7 de octubre de 2013 / 18:33 / hace 4 años

Posible venta de Gas Natural por Repsol se enfría

* Repsol, bajo menor presión para vender Gas Natural- fuentes

* Inversores se echan a un lado al no poder controlar la compañía- fuentes

* Venta de 30% en paquetes sería con descuento - fuentes

Por Andrés González y Sophie Sassard

MADRID, 7 oct (Reuters) - La venta de la participación del 30 por ciento de Gas Natural por parte de la petrolera Repsol está perdiendo peso en las últimas semanas, dijeron el lunes fuentes conocedoras de la operación, ante la falta de interés de inversores dispuestos a pagar una prima por una participación no de control.

Desde que Repsol admitiese la posibilidad de deshacer su posición en Gas Natural tras acordar la venta de sus negocios de GNL, se han producido encuentros, han circulado informes, se ha especulado en los mercados y se han escrito ríos de tinta en los medios, pero tres meses después parece alejarse la posibilidad de una operación de casi 5.000 millones de euros en una sola mano.

“Operadores estratégicos como GDF, Snam o EDF, que habrían estado interesados en esta operación, serían muy castigados si compran una participación en una compañía española que no pueden controlar”, dijo una fuente conocedora de la operación, que agregó que fondos de inversión de Oriente Próximo, como los de Abu Dhabi (ADIA) y Kuwait, estudiaron la operación para acabar descartándola.

Consultado por Reuters, un portavoz de la petrolera no quiso realizar comentarios a la información.

Repsol siempre mantuvo que no había prisa en una posible venta de Gas Natural. Su director financiero ya lo advirtió cuando, a mediados de julio, por primera vez admitió que estudiaría vender la participación.

“Parte de la racionalidad de nuestra participación en Gas Natural era la capacidad de hacer dinero a través de la división de GNL y esta racionalidad desaparece en el momento en el que vendemos el negocio de GNL a Shell. Dicho esto, no tenemos ninguna prisa”, dijo Miguel Martínez en la conferencia de resultados del segundo trimestre.

La venta de la participación de Gas Natural supondría jugosas plusvalías para Repsol, pero también lastraría su cuenta de resultados a corto plazo, ya que la gasista aportó el 21 por ciento del resultado de explotación de 4.286 millones de euros logrado por el grupo en 2012.

Eso hace que la petrolera necesite identificar primero un destino para los fondos obtenidos con una eventual venta de Gas Natural y cuya rentabilidad sea mayor que la que ofrece el 30 por ciento de la gasista.

“La presión para vender Gas Natural es cada vez menor”, dijo el lunes la fuente.

Repsol lleva meses buscando objetivos de compra, principalmente en países OCDE, y recientemente informaciones en prensa apuntaron que la compañía estaba estudiando realizar adquisiciones en Canadá y Estados Unidos.

EL PAPEL DE LA CAIXA

Con una participación del 35 por ciento de la gasista y como principal accionista de Repsol, La Caixa será juez y parte de cualquier venta de una participación en Gas Natural, máxime cuando, como apuntan algunas fuentes, no vería con malos ojos aprovechar la operación para monetizar en parte su participación.

Pese a que la venta de un 5 o un 10 por ciento de Gas Natural sería una jugosa inyección para las cuentas de la antigua caja de ahorros, lastradas como el resto de entidades financieras españolas por la crisis económica y el saneamiento del sector, La Caixa no quiere perder su rol de primer accionista de una compañía con importante peso social en Cataluña.

El escenario preferido por La Caixa sería que Repsol vendiese la participación en paquetes a distintos interesados y colocar un porcentaje en el mercado, explicó un banquero que trabaja habitualmente con la caja catalana.

PARTICIPACIÓN EN PAQUETES Y CON DESCUENTO

Si finalmente la venta sale adelante, lo más probable es que se estructure con mediante una venta en paquetes, con fondos soberanos adquiriendo participaciones financieras y colocando el resto en mercado.

Después de varios fondos soberanos acabasen descartándo la operación, el fondo de inversión de Singapur Temasek y al gigante chino Sinopec han quedado como los únicos posibles inversores en liza, dijo un banquero que ha estado en contacto con posibles compradores.

“Sinopec nos dijo que todavía eran escépticos sobre la racionalidad de un acuerdo de este tipo para ellos”, dijo el banquero.

Una venta de este tipo implicaría un descuento de al menos el 5 por ciento, dijeron los banqueros, ya que los inversores argumentarían de otro modo que podrían conseguir un mejor precio en el mercado.

Gas Natural, cuyas acciones han ganado un 37 por ciento durante el pasado año, cotiza a un PER (veces contenido el beneficio en el precio de la acción) de 11,7 veces. (Información adicional de Tracy Rucinski, Anjuli Davies. Editado por Jose Elías Rodríguez)

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