1 de febrero de 2012 / 17:08 / en 6 años

El Tesoro español afrontará cómodas subastas gracias al BCE

MADRID (Reuters) - El Tesoro español afronta cómodamente la subasta de bonos de esta semana gracias al suministro barato de dinero por parte del Banco Central Europeo (BCE) al sistema bancario que permite una continuada importante demanda de papel público en el mercado primario, dijeron analistas.

Este jueves, la tesorería pública española emite tres antiguas referencias de bonos a tres, cuatro y cinco años para las que se espera una fuerte demanda de papel a rendimientos más bajos, frente a las emisiones anteriores.

“Al menos, de aquí a la próxima subasta del BCE a tres años de finales de febrero, no va haber ningún problema para las subastas de bonos españoles puesto que los bancos adquieren una buena parte de este papel en base al dinero prestado (al 1,0 por ciento) por el BCE”, dijo Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G valores.

Esta facilidad implementada en enero por la institución monetaria europea ha respaldado la financiación de los tesoros de la periferia europea. En concreto, el Tesoro español ha captado en tan solo dos emisiones de bonos y Obligaciones de este año, cerca de 17.000 millones de euros, algo más del 19 por ciento del volumen bruto a emitir en estos plazos en 2012.

“Otra vez van a ser subastas fáciles y con tipos más bajos que los fijados en las emisiones anteriores”, apostilló Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

Para esta analistas, la atención del mercado estará más centrada en los volúmenes que en los rendimientos.

“El mercado ya está mal acostumbrado y todo lo que no sea una colocación por encima de los objetivos ya no tiene casi un efecto favorable”, añadido Ponte.

El Tesoro espera colocar un total de hasta 4.500 millones de euros entre las tres emisiones.

FINANCIACIÓN MÁS BARATA

A tres años con cupón del 4,00 por ciento, analistas dijeron que el tipo medio podría situarse, a la vista de su actual cotización en el mercado secundario, en torno al 2,85 por ciento (a falta los eventuales movimientos de mercado esta tarde al conocer los datos macroeconómicos de EEUU) frente a un tipo medio del 3,384 por ciento de la anterior subasta del pasado 12 de enero.

A cuatro años cupón del 4,25 por ciento, el rendimiento medio sería aproximadamente del 3,50 por ciento comparado con el 4,021 por ciento de la última emisión del pasado 19 de enero.

Finalmente, la rentabilidad media del bonos a cinco años con cupón del 3,80 por ciento podría bajar hasta los alrededores del 3,64 por ciento frente al 5,544 por ciento de la anterior emisión del pasado uno de diciembre.

A las 1400 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en 305 puntos básicos (pb) frente a los 319 de las últimas operaciones del martes y comparado con los 356 pb del pasado 1 de diciembre.

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