ANÁLISIS-El BCE se resiste a imitar a la Fed ante la crisis

FRÁNCFORT, Alemania (Reuters) - Los inversores están reclamando una respuesta contundente del Banco Central Europeo (BCE) a la crisis, similar a la impresión masiva de dinero en Estados Unidos y Reino Unido, pero la entidad no parece dispuesta a seguir su ejemplo pese al profundo malestar en la zona euro.

Cada vez hay más presión. Las políticas en las que están trabajando los Gobiernos de la zona euro -una tendencia hacia la integración fiscal con una amplia unión bancaria- llevarán meses o años de implementar, y los mercados financieros podrían no querer esperar tanto tiempo.

Un gerente de un fondo de cobertura activo en Europa dijo que los mercados quieren que el BCE intervenga para detener el alza de los rendimientos de bonos soberanos o que los Gobiernos mutualicen sus deudas, es decir, que los Estados más fuertes efectivamente garanticen los bonos de los más débiles.

Sin esas medidas, los rendimientos de los bonos emitidos por Estados "periféricos" de la zona euro seguirán subiendo, sobre todo en España.

El jueves, un incremento de los costes de financiación a medio plazo en Madrid, a niveles récords para la era del euro, subrayó la presión a la que se enfrenta la cuarta economía de la región. Italia también se ha visto en la línea del fuego.

Aun así, los analistas no prevén que el BCE -que tiene prohibido financiar deudas y déficits de los Gobiernos- ceda en su resistencia a tomar grandes medidas heterodoxas.

Hasta el momento, el BCE se limita a introducir ajustes con sus políticas existentes.

Fuentes del banco central dicen que está discutiendo alternativas para ayudar a España y a sus bancos, que ya tienen previsto recibir hasta 100.000 millones de euros bajo un plan de rescate de la zona euro. Una de ellas es ampliar los tipos de garantías que pueden usar al hacer préstamos a la entidad.

Esto podría alejar una contracción más profunda de los fondos de los bancos, que están luchando con préstamos incobrables debido a la recesión y a la crisis del mercado inmobiliario, pero básicamente sólo preserva el status quo.