5 de diciembre de 2012 / 13:07 / hace 5 años

ACTUALIZA 1-España coloca por debajo máximo en bonos, prima sube

(Añade valoración analistas, detalles)

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 5 dic (Reuters) - La prima de riesgo española subió hasta los 400 puntos básicos (pb) - nivel desconocido desde el pasado 28 de noviembre - después de que el Tesoro Público colocará bonos y obligaciones ligeramente por debajo de la meta máxima de 4.500 millones de euros en la subasta del miércoles.

A las 1350 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán se situaba en 401 pb desde los 393 pb anteriores a la subasta.

Pese a que analistas dijeron que, en líneas generales, la emisión había sido satisfactoria al abaratar la financiación pública frente a las emisiones anteriores, el hecho de que colocara un importe inferior al límite superior establecido, tuvo un impacto inicial negativo.

"El Tesoro ha colocado por debajo del techo después de varias subastas y eso no deja buen sabor de boca", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup.

Además, según este analista, el mercado tarda más en absorber el papel a largo plazo que a corto en un clima todavía dominado por la incertidumbre.

"Una buena parte de la mejora del mercado en las últimas semanas se ha debido a que no hay presión vendedora y no tanto a compras. Así las cosas, 4.200 millones de euros adicionales a 7 y 10 años cuesta más digerirlo que si fuera a corto plazo", añadió Martínez.

Según analistas, en el lado favorable, la subasta confirmó que el Tesoro español continúa financiándose sin problemas y que lo hace a un menor coste de financiación.

"Creo que ha sido una buena subasta. Ha dado a tipos del mercado secundario y cerca del máximo importe previsto", indicó Nicolás López, director de análisis y mercados de M&G Valores.

"Podríamos interpretar que el Tesoro va sobrado de liquidez y ha preferido dar menos importe para no tener que hacerlo a tipos más elevados que los fijados en la subasta", agregó López.

Por su parte, la demanda total alcanzó los 9.296 millones de euros, multiplicando por 2,2 veces el volumen adjudicado.

Una fuente de Economía subrayó que el Tesoro ya ha captado 95.792 millones de euros en deuda a medio y largo plazo dentro del programa de financiación regular, lo que supone el 115,2 por ciento de la previsión para todo 2012.

"El hecho de que estén más que cubiertas las necesidades de financiación para el año permite al Tesoro no agotar el objetivo de colocación y evitar así tensiones en los tipos", dijo la fuente.

El coste medio de emisión al 30 de noviembre pasado era del 3,42 por ciento, frente a 3,90 por ciento del correspondiente a diciembre de 2011.

RESCATE, LA MAYOR INCERTIDUMBRE

Según analistas, la mayor incertidumbre doméstica que continúa gravitando sobre el mercado de deuda pública y que introduce el primer factor de volatilidad sobre la prima de riesgo del país es la incógnita sobre si el Gobierno solicitará o no la ayuda soberana a sus socios europeos.

En este sentido, el jefe del Ejecutivo español, Mariano Rajoy, ha afirmado en distintas ocasiones que España necesita saber hasta qué nivel bajaría la prima de riesgo en caso de solicitar la asistencia financiera.

Pero algunos analistas, como Santiago Sánchez Guíu, coordinador de Economía del Instituto Flores de Lemus, creen que de continuar el gradual y continuado recorte de los diferenciales de la deuda del Estado, la petición de una ayuda se diluiría totalmente.

No obstante, Estefanía Ponte, responsable de estrategia y economía de Cortal Consor, cree que la petición de ayuda se llevará a cabo a lo largo del primer trimestre de 2013.

LAS SUBASTAS

La tesorería pública española colocó en bonos a tres años cupón del 3,75 por ciento 2.124 millones de euros desde los 4.247 millones solicitados, con una rentabilidad marginal del 3,471 por ciento frente al 3,663 por ciento de la anterior emisión del pasado 22 de noviembre.

Por su parte, en obligaciones a 6,5 años de vida residual con cupón del 4,60 por ciento, colocó 1.004 millones de euros desde los 2.475 millones solicitados, con una rentabilidad marginal del 4,729 por ciento, comparado con una emisión anterior muy diferida en el tiempo al proceder del pasado 19 de enero, cuando se fijó un tipo marginal del 4,643 por ciento.

Finalmente, en obligaciones a 9 años de vida residual con cupón del 5,85 por ciento colocó 1.123 millones de euros frente a los 2.573 millones solicitados a una rentabilidad marginal del 5,322 por ciento desde el 5,468 por ciento de la anterior subasta del 18 de octubre. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Robert Hetz)

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