12 de agosto de 2011 / 7:08 / en 6 años

Europa prohíbe las ventas cortas tras la caída de los mercados

Los reguladores de cuatro países europeos prohíben las ventas cortas de acciones financieras desde el viernes, en un intento coordinado de devolver la confianza a un mercado temeroso golpeado por rumores de mayores coste para financiarse. Imagen del 11 de agosto de unos agentes financieros en la bolsa alemana de Fráncfort.Alex Domanski

PARÍS/MADRID (Reuters) - Los reguladores de cuatro países europeos prohíben las ventas cortas de acciones financieras desde el viernes, en un intento coordinado de devolver la confianza a un mercado temeroso golpeado por rumores de mayores coste para financiarse.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (EMSA, por sus siglas en inglés) informó en un comunicado emitido en la tarde el jueves de que Bélgica, Francia, Italia y España iban a establecer la prohibición, que en detalles variará de un país a otro.

Los mercados europeos han reaccionado reiteradamente a los rumores sobre la salud y necesidades de financiación de los gobiernos endeudados de la zona euro, y más recientemente sobre algunos de sus principales bancos, hundiendo sus acciones.

El índice DJ Stoxx del sector bancario europeo ha caído un 37 por ciento desde el máximo alcanzado en febrero, y el jueves tocó un mínimo de 28 meses. Solo en agosto, ha perdido un 17 por ciento.

"Es una de esas cosas a las que los políticos recurren cuando no tienen otras herramientas disponibles en su arsenal, y de alguna manera es un último recurso para hacer algo", dijo James Angel, un profesor asociado especializado en normativa de los mercados financieros de la McDonough School of Business de Georgetown University en Washington DC.

"Todo lo que hace es lanzar arena en los oídos del mercado e indica al mundo que los líderes no tienen idea sobre qué está pasando", agregó.

Los reguladores europeos habían restado importancia previamente a la idea de una prohibición a las ventas cortas, a través de las cuales un inversor pide prestadas acciones y las vende con la expectativa de que su precio baje y luego las recompra a un valor más bajo para devolverlas a su dueño.

Pero la EMSA dijo el jueves que las ventas cortas combinadas con la diseminación de rumores falsos crearon una estrategia que era "claramente abusiva".

"Hoy algunas autoridades han decidido imponer o ampliar prohibiciones a las ventas cortas en sus respectivos países. Lo han hecho o para limitar las ganancias que pueden lograrse propagando rumores falsos o para lograr un terreno regulatorio equilibrado", añadió.

Francia prohibirá las ventas cortas de 11 acciones financieras durante 15 días, España protegerá los papeles de 16 entidades durante el mismo lapso, mientras que Bélgica prohibirá las ventas cortas de cuatro acciones financieras por un período indefinido. Los detalles sobre la prohibición italiana no estaban claros inmediatamente.

Entre los bancos en la lista se incluyen los franceses BNP Paribas y Société Générale, y los españoles Santander y BBVA.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores de España dijo que la decisión obedece a la "situación de extrema volatilidad que atraviesan los mercados de valores europeos, en especial las cotizaciones de acciones de entidades financieras".

Añadió que para evitar una perturbación de los movimientos ordenados del mercado va a "revisar la operativa de los mercados de valores con el fin de asegurar el mantenimiento de la estabilidad financiera".

El ministro francés de Economía, François Baroin, saludó la prohibición y aseguró que los bancos galos son de los más seguros del mundo.

Los inversores deberían esperar fuertes medidas de Francia y Alemania para afrontar la gobernanza de la eurozona en las próximas semanas tras la reunión entre el presidente Nicolas Sarkozy y la canciller Angela Merkel fijada para el martes que viene, agregó.

La ofensiva europea contra las ventas cortas es similar a una de la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) del 19 de septiembre de 2008, cuatro días después de la quiebra de Lehman Brothers.

Entonces la SEC prohibió temporalmente las ventas cortas de 799 bancos y otras instituciones financieras "para proteger la integridad y calidad del mercado de valores y fortalecer la confianza de los inversores". Reino Unido impuso una prohibición similar en esas fechas.

La medida estadounidense tuvo un valor cuestionable según varios estudios académicos. Si bien los préstamos de acciones bajaron durante la prohibición de tres semanas, las acciones financieras siguieron cayendo.

"Si hablas con la gente que entiende la tecnología de los mercados, entre ellos los reguladores, el consenso general es que prohibir las ventas a corto no logra los objetivos deseados", dijo Nicholas de Boursac, consejero delegado de Asia Securities Industry y Financial Markets Association.

¿BANCOS FRANCESES DEBILES?

La última conmoción en los mercados se centró en la especulación sobre problemas en los bancos franceses, que están fuertemente expuestos a los países europeos en el centro de la crisis de deuda de la región. Société Générale, el segundo mayor prestamista de Francia, está en el centro de la tormenta.

Esos rumores se extendieron por los mercados de crédito, lo que hizo subir las tasas de préstamos interbancarios y provocó un máximo de 3 meses en préstamos de emergencia del Banco Central Europeo por 4.000 millones de euros durante la noche.

La confusión elevó los costos de préstamos para los bancos europeos a niveles que no se veían desde la crisis mundial de crédito de 2007-2009 y planteó preguntas sobre si las actuales dificultades podrían anunciar una repetición de la crisis, cuando arterias vitales de las finanzas mundiales quedaron bloqueadas.

"Con los rumores sobre la banca que surgieron ayer, se siente como en los días previos a la caída de Lehman, cuando los bancos no confían en sí mismos", dijo el estratega de Commerzbank Christoph Rieger.

Las señales de Europa también provocaron alarma en Asia. Fuentes financieras dijeron a Reuters que un banco en la región recortó la líneas de crédito a los grandes prestamistas franceses, y que otros cinco están revisando acuerdos y el riesgo de sus homólogos.

Inversores vieron la más reciente pérdida de confianza como una señal de que pocos problemas de los que detuvieron los préstamos bancarios la vez anterior han desaparecido realmente.

"El mercado ya está dañado. Nunca se recuperó totalmente de 2008. La liquidez aparece y desaparece intermitentemente, y el apetito por el riesgo en los bancos es muy bajo, comprensiblemente", dijo Stephen Snowden, administrador de ingresos fijos en Aegon Asset Management.

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