Telepizza trata de refinanciar deuda y evitar reestructuración

jueves 16 de enero de 2014 14:10 CET
 

LONDRES, 16 ene (Reuters) - El grupo español Telepizza está intentando refinanciar su deuda de cerca de 575 millones de euros contraída con la banca y parar los planes de algunos inversores con deuda de categoría inferior para acometer una reestructuración financiera en toda regla, dijeron banqueros y operadores.

Telepizza, propiedad de la sociedad de capital privado Permira, ha visto un aumento sostenido del precio de su deuda junior durante los últimos seis meses, ante el interés mostrado por algunos fondos de cobertura en comprar estos títulos con el objetivo de tomar eventualmente el control de la empresa a través de un reestructuración de la deuda.

Los banqueros creen que Telepizza intenta mantener a raya a los fondos de cobertura mientras trata de refinanciar su deuda con sus bancos acreedores. Una de las propuestas encima de la mesa sería repagar la deuda al 100%, refinanciando la operación con una emisión de bonos.

Los bancos ya han sido contactados para estudiar la posibilidad de emitir bonos, según una fuente bancaria, pero el mercado sigue siendo escéptico de que esto sea una opción viable.

"Una gran cantidad de bonos ha tenido acogida en el mercado, pero el plan de Telepizza de refinanciar deuda con bonos parece bastante agresivo", dijo el banquero.

Un segundo banquero consintió: "Todo esto suena imposible. Es posible emitir bonos para pagar la deuda principal, pero no está tan claro cómo trata con la deuda subordinada".

La deuda de Telepizza comprende unos 325 millones de euros de deuda senior, 150 millones de euros de deuda subordinada y una línea de crédito PIK (payment in kind) de 100 millones.

La deuda subordinada de Telepizza cotiza actualmente al 59,75 por ciento de su valor nominal, según datos de Thomson Reuters LPC.

Aunque la compañía ha mostrado cierta resistencia, ha sufrido las consecuencias de la crisis económica y de acuerdo a los asesores una reestructuración podría estar encima de la mesa si no es capaz de refinanciar su deuda.

"El EBITDA de la compañía se sitúa ligeramente por debajo de siete veces de deuda, lo que no es un completo desastre", dijo un asesor de reestructuración. "No está claro si va a incumplir sus compromisos (con la banca), pero estos se establecieron en un momento en que se pensó que el negocio iba tener mejor suerte."

Permira y un vehículo de inversión Carbal, gestionado por la familia Ballvé, adquirieron Telepizza en 2006 por 926 millones de euros. (Información de Sandine Bradley, traducido por Robert Hetz)