10 de septiembre de 2012 / 11:18 / hace 5 años

Descenso prima riesgo reabre mercado bonos corporativos España

* Gas Natural e Iberdrola se suman a Telefónica y emiten bonos

* BBVA y Banesto también siguen la estela de Santander

* Otras empresas industriales podrían aprovechar la ventana

MADRID, 10 sep (Reuters) - La rebaja en los costes de financiación de los países periféricos y una apertura de la demanda institucional al riesgo España han empujado a varias empresas a buscar financiación en el mercado de bonos con el fin de aprovechar la ventana de oportunidad para mejorar la visibilidad y perfil de sus vencimientos.

“No sólo es que los costes se hayan reducido, es que hay predisposición a comprar papel corporativo como demostró la semana pasada Telefónica y estamos viendo una inmediata reacción de otras corporaciones a las que podrían sumarse más grupos industriales en los próximos días”, dijo un operador de deuda español que señaló que ha vuelto el apetito por activos de mayor riesgo.

Telefónica fue la primera corporación en abrir fuego la semana pasada al colocar en dos tramos 1.000 millones de euros a cinco años con un coste de 390 puntos básicos sobre los mid-swaps.

La operadora, que a finales de julio anunció una revisión estratégica incluyendo una histórica cancelación del dividendo alegando el práctico cierre de los mercados a la financiación desde España, aprovechó una primera bajada de la prima de riesgo española hacia la zona de los 500 puntos básicos, solo unas horas antes de que el diferencial hispano-alemán a diez años cayese a mínimos de cuatro años como consecuencia del acuerdo del BCE para comprar bonos soberanos.

“Las empresas están aprovechando para mejorar su riesgo de liquidez que en los últimos meses se elevó sustancialmente”, dijo un operador que también espera más colocaciones en los próximos días. “Creo que vamos a ver más colocaciones especialmente si las colocaciones de hoy se cierran, como parece, con éxito”.

Goldman Sachs dijo que el nuevo programa de compra de bonos del BCE “ha reducido significativamente las preocupaciones sobre la liquidez como demostró la fuerte caída de la rentabilidad soberana en España y el regreso de Telefónica a los mercados de deuda”.

El diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán , que llegó a tocar un máximo histórico de la era del euro en torno a los 650 puntos básicos en julio, ha descendido en septiembre más de 130 puntos hasta los 415 puntos del lunes.

Iberdrola, que la semana anterior colocó a través de su filial escocesa 350 millones de libras esterlinas a 15 años, sigue haciendo gala de su crédito en los mercados al buscar el lunes la colocación de 750 millones de euros a cinco años.

Una fuente que participa en la operación dijo el lunes que el precio de emisión, aún por fijar, se movía en una referencia en torno a 360 puntos básicos sobre mid-swaps desde una referencia inicial de 375 puntos para la empresa con ratings a largo plazo de BBB+ por parte de Fitch y S&P y de Baa1 por Moodys.

“El coste de financiación de Iberdrola está siendo incluso mejor que el fijado el viernes por Santander (390 puntos básicos), esto demuestra que hay buena percepción para las grandes empresas españolas con la rentabilidad del bono español todavía a la baja”, dijo una fuente bancaria.

Gas Natural, con ratings a largo de BBB (S&P), Baa2 (Moody‘s) y BBB+ (Fitch), también tantea el lunes el mercado para colocar bonos a siete años con una referencia de precios inicial en torno a 485 puntos básicos sobre mid-swaps.

En el ámbito bancario, la colocación de Santander, que capitalizó la euforia inversora tras los anuncios del BCE para comprar bonos, ha sido seguida por su más inmediato rival, BBVA , que el lunes busca colocar bonos a tres años con un margen inicial de alrededor de 380 puntos básicos sobre mid-swaps, 10 por debajo de lo pagado por su competidor.

También la filial de Santander, Banesto, acudía el lunes al mercado primario para colocar bonos garantizados a cuatro años con un margen inicial de 395 puntos básicos sobre mid-swaps y una demanda inicial superior a 500 millones de euros.

El estatal Instituto de Crédito Oficial (ICO) también acudió el lunes al mercado en uno de los días más ocupados que se recuerdan para la renta fija privada en meses, para tratar de colocar bonos a tres años. (Información de Carlos Ruano)

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