March 29, 2018 / 12:10 PM / 8 months ago

Santander tantea el mercado de bonos para emitir deuda senior no preferente en dólares

NEW YORK, March 29 (IFR) - Banco Santander pondrá a prueba el apetito inversor esta semana para emitir deuda senior no preferente en dólares en el mercado estadounidense, según informó IFR, un servicio de Thomson Reuters especializado en mercados de renta fija.

La entidad española probablemente se encuentre con que, pese a la actual volatilidad en los mercados financieros, los inversores ven con buenos ojos las emisiones de mayor volumen y líquidas, sobre todo de un gran banco como Santander.

El objetivo de Santander es emitir entre 12.000-14.000 millones de euros en deuda no preferente en 2018, según dijo en una presentación a inversores en diciembre.

El banco español llevará a cabo tres días de encuentros con inversores en EEUU y Canadá a partir del martes de cara a una emisión.

“A decir verdad, están estudiando hacerlo en dólares porque seguramente tengan un resultado mejor que en euros, donde el desafío es mayor”, dijo una fuente de un banco.

A mediados de marzo, Santander colocó 1.500 millones de euros en deuda AT1, títulos equivalentes a los denominados “CoCos” (títulos convertibles contingentes) que son híbridos entre deuda y capital, donde al igual que en el resto de títulos de deuda se paga un interés al inversor y, adicionalmente, en caso de que se produzca una contingencia, se pueden convertir en acciones de la entidad que los ha emitido.

La emisión de estas participaciones preferentes contingentemente convertibles en acciones ordinarias se realizó con un 4,75% anual para los primeros siete años, revisándose a partir de entonces cada quinquenio aplicando un margen de 409,7 puntos básicos sobre el tipo Mid-Swap en euros a cinco años.

Las condiciones de emisión en Europa desde aquella emisión se han complicado para las entidades financieras, con descensos en los niveles de sobresuscripción y los tipos de las nuevas emisiones están subiendo.

Además, el mercado en dólares está sufriendo por un repunte en los tipos de interés a corto plazo que ha llevado a una menor liquidez en los mercados primarios.

Con todo, aún hay suficientes compradores de nuevos bonos y aunque los inversores piden más compensación, las nuevas primas que exigen los inversores no son todavía demasiado prohibitivas.

En esta ocasión, ahora el banco se dispone a emitir deuda senior no preferente, un tipo de títulos introducido a finales de 2016 que absorbe pérdidas antes del resto de titulares de deuda senior en el caso de insolvencia, pero después de los inversores en deuda subordinada.

Este tipo de bonos son elegibles para el requerimiento de pasivos que pueden absorber pérdidas, computable para normativas como el MREL o el TLAC. (editado por Tomás Cobos en la redacción de Madrid)

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