13 de junio de 2011 / 12:38 / en 6 años

El mercado cree que España colocará letras fácilmente

MADRID (Reuters) - Pese a las nuevas turbulencias que golpean a los mercados europeos de renta fija con nuevas alzas de los diferenciales periféricos, analistas creen que España venderá sin trabas el papel que se ha propuesto colocar esta semana en el mercado, aunque a tipos más elevados.

El Tesoro Público español fijó el lunes un objetivo máximo de colocación por un total de 9.000 millones de euros, entre Letras y Obligaciones.

“Pese a las incertidumbres - básicamente procedentes de Grecia - no hay síntomas claros de que hayamos entrado en una dinámica peligrosa de pérdida de confianza y creo que el Tesoro no tendrá especiales dificultades para colocar su papel esta semana” dijo Nicolás López, director de mercados de M&G.

Según este analista, las diferencias de criterio entre el Gobierno alemán y el Banco Central Europeo de cómo afrontar el problema de Grecia ha tenido impacto en la deuda europea, con un alza generalizada de las primas de riesgo.

De hecho, el diferencial del bono español a 10 años frente a su par alemán subió este lunes hasta sus máximos niveles de enero pasado al cotizar cercano a los 260 puntos básicos (pb), desde un nivel ligeramente inferior a los 250 pb de las últimas transacciones del pasado viernes.

La tesorería estatal española intentará adjudicar el jueves hasta 3.500 millones de euros entre Obligaciones con cupón del 4,30 por ciento, con una vida residual de ocho años y Obligaciones a 15 años, con cupón del 5,90 por ciento.

“No creo que (el Tesoro) tenga dificultades para colocar (obligaciones) porque son plazos buenos para las carteras de inversión de instituciones tales como las aseguradoras”, dijo Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.

La última subasta del cupón del 4,30 por ciento, originalmente a 10 años, tuvo lugar en diciembre de 2009, cuando se fijó una rentabilidad marginal del 3,896 por ciento y un rendimiento medio del 3,887 por ciento.

Esta referencia cotiza el lunes en el secundario a una rentabilidad cercana al 5,27 por ciento y cuenta con un volumen en circulación de casi 14.000 millones de euros.

Por su parte, el primer tramo de las Obligaciones con cupón del 5,90 por ciento se llevó a cabo mediante sindicación, con una fecha oficial de emisión del 15 de marzo de 2011 y un volumen en circulación de 4.000 millones de euros.

El actual nivel de rentabilidades también era comentado por analistas como un motivo adicional para una buena demanda.

Esta referencia cotiza actualmente en el secundario a una rentabilidad aproximada del 5,92 por ciento.

“A estas rentabilidades, vamos a ver una alta demanda, tanto en Letras como en Bonos”, dijo un operador de una de las principales instituciones financieras españolas.

El Tesoro también intentará colocar este martes un total de 5.500 millones de euros en Letras a 12 y 18 meses.

El mercado también espera una subida de los rendimientos de estos instrumentos, ya que las Letras a un año cotizan actualmente en el mercado secundario alrededor del 2,62 por ciento frente al 2,568 por ciento de la emisión del pasado 17 de mayo.

Por su parte, las Letras a 18 meses cotizan en el 2,94 por ciento frente al 3,095 por ciento de la emisión del pasado de 17 de mayo.

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