31 de mayo de 2012 / 10:51 / hace 5 años

Telefónica podría ingresar unos 6.000 mln euros con OPVs-analistas

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MADRID, 30 may (Reuters) - Acechada por los recortes del rating y el aumento de las tensiones en los mercados de la deuda soberana, Telefónica ha dado un nuevo paso en su política de desinversiones y prepara la venta de activos, incluso algunos estratégicos, para reducir su ingente deuda de 57.000 millones de euros.

La víspera, la operadora anunció que quiere sacar a bolsa su filial en Alemania y estudia la venta o colocación en el mercado de negocios en Latinoamérica

Según los analistas, Telefónica podría ingresar entre 4.000 y 6.000 millones de euros con estas desinversiones, un paso importante para cumplir con su objetivo de que la deuda no supere en 2,35 veces el resultado bruto de explotación de la compañía (desde 2,55 veces a finales de marzo)

En Alemania, Telefónica ya ha iniciado los trabajos preparativos para sacar a bolsa su negocio, mientras que en Latinoamérica la operación aún esta en fase de estudio. De acuerdo con los analistas, México, Colombia, Chile y Perú serían los candidatos más probables para una eventual desinversión,.

Pero los expertos coincidieron que la pieza clave será Alemania, valorada entre 6.000 y 9.500 millones de euros. La filial germana es la cuarta división más grande del grupo, aporta el 10 por ciento de sus ingresos y es la única filial en Europa que está creciendo actualmente.

De acuerdo con las estimaciones de Bankia, la venta de un 30 por ciento de O2 Germany podría aportar unos 2.000 millones de euros.

"Hasta ahora Alemania se considera como activo estratégico y no estaba en venta. Pero la creciente presión sobre la deuda y el débil entorno para el negocio en España parecen haber propiciado un cambio de opinión", dijo el banco alemán WestLB en una nota a sus clientes.

En Latinoamérica, los activos que aportarían más valor serían Chile y Perú, valorados por el banco portugués BPI en 7.100 millones y 5.100 millones de euros, respectivamente. Las filiales de Telefónica en estos dos países siguen cotizando, con lo que un proceso de desinversión podría producirse mediante un incremento de las participaciones minoritarias.

Los analistas coincidieron que estas desinversiones junto con la modificación de la fórmula del pago del dividendo (menos efectivo y mayor desembolso en acciones) permitirá a la operadora a cumplir con sus objetivos de reducción de deuda.

No obstante, Banesto Bolsa advirtió que no sería la primera vez que el adverso entorno en los mercados podría poner en riesgo los planes de desinversión de Telefónica.

"Dadas las condiciones de mercado actuales, se nos antoja complicado cerrar una operación de salida a bolsa que suponga creación de valor para el accionista", dijo Banesto en una nota a sus clientes para recordar que el último intento de Telefónica de sacar a bolsa su filial Atento se canceló justo hace un año por no alcanzar el nivel de precio mínimo considerado aceptable por la compañía.

Pero Telefónica dijo que no solo estudiaría eventuales salidas a bolsa de algunas de sus filiales, sino que también pondría en venta activos no estratégicos.

Según los analistas, esta cartera comprende sus participaciones en Portugal Telecom, en el portal de viajes Rumbo, la filial Atento, antenas de telecomunicaciones en varios países y, eventualmente también su paquete del 9,5 por ciento del capital en China Unicom, valorada en 2.500 millones.

"Estas medidas implican pocos cambios para los accionistas pero deberían tranquilizar a los inversores en cuanto al perfil de la deuda (de Telefónica)", dijo Morgan Stanley en una nota a sus clientes y subió su recomendación a "neutral" desde "infraponderar".

En la bolsa, las acciones de Telefónica repuntaban el jueves un 2,15 por ciento a 9,037 euros tras perder un 35 por ciento en lo que va de año y tocar la víspera un mínimo de 8,836 euros. (Información de Robert Hetz; editado por Carlos Ruano)

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