DATOS CLAVE-ACS reduciría deuda hasta 65% con venta Fenosa

lunes 21 de julio de 2008 17:05 CEST
 

 Por Carlos Ruano
 MADRID, 18 jul (Reuters) - Analistas consultados por Reuters
estiman que el grupo constructor y de servicios ACS (ACS.MC: Cotización)
reduciría su deuda en alrededor de un 65 por ciento si consigue
vender su participación del 45 por ciento en Unión Fenosa
UNF.MC.
 Las cuentas de la constructora también se verían mermadas en
similar proporción ya que actualmente Fenosa aporta
aproximadamente el 63 por ciento de su resultado bruto de
explotación (EBITDA).
 Presionado por una deuda de más de 18.000 millones de euros
en un momento de desaceleración en la construcción y de
restricciones crediticias, ACS ha reconocido que estudia la
venta de su participación en Fenosa, cuyo valor de mercado ronda
los 6.000 millones de euros a precios del viernes (14,74 euros).
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 La hipotética venta de Fenosa no sólo liberaría el importe
que ACS podría destinar a amortizar deuda, sino también la deuda
de Fenosa que la constructora consolida por integración global y
que a finales de marzo ascendía a unos 5.900 millones de euros.
También eliminaría los costes financieros de los créditos y
determinadas garantías asociadas a la compra de las acciones de
la eléctrica.
 ACS, que invirtió en Fenosa 4.200 millones de euros con un
precio medio de compra (teniendo en cuenta el reciente split) de
11,6 euros por acción, podría reducir su deuda en la operación
en unos 11.300 millones de euros hasta 5.100 millones de euros,
según estimaciones de Merrill Lynch.
 Ahorro Corporación, que estimó recientemente que la
constructora podría vender su participación de control a un
precio de unos 15 euros por acción, explicó que si ACS emplease
el importe obtenido en para reducir deuda "su deuda neta podría
quedarse en unos 6.000 millones de euros".
 Según datos facilitados por un analista, la constructora
debe hacer frente entre 2008 y 2011 a vencimientos de más de
10.600 millones de euros. Según este analista, en 2008 el
vencimiento de deuda es de más de 3.100 millones de euros, de
los que sólo algo más de 360 millones son con recurso a la
sociedad. Un portavoz del grupo no pudo confirmar esta
información.
  
 DATOS CLAVE DE ACS A MARZO DE 2008
 - DEUDA NETA A MARZO:                      18.750 MLNS EUROS
          CON RECURSO:                       8.525 MLNS EUROS
          SIN RECURSO:                   (*) 9.650 MLNS EUROS
 - APALANCAMIENTO:                                  82%
 - DEUDA NETA FENOSA
 (EN BALANCE ACS**):                         5.918 MLNS EUROS
 (*) Del importe de deuda sin recurso, 6.397 millones de
euros corresponden a vehículos financieros utilizados para la
adquisición de acciones de Fenosa, Iberdrola y Hochtief.
 (**) Al consolidar por integración global, ACS se anota la
totalidad de la deuda de Fenosa al igual que el resultado
íntegro de la sociedad.
     
                      CARTERA DE PARTICIPACIONES 
 VALOR                % CAPITAL     PRECIO        COTIZACIÓN
                             MEDIO COMPRA       18-7-2008
                             EUROS/ACCIÓN
 FENOSA UNF.MC       45,3%        11,6            14,74
 IBERDROLA (IBE.MC: Cotización)    12,4% (*)     9,1             8,68
 ABERTIS (ABE.MC: Cotización)      25,8%         N.D.           13,68
 HOCHTIEF (HOTG.DE: Cotización)    30,0% (*)      72            56,89
 
  (*) En Iberdrola, un 5,2 por ciento se ha adquirido
mediante un equity swap y en Hochtief un 4,9% también es equity
swap.
 Fuente: Analistas, Memoria, Informe de Auditoría y CNMV
  (Información de Carlos Ruano; Editado por Robert Hetz)