December 9, 2014 / 6:48 AM / in 3 years

Fed da señales de que mantendrá tipos cerca de cero por el momento

WASHINGTON (Reuters) - La promesa de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés cerca de cero por ciento por un “periodo considerable” se mantendría por ahora, con el banco central estadounidense preparado para tomar un enfoque lento y sostenido hacia su primera alza de tasas en una década.

La promesa de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés cerca de cero por ciento por un "periodo considerable" se mantendría por ahora, con el banco central estadounidense preparado para tomar un enfoque lento y sostenido hacia su primera alza de tasas en una década. En la imagen se ve a la presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Yanet Yellen, durante una conferencia con banqueros centrales organizada por el Banco Central de Francia en París el 7 de noviembre de 2014. REUTERS/Charles Platiau

El compromiso se debatirá nuevamente cuando las autoridades de la Fed se reúnan la próxima semana, con un sólido informe de empleo reforzando la posición de los funcionarios que quieren remover dicha aseveración del comunicado.

Pero otros aún sienten que tiene vida útil, e incluso cuando sea retirada, es casi seguro que coloquen una señal para asegurarle a los mercados de que cualquier subida de tipos tardaría un tiempo prudente en producirse.

“Creo que ‘periodo considerable’ captura casi lo mejor que uno puede tener en dos palabras (...) el tiempo apropiado para un alza de tipos”, dijo el lunes el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, al Market News International, agregando que todavía es una “conjetura razonable” el que la Fed empezará a subir sus tipos de interés a mediados del 2015.

La Fed reiteró el compromiso en octubre, pero también agregó en su comunicado tras la reunión de política monetaria de ese mes que un alza en los tipos se produciría antes de lo previsto si los datos económicos eran sólidos, aunque demoraría más si no lo eran.

El economista de JPMorgan Michael Feroli dijo en una nota de investigación el mes pasado que tenía sentido para la Fed mantener la frase “ahora que ha sido ‘neutralizada’ por la suma de la oración que indica que un progreso más rápido traería alzas de tipos antes, y progresos más lentos conllevarían alzas de tasas con más retraso”.

Sin embargo, algunos economistas ven fundamentos sólidos para que la frase sea retirada la próxima semana.

Jan Hatzius de Goldman Sachs afirmó que sería difícil esperar hasta la reunión de enero porque la presidenta de la Fed, Janet Yellen, no tiene programado realizar una conferencia de prensa en ese momento. La jefa del banco central tiene estipulado hablar con periodistas la próxima semana.

Una vez que dicho lenguaje sea retirado, una revisión de la política monetaria sugiere que el banco central guiará a los inversores a una eventual alza de tasas a través de una serie de nuevas intervenciones verbales para no tensionar a los mercados.

Reemplazar la referencia de un “periodo considerable” con una promesa de “paciencia” sobre las subidas de tasas, por ejemplo, podría ayudar a los mercados a acostumbrase a la idea de un eventual endurecimiento de la política monetaria.

Eso fue exactamente lo que hizo la Fed la última vez que se acercaba a un ciclo de alzas de tasas a finales del 2003.

Los futuros de tipos de interés actualmente muestran que los operadores esperan que la primera alza de los tipos se produzca en junio del 2015.

Información de Michael Flaherty en Washington y Ann Saphir en San Francisco, información adicional de Howard Schneider en Atlanta, editado por Manuel Farías

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