1 de febrero de 2012 / 11:26 / en 6 años

Incomprendida, la eurozona labra el camino de la reforma

Por Alan Wheatley

LONDRES, 1 feb (Reuters) - Otra cumbre europea, otro compromiso insípido para alentar el crecimiento y el empleo que incluso uno de los participantes consideró en privado de poca importancia.

Es cierto que los comunicados no crean empleos.

Pero los inversores pueden no estar dando suficiente crédito a los gobiernos que, lejos de las luces de la cumbre, están por fin viéndose forzados a adoptar reformas largamente rehuidas con las que incrementar el crecimiento económico y abordar con ello una de las raíces de la crisis de la eurozona.

El primer ministro italiano, Mario Monti, un tecnócrata, y el recientemente elegido Mariano Rajoy en España están haciendo progresos muy alentadores, dijo Riccardo Barbieri, economista jefe europeo en Mizuho International, en Londres.

Italia y España importan por su tamaño. Grecia está negociando una gran reducción de su deuda dentro de un segundo rescate internacional y los mercados temen que Portugal puede seguirle los pasos. Pero juntos no representan más del 5 por ciento de la producción de la eurozona.

España e Italia, por contra, tienen economías que simplemente son demasiado grandes para rescatar.

“Si a Monti se le permite continuar con su trabajo, dando el ritmo al que va, en un año Italia podría ser un lugar diferentes en términos de potencial”, dijo Barbieri.

SACUDIDA A LAS PENSIONES

Monti, ex comisario de Competencia europeo, quiere galvanizar la esclerótica economía italiana desregulando profesiones y servicios cerrados y reduciendo el coste para incrementar la competitividad.

Los mercados financieros se han mostrado cautivados por la iniciativa de la eurozona para restaurar la disciplina fiscal.

Sin embargo, Gilles Moec, economista de Deutsche Bank en Londres, dijo que el problema de Italia no era su equilibrio presupuestario primario - antes del pago de intereses - sino cómo hacer su gran deuda pública más fácil de llevar incrementando el potencial crecimiento del Producto Interior Bruto. Y eso es exactamente lo que Monti estaba haciendo.

“El problema es que no se ve un ‘PIB estructural’. Es muy difícil examinar el resultado de estas políticas en el corto plazo, así que el mercado siempre tendrá problemas para valorar estas reformas aunque fueran extremadamente importantes”, dijo Moec.

En lo que se refiere a las pensiones, como resultado de las reformas de Monti, la edad de jubilación se retrasará a los 67 antes de que ese retraso se produzca en Alemania. Y las pensiones ya no dependerán del salario final del trabajador.

“De un plumazo, han hecho lo que muchos de nosotros llevábamos demandando durante años”, dijo Barbieri. “Y finalmente se lo han tragado sindicatos y todo el mundo. Es un gran paso hacia delante”.

Joerg Kraemer, economista jefe de Commerzbank en Fráncfort, dijo que las reformas de Monti podían considerarse ejemplares para muchos países, entre ellos Alemania.

España ha hecho progresos igualmente importantes en un frente diferente: el reciente pacto salarial de amplio alcance entre empresarios y sindicatos pone a España en el camino de la recuperación de la competitividad, según Moec.

Según este pacto, el incremento salarial se limitará en principio al 0,5 por ciento este año y al 0,6 por ciento en 2013, bastante por debajo de las perspectivas de la inflación. Los salarios reales se reducirán.

COSTES LABORALES

España e Irlanda han encabezado el camino para reducir los costes laborales unitarios desde que surgió la crisis, según cifras de Eurostat.

Moec indicó que los inversores no habían apreciado plenamente el progreso de España para recortar su déficit de cuenta corriente desde el 11 por ciento del PIB en 2007 al 3,4 por ciento en el tercer trimestre de 2011.

“Es un ajuste masivo. Se ha hecho mucho ya y es algo que probablemente se ha perdido el mercado”, dijo. “No es como si el ajuste empezara de cero”.

Elwin de Groot y Wouter Reijngoud, economistas de Rabobank, coincidieron en que España había hecho progresos en reducir su déficit externo, reduciendo los costes laborales unitarios e incrementando la productividad.

Pero las barreras para hacer negocios y reducir la innovación continuaban dañando la competitividad. Impedir que el desempleo a largo plazo se refuerce era también un gran desafío estructural.

De Groot y Reijngoud tampoco se mostraron impresionados por países distintos a España en la periferia de la eurozona.

“En general, concluimos que el ritmo de la reforma en la periferia de la eurozona ha sido decepcionantemente lento y/o inefectivo”, dijo en un informe.

Además, los primeros éxitos de Monti y Rajoy no son garantía de futuros triunfos.

La prueba ácida para Monti será si puede persuadir a los sindicatos para que acepten una seguridad laboral reducida a cambio de una red de seguridad social más fuerte. Rajoy ha de impulsar la banca y controlar los déficits de las comunidades autónomas.

Y tienen que hacerlo bajo la mirada de los mercados en un momento cuando la casi recesión y la austeridad están poniendo en dificultades el tejido social.

“Existe una gran presión sobre estas economías por el crecimiento del rendimiento de los bonos, la crisis de crédito, el endurecimiento fiscal y una pérdida de confianza de parte de los agentes económicos: todo ello hace un ambiente extremadamente difícil para devolver a estas economías al crecimiento”, dijo Barbieri, de Mizuho.

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