February 6, 2018 / 2:14 PM / 7 months ago

Recién empezado 2018, los bancos reconsideran las previsiones de rentabilidad de bonos

LONDRES (Reuters) - Ha pasado poco más de un mes desde la llegada del 2018 y varios bancos ya han elevado sus previsiones sobre cómo finalizarán el año los rendimientos de bonos de EEUU y Europa, otra señal de que las circunstancias han cambiado para la renta fija a medida que la era de política monetaria laxa llega a su fin.

Las oficinas de Rabobank en Utrecht, Países Bajos, 30 de octubre, 2013. REUTERS/Michael Kooren

     Si bien la caída global de la renta variable esta semana ha llevado a los inversores a buscar seguridad en los bonos y ha arrastrado a la baja la rentabilidad, es solo una señal de que el avance alcista en los costes de endeudamiento no será una línea recta.

     Los sucedido esta semana no ha hecho cambiar la opinión de los analistas de que la tendencia del rendimiento de los bonos está en alza.

El martes, HSBC dijo a los clientes que pronostica que la rentabilidad del Bund alemán terminará el año en el 0,90 por ciento desde una estimación anterior de 0,60 por ciento.

     Se une a una serie de bancos -UBS, Deutsche Bank, JP Morgan, Mizuho y Commerzbank- que durante las últimas tres semanas han corregido y aumentado las previsiones de rendimiento de los bonos estadounidenses o europeos.

Otros bancos, como ABN AMRO y Rabobank, dijeron que estaban en proceso de revisar sus previsiones con el telón de fondo de una subida de la rentabilidad más rápido de lo previsto a comienzos de año.

     Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron a máximos en cuatro años en torno al 2,89 por ciento esta semana, mientras que los alemanes subieron a su nivel más alto en más de dos años.

“La tendencia bajista de los bonos nos ha sorprendido”, dijo Richard McGuire, director de estrategia de tipos en Rabobank en Londres. “El motivo por el que la presión de venta fue más pronunciada este año es que los argumentos a favor de mayor rentabilidad son numerosos”.

     Otro gran banco europeo dijo a Reuters que había revisado los pronósticos de rendimiento de los bonos estadounidenses más altos, pero no pudo revelar detalles debido a factores regulatorios.

El banco suizo UBS espera que los rendimientos de los bonos a 10 años en Alemania, la mayor economía de la zona euro y emisor de sus bonos de referencia, terminen el año en el 1 por ciento frente a un pronóstico anterior del 0,90 por ciento.

Han aumentado las previsiones del Tesoro de estadounidense a 10 años en un 0,2 por ciento a finales de año al 2,90 por ciento, mientras que Deutsche Bank estima que los rendimientos del Tesoro podrían subir al 3,25 por ciento, aumentando sus pronósticos previos de un 2,95 por ciento.

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