November 17, 2019 / 9:44 AM / 22 days ago

La cotización en Hong Kong ofrece a Alibaba el apoyo de Pekín

SHANGHÁI, 14 nov (Reuters) - La cotización de Alibaba en Hong Kong no sólo le reportará a la empresa 13.400 millones de dólares, sino que también obtendrá la disposición de Pekín para ayudar al gigante chino del comercio electrónico a capear las consecuencias de una perniciosa guerra comercial.

Imagen de archivo del logo de Alibaba en su sede de Pekín, China, el 29 de junio de 2019. REUTERS/Stringer

La salida a la bolsa de Hong Kong, que se prevé que sea la mayor en la antigua colonia británica en más de nueve años, se produce en un momento en que Pekín busca el apoyo de empresas y empresarios ante las protestas antigubernamentales que allí se producen.

“Pekín ha querido desde hace tiempo que los campeones tecnológicos de China estén más cerca de casa”, dijo Mark Natkin, director general de la consultora Marbridge, con sede en Pekín, sobre los planes de Alibaba.

“Especialmente ahora, después de meses de protestas en Hong Kong, los líderes apreciarán enormemente el sentido de solidaridad y estabilidad que aporta la salida a bolsa”, añadió Natkin.

Alibaba había contemplado originalmente una oferta pública de salida a bolsa en Hong Kong en 2013, pero finalmente eligió Nueva York al no haber obtenido la aprobación de los reguladores de Hong Kong por su inusual estructura directiva.

El plan de Alibaba de cotizar en formato dual en Hong Kong a partir del 26 de noviembre está destinado a ser la mayor oferta secundaria transfronteriza.

Se produce además en un momento en que la industria del comercio electrónico de China se desacelera, con el crecimiento más flojo de las ventas del Día de los Solteros de Alibaba desde su debut en 2009. Todo ello, mientras el distrito financiero de Hong Kong se encuentra paralizado por las manifestaciones.

“La cotización se debe más a política más a estrategia de negocios”, dice Brock Silvers, director general de Adamas Asset Management, con sede en Hong Kong. Silvers considera que la guerra comercial era un “incentivo adicional”.

Alibaba se ha encontrado en el punto de mira de Washington después de que una comisión del Gobierno de Estados Unidos bloqueara el año pasado, por motivos de seguridad nacional, su plan para adquirir MoneyGram International Inc.

En junio, un grupo de parlamentarios estadounidenses de los dos grandes partidos presentó un proyecto de ley que obligaría a las empresas chinas que cotizan en bolsa en Estados Unidos a permitir a los reguladores de terceros el acceso sin restricciones a los informes de auditoría, algo a lo que Pekín se ha resistido durante mucho tiempo, aduciendo motivos de seguridad nacional.

Y en septiembre, algunos medios indicaron que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, estaba planteándose sacar de bolsa a empresas chinas que cotizan en Estados Unidos por motivos similares.

“Trump ha amenazado con restringir el acceso de China a los mercados de capital de Estados Unidos, y la salida a bolsa de Alibaba en Hong Kong podría ayudar a reducir ese poder”, dijo Silvers.

Alibaba no quiso hacer comentarios al respecto.

LA ‘RIQUEZA DE ALIBABA’.

Estar más cerca de casa podría ayudar al minorista a mejorar su valoración en bolsa, actualmente en 475.000 millones de dólares en el mercado neoyorquino.

“Los inversores en el mercado de valores de Hong Kong están menos influenciados por la atmósfera política y tienen una visión más objetiva de la riqueza de la economía de Alibaba”, dijo un exejecutivo de Alibaba, que pidió no ser identificado.

Aunque su margen de beneficio operativo del 17,1% y su tasa de crecimiento de ingresos de más del 50% son la envidia de muchos grupos de comercio minorista occidentales en economías maduras, Alibaba cotiza con un gran descuento respecto a estas empresas.

Su precio en el mercado es de solo 25 veces las ganancias previstas, en comparación con 85 veces para Amazon, a pesar de que el margen de la empresa estadounidense es de solo el 4,5% y el crecimiento de sus ingresos de alrededor del 30%, según datos de Refinitiv. El plan de Alibaba de expandirse más allá de su comercio electrónico principal, hacia la nube, el entretenimiento y la inteligencia artificial ayudará a reducir parte de la brecha con el gigante valorado en 869.000 millones de dólares. Alibaba dijo en una presentación que utilizaría los ingresos de Hong Kong para invertir en servicios de entrega de alimentos, plataformas de transmisión de vídeo, computación en nube y aprendizaje de máquinas. La gran mayoría de los ingresos de Alibaba provienen de la publicidad y los servicios relacionados que ofrece en sus sitios de comercio electrónico, pero el crecimiento de esta fuente de ingresos se ha ralentizado paulatinamente.

El grupo cuenta con una caja de 33.000 millones de dólares y la venta de acciones aumentará sus arcas por encima de los 43.000 millones de dólares de Amazon, lo que aumentará considerablemente su capacidad financiera para expandirse a nuevos sectores.

Esta munición adicional puede utilizarse contra Meituan Dianping, con sede en Pekín, en el sector de distribución de alimentos, así como contra Tencent Holdings Inc y Baidu Inc, en inteligencia artificial y nube.

“Si bien el acceso adicional al capital debería ser extremadamente útil, no es una necesidad”, dijo Silvers.

Información de Josh Horwitz; traducido por Tomás Cobos en la redacción de Madrid

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