September 25, 2013 / 6:16 AM / 5 years ago

Telefónica ejecuta la primera fase del acuerdo con los socios de Telco

MADRID (Reuters) - Telefónica dijo el martes que ya ha ejecutado la primera fase del acuerdo alcanzado con sus socios de Telco, el holding que controla la operadora Telecom Italia, para aumentar su participación económica en él hasta el 66 por ciento desde el 46,2 por ciento que tenía hasta ahora.

En un hecho relevante, Telefónica dijo que ha suscrito y desembolsado una ampliación de capital en Telco por 323,7 millones de euros en efectivo, en línea con el acuerdo anunciado a primera hora del martes.

La operadora española agregó que también el martes adquirirá a sus socios en Telco el 23 por ciento de bonos no convertibles emitidos por esta sociedad a cambio de la entrega de unos 39 millones de acciones propias procedentes de autocartera y valoradas en unos 438 millones de euros.

Tras semanas de especulaciones, Telefónica comunicó el martes que ha alcanzado un acuerdo con sus socios italianos de Telco que supondrá la inyección de nuevos fondos por parte del grupo español y ofrece a los accionistas italianos de Telco salir del capital del operador italiano en un futuro no demasiado lejano.

En virtud del acuerdo, los accionistas de Telco han acordado prorrogar el pacto de accionistas que les une en Telco en seis meses y el porcentaje de participación con derecho a voto de Telefónica se mantiene de momento en el 46 por ciento.

“Telefónica ha alcanzado un acuerdo con sus socios italianos, Mediobanca, Intesa Sanpaolo y Generali, para mantener su pacto de accionistas en torno a Telecom Italia y reforzar el balance de Telco, sociedad conjunta que controla el 22,4% de la operadora”, dijo Telefónica el martes en una nota de prensa.

Además, en el hecho relevante remitido a la CNMV, Telefónica dijo que ha firmado los accionistas italianos de Telco una opción de compra sobre la totalidad de sus acciones de Telco, cuyo ejercicio está condicionado a la obtención de las aprobaciones de competencia y telecomunicaciones que resulten necesarias (incluyendo Brasil y Argentina) y que puede ejercitarse en distintos momentos entre 2014 y 2015.

El ente antimonopolio de Argentina investigará el anunciado acuerdo de Telefónica para aumentar su participación en Telecom Italia, dijo el martes una fuente del ente regulador local.

El precio de compra acordado para el ejercicio de esta opción, 1,10 euros por acción, supone una prima del 86 por ciento sobre el precio de cierre de las acciones de Telecom Italia del lunes.

El grupo presidido por César Alierta aseguró que el acuerdo anunciado tiene un impacto nulo en su objetivo de desapalancamiento (llevar la deuda por debajo de los 47.000 millones este año) y dijo que será positivo para la estrategia de Telecom Italia.

“La renovada estabilidad accionarial en la compañía italiana permitirá a la misma explorar las opciones estratégicas más idóneas para la recuperación de su flexibilidad financiera”, dijo.

INYECCIONES EN TELCO

Una vez se consigan las aprobaciones regulatorias necesarias, Telefónica suscribiría otro aumento de capital, esta vez de 117 millones de euros, que elevaría la participación económica de la española en Telco al 70 por ciento. Esta segunda ampliación se destinaría a amortizar parcialmente bonos.

“No es la opción perfecta, puesto que supone un incremento de endeudamiento pero permite a Telefónica seguir manteniendo una posición en Telecom Italia en un momento de consolidación del sector en Europa, y con participaciones en Brasil y Argentina”, dijo Andrés Bolumburu de BancSabadell.

Además, Telefónica se ha comprometido a no comprar acciones de Telecom Italia, “salvo en caso de que un tercero adquiera una participación relevante (del 10% o superior) en dicha sociedad”.

ANTECEDENTES

Telefónica entró en Telecom Italia en 2007 a traves de la sociedad holding Telco. La inversión inicial superó los 2.700 millones de euros lo que le ha otorgado una participación indirecta del 10,5 por ciento en Telecom Italia. En los últimos años, la española ha realizado provisiones de unos 1.580 millones de euros por el continuo descenso de las acciones de Telecom Italia en bolsa, según estimaciones de los analistas.

De esta forma, Telefónica rebajó el valor en libros de su participación en Telecom Italia desde los 2,6 euros por acción a 1,20 euros, pero aún dista mucho del precio actual en bolsa de 0,6 euros/acción.

Al descalabro de la cotización se suma el alto endeudamiento de Telco que, en caso de disolución de la sociedad, recaería en manos de sus socios. En su informe anual de 2012, Telefónica cifra el pasivo de Telco en 2.687 millones de euros y el valor en libros de la sociedad en 425 millones de euros.

Tras estas noticias, las acciones de Telefónica cerraron con una subida del 0,22 por ciento a 11,295 euros, mientras que Telecom Italia ganó un 1,69 por ciento a 0,6 euros.

Con su presencia en Telecom Italia reforzada, Telefónica podría usar su mayor peso para reconducir la estrategia del grupo italiano hacia el mercado doméstico y soltando lastre en Latinoamérica, una región clave para el crecimiento del grupo español, dijeron los analistas.

“Creemos que Telefónica abogará por la venta de activos, incluyendo la segregación de TIM Brasil (la filial celular de Telecom Italia en Brasil)”, dijo Javier Borrachero, analista de Kepler Cheuvreux. Brasi el principal motor de crecimiento para Telefónica y aporta el 22 por ciento del resultado bruto de explotación (OIBDA).

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