17 de diciembre de 2010 / 16:24 / hace 7 años

ACTUALIZA - Hochtief rechaza oferta mejorada de española ACS

* Hochtief dice oferta mejorada aún es financieramente

inadecuada

* Dice oferta no refleja valor de fundamentales de Hochtief

* ACS declina hacer comentarios

* Acciones ACS suben ... pct, de Hochtief bajan un pct

(agrega detalles, comentario portavoz ACS, comentario de analista)

Por Maria Sheahan

FRÁNCFORT, 17 dic (Reuters) - Hochtief (HOTG.DE) pidió el viernes a sus accionistas que no acudan a la última oferta en acciones realizada por la constructora española ACS (ACS.MC), con el argumento de que ésta sigue siendo insuficiente.

El mayor grupo de construcción alemán está luchando por seguir siendo independiente después de que ACS, que la persigue desde septiembre, mejorara la oferta a unos 4.900 millones de euros el miércoles.[ID:nLDE6BE1C0]

“El valor implícito de la oferta incrementada (a 9 por 5 acciones) no refleja el valor fundamenteal de Hochtief”, dijo el grupo de construcción germano el viernes.

La nueva oferta -- bajo la cual los inversores obtendrían nueve acciones de ACS por cada cinco acciones de Hochtief, en lugar de las ocho de la oferta anterior -- valora al grupo alemán en 63,26 euros por acción, un descuento del 2,3 por ciento respecto al precio de mercado.

Antes, ACS intentó seducir a los accionistas de Hochtief dudosos anunciando que esperará a que finalice su oferta por la alemana para pagar un dividendo a cuenta de 0,9 euros por título, lo que permitiría a los suscriptores de la oferta acceder al cobro del mismo. [ID:nLDE6BG1ER]

Una portavoz de ACS declinó hacer comentarios sobre la recomendación de Hochtief a sus accionistas.

Las acciones Hochtief bajaban un 1,3 por ciento a 64,41 euros a las 1551 GMT, y ACS perdía un 1,72 por ciento.

Hochtief dijo que la nueva oferta de ACS aún estaba por debajo del precio objetivo promedio de los analistas, que dijo que el jueves se ubicaba en los 72,80 euros.

El consejero delegado de Hochtief, Herbert Luetkestratkoetter, exploró una serie de opciones para ahuyentar la oferta de ACS.

Un días después de que la misma haya sido lanzada formalmente este mes, se apresuró en hacer un aumento de capital que daba a Qatar una participación del 9,1 por ciento en la compañía y diluía la participación de ACS, que se quedó cerca del 30 por ciento.

La maniobra de Luetkestratkoetter provocó el enfado de uno de los principales accionistas de Hochtief, Southeastern Asset Management, que se quejó porque las nuevas acciones fueron vendidas a Qatar a un precio de 57,114 euros cada una, lo que según el inversor estaba por debajo de su valor.

Southeastern, que también tiene un 6,5 por ciento de participación en ACS, llevó entonces a la española a las puertas de hacerse con la participación del 30 por ciento que necesita para hacerse con el control de Hochtief, afirmando que acudirá a la opa con la mitad de los cuatro millones de acciones que posee en la alemana. [ID:nLDE6BF19M]

“Como ACS necesita cerca de 2,1 millones de acciones para exceder el 30 por ciento (...) es muy probable que ACS pueda superar esta gran obstáculo, aún si no hay otros accionistas que se acojan a la oferta de intercamcbio de acciones”, dijo el analista de DZ Bank Marc Nettelbeck, quien estima el valor de las acciones de Hochtief en 77 euros.

Si ACS logra más de un 30 por ciento, las reglas de adquisición alemanas le permiten comprar accfiones en el mercado. Esto les dará vía libre para hacerse con el control de sus rivales alemanes incrementando su participación hasta el 50 por ciento, sin tener que comprar la compañía completa.

Al igual que España, ACS está fuertemente endeudada, con más de 9.000 millones de euros de préstamos a finales de septiembre.

Tener más de un 50 por ciento de participación en Hochtief, que tiene uno de los menores ratios de apalancamiento en el sector de infraestructuras, le permitiría a ACS consolidar la constructora alemana en su balance, obteniendo un poco de alivio en épocas de incertidumbres económicas en su país de origen.

Edición de Alexander Smith, traducción de Feliciano Tisera

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