30 de mayo de 2012 / 17:18 / en 5 años

ACTUALIZA 1- Telefónica sacará a bolsa filial alemana, mira Latam

* Analistas valoran la filial alemana entre 6.000 y 8.000 mlns eur, deuda incluida

* Telefónica pagará parte de sus dividendos en 2012 con acciones

* Deuda, factor clave tras rebaja calificación S&P

* Estudia sacar a bolsa algunos activos en Latinoamérica (Añade detalles, declaraciones de analista)

MADRID, 30 may (Reuters) - Presionada por la reciente rebaja en la calificación crediticia y su elevado nivel de deuda, Telefónica dijo el miércoles que ha iniciado los trabajos preparativos para sacar a bolsa su negocio en Alemania, al tiempo que estudia la posibilidad de colocar en el mercado algunas filiales en Latinoamérica.

Estas medidas forman parte de una gestión “de manera proactiva la cartera de activos de la compañía (...) acelerando el proceso de desinversión de activos no estratégicos”, dijo la empresa, que reiteró sus compromiso del pago de dividendos para este año, que incluye una recompra y posterior amortización de acciones.

“Todas estas medidas reflejan el compromiso de Telefónica de incrementar su flexibilidad financiera y alcanzar un ratio de endeudamiento (medido como deuda neta /OIBDA) inferior a 2,35 veces en 2012, al tiempo que mantiene una remuneración atractiva para sus accionistas”, dijo la empresa.

La agencia de calificación crediticia Standard and Poor’s rebajó la semana pasada el rating de Telefónica un escalón a ‘BBB’ por su alta exposición al decreciente mercado español y amenaza con nuevas rebajas al operador de telefonía, y Moody’s dijo un día después que ha puesto el rating de ‘BAA1’ de la operadora española de telecomunicaciones en revisión para una posible rebaja.

Los analistas valoran el valor de empresa (incluida deuda) de la totalidad del negocio en Alemania entre 6.000 y 8.000 millones de euros, a razón de un ratio de entre 4,5 y 6 veces el OIBDA del grupo en 2011.

En ese ejercicio, la filial alemana de Telefónica obtuvo un OIBDA de 1.219 millones de euros, un 4,9 por ciento más que el año anterior, con un margen del 24,2 por ciento.

“Lo que me da la sensación es que han ido a sacar Alemania porque es lo único colocable, venderán una parte del negocio para hacer liquidez y poner en valor la compañía allí. Alemania es un valor defensivo en estos momentos. El único activo que pueden sacar, sacrifican crecimiento con los activos en Latam y Alemania, pero logran liquidez”, explicó un analista del sector que pidió el anonimato.

Con las operaciones anunciadas de colocación en mercado de su filial alemana y algunos activos en Latinoamérica, Telefónica captará liquidez para poder reducir su elevado endeudamiento que, a finales de marzo, ascendía a 57.131 millones de euros.

La acción de Telefónica está sufriendo un fuerte castigo en Bolsa en 2012, afectada por la crisis económica que pasa factura a su negocio local en España y a lo largo del año, ha perdido un 32,8 por ciento de su valor frente al descenso del 27 por ciento del Ibex-35.

MANTIENE DIVIDENDO, PAGARÁ PARTE CON ACCIONES

En esta nueva obsesión del grupo por controlar la salida de caja de la compañía, Telefónica acordó pagar parte de su dividendo de 2012 en acciones, una opción que previsiblemente repetirá con la remuneración a sus accionistas en 2013.

“Al final tiene lógica porque la prioridad después de la rebaja de S&P es reducir endeudamiento, y solo se puede reducir endeudamiento de dos formas, o vendes activos, o reduces el dividendo, y el ‘scrip dividend’ es una forma de reducir el endeudamiento, te evitas salida de caja del dividendo aunque sea a costa de diluir a los accionistas”, añadió el analista.

En 2012, Telefónica reiteró su intención de pagar a sus accionistas 1,5 euros por acción aunque modificó la forma de remuneración para limitar la salida de caja, y pagará 0,20 euros por acción en concepto de compra y posterior amortización de acciones, 0,40 euros por título en efectivo (en noviembre) y 0,90 por ciento en scrip dividend.

Para 2013, Telefónica mantiene su previsión de remunerar a sus accionistas con un nivel similar al de 2012 aunque señaló que no ha decidido aún si lo pagará en efectivo, con acciones o con una combinación de ambas y recompra y amortización de títulos. (Información de Andrés González; editado por Jesús Aguado)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below