6 de septiembre de 2012 / 9:43 / en 5 años

ACTUALIZA 2-España baja coste bonos por esperanza actuación BCE

* Tesoro adjudica objetivo máximo de 3.500 mlns eur en bonos

* Ha cubierto 76% necesidades financiación medio-largo plazo

* Analistas achacan éxito a expectativas de actuación BCE

* Expertos dicen demanda subasta por debajo de lo esperado (Añade citas)

MADRID, 6 sep (Reuters) - El Tesoro Público español colocó el jueves su objetivo máximo de 3.500 millones de euros en bonos a dos, tres y cuatro años a tipos de interés claramente más bajos frente a subastas anteriores, un resultado favorable que expertos achacan a las expectativas de que el BCE reanude las compras de deuda soberana.

“(La subasta) refleja la mejora que está habiendo en el mercado de deuda por la expectativa de intervención del BCE, pero tampoco significa que los problemas de España no sigan”, dijo Nicolás López, director de análisis de MG Valores, quien recordó que los problemas de España continuarán hasta que no se perciba que tiene el déficit comprometido con Bruselas bajo control.

A las 1257 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en 485 puntos básicos (pb), unos 4 pb por debajo de los niveles previos a la subasta.

El diferencial español lleva varias jornadas consecutivas reduciéndose en los mercados secundarios de deuda ante la expectativa de que el Banco Central Europeo anuncie compras de bonos que reduzcan los altos costes de financiación de España e Italia y alivien la tensa situación de los mercados de deuda.

“De momento entiendo que se abre un periodo largo en el que con la intervención del BCE la situación de los mercados va a estar tranquila”, dijo López.

El presidente del BCE, Mario Draghi, ha apuntado ya a la posibilidad de que las compras de bonos sean para títulos con plazos de hasta tres años, lo que favorece a los títulos de vencimientos iguales o inferiores a este plazo máximo, lo que en opinión de algunos analistas implica el peligro de acortar la vida media de la deuda española.

En bonos con vencimiento en 2014, el Tesoro adjudicó 682 millones de euros, frente a los 1.369 millones solicitados, con un tipo marginal del 2,946 por ciento, sensiblemente menor al 4,791 por ciento de la subasta del 21 de junio.

En bonos con vencimiento en 2015, el Tesoro adjudicó 1.426 millones de euros, frente a los 2.505 millones solicitados, con un tipo marginal del 3,774 por ciento desde el 5,197 por ciento de la anterior emisión del pasado 5 de julio.

Finalmente, en bonos con vencimiento en 2016, el Tesoro adjudicó 1.392 millones de euros, frente a los 2.593 millones solicitados, con un tipo marginal del 4,694 por ciento, frente al 6,059 por ciento de la anterior subasta a principios de agosto.

La subasta tuvo un ratio de cobertura de 2,01 veces para los bonos a 2014, mientras que fue de 1,76 veces para los bonos a 2015 y de 1,86 para los bonos a 2016, unas cifras por debajo de lo que esperaban los expertos.

“Ha sido más débil de lo que esperaba en términos de ratio de cobertura (que) estuvo ligeramente por debajo de su media de subastas anteriores. Se puede achacar en gran parte al fuerte rally que hay en las subastas, así que no me desalentaría demasiado por las estadísticas que vemos”, dijo Artis Frankovics, estratega de Nomura en Londres.

“Lo que importa es que España se las arregló para emitir el objetivo máximo, lo que quiere decir que ya ha completado un 76 por ciento de sus necesidades de emisión para 2012”, añadió.

Fuentes de Economía confirmaron que el Tesoro ha colocado el 76,8 por ciento de la previsión de emisión de instrumentos a medio y largo plazo para todo el año, hasta un total de 65.954 millones de euros. (Información de Rodrigo de Miguel, información adicional de Emma Pinedo, editado por Robert Hetz y Tomás Cobos)

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