23 de octubre de 2007 / 1:47 / en 10 años

ACTUALIZA 2-Ferrovial sugiere que aplazará refinanciación deuda

(Añade información de Standard & Poor's)

Por Carlos Ruano

MADRID, 3 oct (Reuters) - BAA aprovechó el miércoles las críticas vertidas por las autoridades británicas sobre su gestión en los aeropuertos de Gatwick y Heathrow y una propuesta preliminar de tarifas para el próximo quinquenio para sugerir que sus planes de refinanciación de la deuda por entre 9.000 y 10.000 millones de libras probablemente tendrán que retrasarse hasta el año próximo.

BAA aseguró en un comunicado que, de no modificarse la propuesta tarifaria, sus planes de refinanciación se veían ahora seriamente comprometidos.

"De no producirse cambios sustanciales por parte de la CAA (Aviación Civil) respecto de las propuestas del Informe de la CC (Comisión de Competencia), éstas introducen un elevado grado de riesgo de que los planes de refinanciación, en los términos desarrollados durante el pasado año, no puedan llevarse a cabo tal y como están previstos en la actualidad", dijo BAA.

La propuesta de la Aviación Civil británica, que todavía puede modificarse hasta marzo del año próximo, fue valorada positivamente por diversos analistas a pesar de que la propia BAA - controlada por Ferrovial (FER.MC) - la calificó de "una severidad sin precedentes".

De hecho, tras un inicio a la baja, las acciones de Ferrovial cotizaban con fuertes subidas. A las 1030 hora local, los títulos de Ferrovial subían un 3,2 por ciento en un mercado ligeramente bajista.

"Son unas tarifas superiores a las previsiones", explicó un analista de una sociedad de valores en Madrid. "El incremento de la tarifa, si es ratificado, es incluso mejor, en el caso de Heathrow, que nuestras propias proyecciones", dijo BPI en una nota, para añadir que, en el caso de Gatwick, la tarifa propuesta es "ligeramente peor que su previsión".

La Comisión recomendó para el próximo quinquenio una tarifa en Heathrow - el principal aeropuerto concentrando el 67 por ciento de los ingresos de BAA - de 10,96 libras por pasajero en el primer año, con un incremento anual en los ejercicios siguientes conforme a la inflación más un 7,5 por ciento anual. Para Gatwick, la Comisión estableció una tarifa de 5,48 libras por pasajero para el primer año, con incrementos anuales conforme a la inflación menos un 0,5 por ciento.

Pese a la valoración de los analistas, BAA - que sigue en negociaciones para la fijación definitiva de las tarifas - arremetió duramente contra las autoridades británicas .

"Una propuesta regulatoria de una severidad sin precedentes, pues reduce el coste del capital del 7,75 por ciento actual al 6,2 por ciento", dijo en un comunicado Stephen Nelson, consejero delegado de BAA.

EXCUSA Y NEGOCIACIÓN

En opinión de un analista español que no quiso ser mencionado, Ferrovial podría estar utilizando las negociaciones con las autoridades británicas como excusa para retrasar sus planes de financiación en un contexto de los mercados de crédito extremadamente difícil y, al mismo tiempo, tratando de introducir presión en la negociación.

"Personalmente creo que han utilizado la argumentación de la Comisión y la Aviación Civil para justificar el retraso en un plan que actualmente sería muy difícil de ejecutar teniendo en cuenta cómo está el mercado", explicó. "En su nota Ferrovial introduce muchas incertidumbres en algo que yo creo que es un instrumento de negociación, puro y duro".

De hecho, BAA dijo que seguirá exponiendo su "sólida argumentación" con vistas a la decisión tarifaria definitiva que se tomará el 31 de marzo de 2008.

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's anunció que ponía los ratings de BAA en la lista de vigilancia con implicaciones negativas por un posible retraso en la financiación, aunque aseguró que la propuesta de tarifas no daña la habilidad del grupo para refinanciar.

La propia Ferrovial ya dejó entrever un posible retraso en la refinanciación cuando hace un par de semanas su director financiero manifestó no tener ninguna prisa en refinanciar la deuda de BAA y la asumida por el consorcio que compró la gestora.

La autoridad de competencia también criticó los servicios en los dos principales aeropuertos gestionados por BAA al asegurar que se han mostrado "incapaces de gestionar las colas motivadas por las medidas de seguridad y evitar retrasos inaceptables para los pasajeros, la tripulación y los vuelos".

El grupo controlado por Ferrovial, cuya deuda supera los 31.000 millones de euros, recordó a las autoridades británicas que tiene previsto invertir hasta 10.000 millones de libras en mejorar los aeropuertos.

"La CC nos recompensa por la próxima puesta en marcha de la Terminal 5 de Heathrow en tiempo y en presupuesto con una propuesta regulatoria de una severidad sin precedentes", afirma.

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