está en manos de inversores institucionales y el 8 por ciento pertenece a los empleados.

"No esperamos ningún problema para llevar la operación a buen puerto", dijo Manzano.

Mapfre, que fue asesorada en la operación por Citi, financiará la compra con un crédito puente, aunque a largo plazo la financiación procederá de una ampliación de capital de 500 millones de euros, una emisión de obligaciones de hasta 800 millones de euros, y recursos propios.

El anuncio de la compra coincidió con la presentación de los resultados de Mapfre a septiembre.

Mapfre dijo que su ganancia neta en los primeros nueve meses creció un 10,6 por ciento, a 505,2 millones de euros. La firma dijo que sus ingresos totales por operaciones aumentaron en los primeros nueve meses un 10,8 por ciento, a 11.372 millones de euros.

Las primas crecieron un 11,8 por ciento, a 9.367,7 millones de euros, gracias al fuerte crecimiento del seguro de vida (36,3 por ciento) mientras que el seguro de automóviles en España registró una caída del 0,7 por ciento pese al aumento del parque de vehículos asegurados.

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