26 de noviembre de 2009 / 16:00 / en 8 años

ANÁLISIS-Mecalux plantea salir de bolsa aprovechando bajo precio

* Bajo precio y elevados gastos por cotizar en bolsa

hacen atractiva la exclusión para la familia Carrillo

* Caja Madrid, en un aprieto: perdería 70 millones euros

Por Tomás González

MADRID, 26 nov (Reuters) - La posible exclusión de bolsa de Mecalux MLX.MC, en una operación que valora la empresa en 550 millones de euros, ha puesto de relieve el menor interés de la bolsa para muchas empresas pequeñas por la crisis y la facilidad para sacarlas del mercado aprovechando el bajo coste que implican los precios actuales.

La crisis ha reducido drásticamente los ingresos de Mecalux --controlada por la familia Carrillo con un 50,5 por ciento y participada por Caja Madrid (20 por ciento) y Caja Navarra (7,9)--, en un contexto de mínimos en precio y volúmenes de intercambio en bolsa.

“La compañía estaba ya harta de ver que el valor en bolsa no reflejaba su potencial, y con el bajo ‘free float’ que tienen (8 por ciento), aprovechan el mal momento del negocio para quitarse gastos y el problema de la valoración”, comentaron en Interdin.

“El negocio va mal, cotizar en bolsa es caro y no es muy agradable estar obligado a contarle a los accionistas cuáles son las perspectivas cuando las perspectivas son muy oscuras”, indicó un analista de un broker español.

El grupo dijo el jueves que contempla excluir la sociedad de bolsa y que el precio no superaría los 15 euros por título. [ID:nGEE5AP0XB]

En los primeros nueve meses de 2009 Mecalux perdió 11,6 millones de euros, en un contexto de fuerte reducción de las inversiones de las empresas en bienes de equipo.

LA INCÓGNITA DE CAJA MADRID

La operación dejaría en difícil situación a Caja Madrid, que entró en Mecalux en junio de 2008 con una inversión de 168 millones para suscribir una ampliación de capital a 25 euros por acción, lo que supondría unos minusvalías de cerca de 70 millones con una opa a 15 euros.

La compañía dijo que se estaban desarrollando “negociaciones” para excluir de bolsa el valor, pero no explicó con quién desarrollaría esas negociaciones la familia Carrillo.

“Será interesante ver si hay alguien con los Carrillo que apoya la operación, y además es fundamental saber cuál será el papel de Caja Madrid”, dijo Flemming Barton, analista de renta variable de CM Capital Markets en Madrid.

“Caja Madrid podría verse en un aprieto: reconocer las pérdidas vendiendo o quedándose en una empresa no cotizada, que es un poco arriesgado”, dijo el analista del broker.

“Si Caja Madrid no está metida en la operación es un movimiento muy agresivo de los Carrillo y, en cierto modo, podría calificarse también de oportunista, ya que si la recuperación económica se materializa el año que viene ellos habrían comprado a un precio muy bajo”, dijo el analista de CM.

La caja, que participa en el consejo de Mecalux, suscribió la emisión para dotar de fondos a la empresa y adquirir la estadounidense Interlake. Sin embargo, Mecalux no ejerció la opción de compra que tenía inicialmente y esperó a principios de este año para adquirirla a precios muy inferiores aprovechando la caída de valoraciones por la crisis.

“El dinero que les sobró de Interlake les ha venido muy bien para reducir deuda y atravesar la crisis”, dijeron en Interdin, donde destacaron que el grupo aún tiene caja sobrante de la operación.

También poseen participaciones en Mecalux la familia Zardoya --que controla el grupo de ascensores Zardoya Otis (ZOT.MC)--, con un 9 por ciento, y Cartera Industrial Rea, con un 5 por ciento.

MINORISTAS: TOMA EL DINERO EL CORRE

En el caso de los minoritarios, la opción está muy clara en opinión de los analistas.

“A 15 euros, con lo que hemos visto en bolsa este último año, interesa vender, cogería el dinero y a correr”, dijo un analista de un banco español.

Las acciones, que fueron suspendidas de contratación esta mañana antes del anuncio, cotizaban a las 16.50 a 13,92 euros.

MOMENTO BUENO DE EXCLUSIÓN PARA LOS MAYORITARIOS

Las bajas valoraciones en bolsa hacen que las opas de exclusión sean una solución interesante para los accionistas de control de una empresa que tengan los recursos suficientes.

“Es ideal cuando el precio en bolsa está bajo como ahora y tienes un proyecto más a largo plazo”, comentaron en Interdin.

“Sólo hay que mirar Nicolás Correa (NEA.MC) --sube 11 por ciento en bolsa-- para ver que se especula con más operaciones de este tipo, sobre todo en las pequeñas”, añadió Barton.

Entre otros valores en proceso de exclusión este año por sus dueños se encuentran Cintra CCIT.MC, Agbar AGS.MC y Paternina PAT.MC.

(Información de Tomás González; editado por Carlos Ruano)

tomas.gonzalez@thomsonreuters.com; +34 91 585 85 49; Reuters Messaging: tomas.gonzalez.reuters.com@reuters.net

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below