9 de enero de 2012 / 13:22 / hace 6 años

PREVIA-Tesoro español estrenará año con tipos estables -expertos

* Tesoro colocará el jueves hasta 5.000 mlns de euros en subastas

* Analistas ven rendimientos ligeramente más bajos en primera subasta del año

* Expertos esperan buena demanda

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 9 ene (Reuters) - Las emisiones de bonos del Estado previstas para este semana apenas supondrán cambios en materia de tipos de interés en un clima estable para los rendimientos de los plazos más cortos a pesar de que el panorama de la deuda pública europea continúa inmersa en un clima de incertidumbre, en opinión de analistas.

El jueves, el Tesoro Público español, guiado por su nuevo responsable - Íñigo Fernández de Mesa - tras su reciente nombramiento por el nuevo Ejecutivo español, afronta la primera subasta de bonos del recién estrenado 2012 para la que operadores no descartan una ligera baja de las rentabilidades, frente a las anteriores emisiones.

El emisor público - que tendrá que hacer frente este año a un vencimiento de unos 130.000 millones de euros entre Letras, Bonos y Obligaciones - sacará el jueves al mercado una nueva referencia a tres años con cupón del 4,00 por ciento y dos viejas referencias, con cupones del 3,25 y del 4,25 por ciento, ambas con vencimientos del año 2016.

“(Al día de hoy) Creo que podrían bajar un poco las rentabilidades desde sus anteriores niveles”, dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

“Los bonos españoles siguen teniendo unas rentabilidades atractivas y estos plazos no suponen un gran riesgo con lo cual, en principio, no deben ser unas subastas complicadas”, añadió Ponte.

Según analistas, el rendimiento marginal del bono 4,0 por ciento podría estrenarse con una rentabilidad próxima al 4,15/20 por ciento a la vista de su actual nivel en el mercado gris.

Por su parte, el rendimiento marginal del bono cupón del 3,25 por ciento se ubicaría en las proximidades del 4,60 por ciento, frente al 4,885 por ciento de la última emisión del pasado 3 de noviembre.

Finalmente, el bono cupón del 4,25 por ciento situaría su rentabilidad marginal en la órbita del 4,75 por ciento, frente al 4,891 por ciento del pasado 7 de julio.

Según analistas, el Tesoro Público tampoco tendrá problemas para colocar los hasta 5.000 millones euros que se ha propuesto en sus tres emisiones de esta semana.

“Esperamos ver otras subastas sólidas, en línea con las de diciembre. Todavía hay una buena demanda de los bancos nacionales, lo que será absolutamente clave, pero aún no sabemos si esto continuará en los próximos meses”, dijo Peter Chatwell, estratega de Credit Agricole.

En 2011, cuando España se enfrentó a un vencimiento en Letras y Bonos aproximadamente un 9,0 por ciento inferior al previsto para este año, el Tesoro logró cerrar el ejercicio sin graves problemas de financiación pese a las tensiones a las que estuvo sometida la deuda pública europea, principalmente en mercados periféricos como el español e italiano.

A las 1405 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en los 370 puntos básicos (pb) frente a los 378 pb de las últimas transacciones del viernes pasado y muy lejos de su peores niveles de 2011, cuando en noviembre rozó los 500 pb. (Información de Manuel María Ruiz; editado pr Rodrigo de Miguel Roncal)

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