19 de julio de 2011 / 5:12 / en 6 años

REENVÍO- Bankia coloca un 47,59% del capital tras bajar precio

* Precio supone un descuento del 60 por ciento sobre el valor

en libros tras ampliación

* Captará 3.092 mlns de euros sin green-shoe

* La bajada del precio permite una leve sobresuscripción y

da más recorrido teórico a la acción

* Mercado pendiente ahora de la colocación de Banca Cívica

Por Jesús Aguado y Carlos Ruano

MADRID/LONDRES, 18 jul (Reuters) - Para garantizarse una suscripción completa en los tramos minoristas y un recorrido bursátil a medio plazo, Bankia (BKIA.MC) ha rebajado en un 15 por ciento el precio de la colocación en bolsa respecto a la banda más baja contenida en el rango no vinculante, hasta situarlo en 3,75 euros por acción, confirmó el lunes la entidad.

El primer grupo de cajas de ahorro de España por activos dijo que a ese precio, que le permitirá captar fondos para reforzar su balance por valor de poco menos de 3.100 millones de euros, la demanda minorista superó a la oferta en un cuatro por ciento mientras que las peticiones institucionales son un 10 por ciento superiores al número de acciones ofrecidas.

Bankia, que se estrenará en el parqué el próximo 20 de julio con una capitalización bursátil inicial de 6.500 millones de euros, alcanza así las necesidades de financiación que ya se contemplaban en las pruebas de estrés publicadas el viernes y su aventura como entidad privada comienza con un core capital superior al 9,6 por ciento desde el 7,8 por ciento actual.

“Esta ha sido una colocación en la que primaba el importe por encima del precio”, explicó una fuente que participa en la colocación.

Con el 60 por ciento de la oferta destinada al público minorista, operadores coincidían en que la rebaja de precio daba al valor mejores perspectivas bursátiles a medio plazo en un momento de gran incertidumbre y volatilidad en los mercados.

“Este precio (de 3,75 euros), además de garantizar una suscripción plena en un momento de prima de riesgo creciente, permite dar recorrido al precio en bolsa”, dijo un operador.

El nuevo precio supone un descuento del 60 por ciento sobre el valor en libros de la entidad tras la ampliación, desde un rango de descuentos inciales del 54 al 49 por ciento.

La colocación del 47,59 por ciento del capital podría ser ampliada posteriormente en el caso de que los coordinadores decidan ejercer su opción de colocación adicional, popularmente conocida por el término anglosajón de “greenshoe” para atender demanda insatisfecha hasta alcanzar el 49,97 por ciento.

Con la prima de riesgo española disparada el lunes hasta niveles de 365 puntos básicos por la crisis de deuda de la eurozona y las adversas perspectivas para el negocio de la banca española, el mercado ya había contado con que se pudieran producir descuentos adicionales a los incluidos en su folleto.

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Gráfico de primas de riesgo de la eurozona: r.reuters.com/hyb62s ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

“Con los diferenciales de la deuda soberana presionando y el castigo de los bancos en bolsa, Bankia ha optado por fijar el precio más bajo para intentar garantizar la salida a bolsa y ofrecer un mayor recorrido al alza a la cotización”, dijo Nagore Díez, analista del sector financiero de Norbolsa.

Antes de empeorar la crisis de deuda, la banca mediana española cotizaba con un valor en libros de entre 0,7 y 0,6 veces. Con los precios de la banca en Europa en mínimos de 26 meses, a la fecha actual Banesto BTO.MC cotizaba con ratios de 0,64 veces su valor en libros; Banco Sabadell (SABE.MC) a 0,61 veces; Popular POP.MC, a 0,59 veces y Pastor PAS.MC, a 0,55 veces. El precio de Bankia supondría 0,4 veces su valor en libros.

“Si querían sacar los 3.000 millones había que rebajar el precio y lo que se han asegurado es que ahora salga adelante la operación”, dijo Enrique Quemada, consejero delegado de One to One Capital Partners.

Si se suma el green shoe, que incluye 82.457.226 nuevos títulos, la inyección de fondos subiría hasta los 3.401 millones de euros.

Con estos precios, la capitalización de Bankia en bolsa se situaría entre 6.500 millones y 6.800 millones de euros.

Según datos del Banco de España, Bankia tenía unas necesidades de capital de 1.795 millones de euros para alcanzar un ratio de capital principal del 8 por ciento.

Bankia pasó el viernes pasado las pruebas de resistencia europeas en el escenario adverso central con un core capital del 5,4 por ciento, por encima del 5 por ciento mínimo establecido.

La Autoridad Bancaria Europea (EBA) no examinó a Bankia sino a su matriz, Banco Financiero y de Ahorros (BFA), pero tuvo un cuenta para reforzar su solvencia un capital mínimo de 3.000 millones por los planes de salida a bolsa, que prácticamente coincide con lo que coloca Bankia al nuevo precio [ID:nLDE76E19J].

PRESIÓN SOBRE BANCA CÍVICA

La noticia de la bajada del precio contribuyó al descenso de la banca mediana en la sesión del lunes en la bolsa en un momento en el que también se esperan los últimos detalles de la colocación de Banca Cívica, que tiene previsto fijar su precio definitivo el martes. La banda de precios no vinculante contemplada en el folleto, de 2,7 a 3,8 euros, reflejaba descuentos de entre el 60 y el 47,5 por ciento sobre el valor en libros tras la ampliación.

“Banca Cívica también podría verse presionada a bajar el precio, pero no tanto por Bankia sino por un empeoramiento de las condiciones en los mercados”, dijo un gestor de fondos.

Caixabank (CABK.MC), la única caja comparable que cotiza, cayó en la sesión del lunes un 4,89 por ciento mientras Banco Popular se dejó un 3,48 por ciento.

Banca Cívica superó el test de estrés con un core capital del 5,6 por ciento tras tener en cuenta la EBA los fondos que podría captar en su salida a bolsa y que cifró en 847 millones de euros.

A diferencia de Bankia, las necesidades apuntadas por la EBA no se cubrirían ni siquiera con el precio mínimo, ya que la banda no vinculante prevé captar entre 599,78 millones y 844,14 millones de euros. Con el green shoe incluido, la venta de Banca Cívica a esos precios supondría entre 671,76 y 945,4 millones de euros proyectando una colocación al 50 por ciento entre inversores minoristas e institucionales, aunque con posibilidad de reasignación de tramos.

La semana pasada, la entidad informó que el tramo minorista estaba sobresuscrito en 2,05 veces, mientras que respecto al tramo institucional no ofreció detalles.

Una fuente cercana a la colocación de Banca Cívica dijo que en un principio la entidad no tenía previsto anunciar un descuento sobre su rango de precios.

Pero, además del tensionamiento de los mercados en las últimas sesiones, el gestor de fondos manifestó que la publicación de las pruebas de estrés europeas, en las que 5 de los ocho suspensos habían sido entidades españolas, “no ha sido suficiente para generar confianza”.

Información de adicional de Kylie Mclellan, Tomás González y Sonya Dowsett; Editado por Robert Hetz y Andrés González

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