9 de mayo de 2013 / 9:28 / hace 4 años

ACTUALIZA 2-Tesoro coloca 4.574 mln eur en bonos a tipos inferiores

4 MIN. DE LECTURA

* Tesoro supera con holgura nuevas emisiones de deuda

* Inversores cautelosos ante riesgo de corrección

* Prima de riesgo sube tras subasta (Añade detalles, valoración analistas)

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 9 may (Reuters) - Cuando se cumple el tercer aniversario desde que comenzara la crisis de la deuda europea, el Tesoro español colocó el jueves deuda a medio y largo plazo por encima del objetivo fijado a un menor coste financiación y en un clima muy distinto al de los peores momentos del mercado.

La tesorería pública colocó 4.574 millones de euros en bonos a tres, cinco y 13 años a tipos comprendidos entre el 2,268 por ciento y el 4,354 por ciento, superando el objetivo que se había establecido en un importe máximo de 4.500 millones de euros.

"Ha sido una buena subasta, con tipos algo inferiores a los del mercados secundario y colocando por encima del objetivo", apostilló Estefanía Ponte, directora de estrategia y economía de Cortal Consors.

Sin embargo, poco después de la subasta, la prima de riesgo subió lo que operadores atribuyeron a una cautela entre los inversores ante una eventual corrección del mercado.

"La subasta ha sido buena, pero hay algo de cautela entre los inversores porque los rendimientos han caído mucho y en poco tiempo y, aunque aún vemos recorrido a la baja, también hay un riesgo de corrección", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup.

A las 1330 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en 293 puntos básicos (pb), frente a los 285 pb anteriores a las emisiones.

Un puñado de factores coincidentes en el tiempo en los últimos meses ha llevado a una reducción sustancial de los rendimientos de los bonos y la prima de riesgo española.

Entre estos factores, analistas continúan mencionando una abundante liquidez procedente de las políticas monetarias expansivas de los principales bancos centrales del mundo, tales como la Reserva Federal de los EEUU, el Banco de Japón y el Banco Central Europeo, que tratan de reactivar sus respectivas economías.

Además, el hecho de que España haya logrado reducir su déficit público desde unos niveles percibidos como intolerables y el hecho de que el mundo financiero haya eliminado sus temores a una posible ruptura del euro, constituían los factores de respaldo.

"Hay mucha liquidez y, sobre todo, ya nadie está pensando que el euro puede caer. Esto es lo que ha llevado a un cambio de percepción en los mercados de deuda pública", dijo un analista que pidió la confidencialidad.

Adicionalmente, desde Londres se informó de conjeturas de mercado en el sentido de que próximamente podría haber una emisión sindicada en España lo que también presionaría los precios.

Las Subastas

En bonos a tres años con cupón del 3,30 por ciento, la tesorería pública adjudicó 1.863 millones de euros, frente a los 4.355 millones solicitados con un tipo marginal del 2,268 por ciento, más de medio punto por debajo del marginal del 2,81 por ciento de la subasta anterior.

En bonos a cinco años con cupón del 4,50 por ciento, el Tesoro colocó 1.549 millones de euros, frente a los 3.466 millones solicitados con un tipo marginal del 2,807 por ciento, el nivel más bajo desde noviembre de 2009.

Finalmente, en obligaciones a 13 años con cupón del 5,90 por ciento, el Tesoro adjudicó 1.162 millones de euros comparados con los 1.877 millones solicitados. En este plazo se fijó un rendimiento marginal del 4,354 por ciento desde el 4,569 por ciento de la anterior subasta del 10 de enero pasado.

A las 1110 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en 290 puntos básicos (pb) frente a los 286 pb anteriores a la subasta.

Tras las subastas, una fuente de Economía dijo que el Tesoro Público ya ha cubierto el 47,9 por ciento del objetivo de emisión de deuda a medio y largo plazo para este año. (Información de Manuel María Ruiz, editado por Robert Hetz)

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