June 28, 2019 / 5:48 AM / 24 days ago

La fase de rendimientos bajos de la deuda soberana podría durar al menos dos años más

BENGALURU (Reuters) - La era de bajos rendimientos de la deuda soberana aún no ha terminado y faltan al menos dos años para cualquier repunte significativo, según estrategas de renta fija consultados en un sondeo Reuters que finalmente se están alejando de las proyecciones de mayores retornos.

Imagen de archivo ilustrativa de operadores mirando las pantallas de computadores durante una subasta de bonos en Madrid, España. 5 de julio, 2012. REUTERS/Andrea Coma

El giro hacia una política monetaria más expansiva por parte de la mayoría de los grandes bancos centrales y la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China han llevado a los rendimientos a nuevos mínimos.

La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos también se ha invertido, un evento que previamente antecedió a casi todas las recesiones estadounidenses desde la Segunda Guerra Mundial.

Ante el debilitamiento del crecimiento global, la inflación marchando lejos de las metas de los bancos centrales y la falta de claridad sobre cómo terminarán los conflictos comerciales, los rendimientos de los bonos soberanos de las grandes economías operarían a niveles significativamente más bajos que los proyectados hace tres meses.

Una mayoría de los más de 70 analistas consultados en la encuesta del 20 al 27 de junio también dijo que los riesgos a esas nuevas expectativas están más sesgados a la baja.

“El crecimiento económico en las economías desarrolladas seguirá cerca de entre un 1% a un 2% durante la próxima década y el alza de la inflación permanecerá contenida. Ese régimen de bajo crecimiento y baja inflación requiere tipos de interés bajos y rendimientos de bonos soberanos bajos”, dijo James Orlando, economista senior de TD Securities.

Entre los analistas que respondieron una pregunta separada sobre cuánto tiempo durará la era actual de bajos rendimientos, 29 de 39 dijeron que más de dos años, incluidos cuatro que dijeron más de 10 años y uno que dijo “para siempre”.

Los 10 analistas restantes dijeron que menos de dos años.

Esa opinión es subrayada por las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos, que ha estado en un modo de endurecimiento de su política monetaria desde el año pasado, recorte sus tipos de interés en los próximos meses.

Más de un 60% de quienes respondieron otra pregunta adicional estimaron que la Fed recortaría el coste del crédito en julio, posiblemente en 25 puntos básicos.

Tras caer por bajo de un 2,0% el martes a niveles vistos por última vez en noviembre de 2016, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subieron levemente por sobre el 2,0%. Si bien ahora se espera que alcancen un 2,20% en un año, esa es la cota más baja de un sondeo en casi tres años y es muy inferior al 2,8% proyectado en la encuesta de marzo.

Sondeo de Sarmista Sen y Hari Kishan; Editado en Español por Ricardo Figueroa

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