Tesoro planea nueva emisión a 15 años en sombrío ciclo económico

viernes 20 de junio de 2008 16:03 CEST
 

MADRID, 20 jun (Reuters) - El Tesoro español planea la emisión de un nueva obligación a quince años en un escenario definido por el aumento de los costes de financiación en un ciclo económico contractivo y en medio de los temores a una subida de los tipos de interés por las presiones inflacionarias a escala global.

La tesorería estatal dijo el jueves que estaba estudiando sacar al mercado nuevo papel a 15 años mediante sindicación, aunque condicionado a la coyuntura del mercado.

Pese a la gradual ampliación de la prima de riesgo de los activos españoles en el actual escenario de incertidumbre, entre expertos había consenso en que la nueva emisión no tendrá grandes difultades para su colocación en el mercado.

"Viendo las últimas emisiones a 10 años, la verdad es que la demanda ha respondido y en ese sentido, no va a haber ningún problema (de colocación)", dijo José Antono Cabrera, del departamento de deuda pública de Caja Madrid.

En términos generales, los diferenciales de las emisiones públicas domésticas han aumentado el gap frente a sus homólogos alemanes hasta alrededor de los 25 puntos básicos comparado con los 10-15 puntos básicos existentes antes de que emergiera en Estados Unidos la crsisis de las hipotecas "subprime".

Según el director de análisis de M&G Valores, Nicolás López, el aumento de los diferenciales frente a las referencias alemanas ha sido un proceso global que ha afectado en los últimos meses a la práctica totalidad de los países de la zona del euro, en un escenario de incertidumbre a escala global.

"Estamos en un bloque económico sólido y no hay un riesgo de tipo de cambio, se trata simplemente de un riesgo-país y el aumento del nivel del diferencial es razonable", dijo López.

Pero el desplome de la actividad inmobiliaria en España y la caída del consumo privado -- los tradicionales pilares del crecimiento doméstico -- se han sumado a la incertidumbre importada desde el escenario internacional.

El Gobierno español cree que el PIB podría haberse desacelerado en el segundo trimestre del año hasta las proximidades del 2,0 por ciento frente al 2,7 por ciento del trimestre anterior.   Continuación...