20 de marzo de 2013 / 11:55 / en 5 años

ACTUALIZA 2-FCC se reinventa con el foco en bajar deuda

* Centrará actividad en servicios, construcción y agua

* Venderá activos por 2.200 mln, incluido energía, Realia y Globalvía

* Reducirá 15 pct plantilla construcción, ajustará producción Portland

* Espera cerrar pronto refinanciación Realia, luego la venderá

* Estudia emitir deuda por hasta 750 mln

* No pagará dividendo hasta vuelta a beneficio, prevista para 2015 (Añade detalles, comentarios de directivos)

Por Andrés González

MADRID, 20 mar (Reuters) - Presionado por la necesaria reducción de deuda y con sus negocios tradicionales de construcción e inmobiliaria atravesando una profunda crisis, FCC lanzó el miércoles un plan estratégico hasta 2015 que se centrará en el negocio de servicios, con unos márgenes que triplican el de su tradicional actividad constructora.

FCC, que ha renovado sus cargos ejecutivos recientemente para dar un necesario giro a la estrategia para los próximos años, confía cerrar ventas de activos por 2.200 millones hasta 2015, que le permitirán reducir la deuda del grupo hasta los 5.200 millones, desde los 7.900 millones a finales de 2012.

Estas ventas de activos incluirán su filial de energía o antiguas joyas como la inmobiliaria Realia o su concesionaria Globalvía, donde comparte accionariado con la rescatada Bankia y con la que pretende coordinar el proceso desinversor.

Con los mimbres de las ventas de activos, una fuerte reducción de las inversiones hasta los 1.400 millones de euros en el periodo y un cash-flow de explotación de 3.175 millones de euros, FCC pretende reducir su deuda y aprovechar su experiencia en negocios de mayores márgenes para incrementar el Ebitda hasta los 1.200 millones de euros.

El beneficio neto para ese año, sin tener en cuenta los extraordinarios, se situaría en 170 millones de euros, lo que le permitiría pagar dividendo, algo descartado hasta que no se cumplan los objetivos de reducción de endeudamiento.

Sin embargo, FCC podría encontrar importantes dificultades para lograr sus ambiciosos objetivos de desinversión, en un mercado en el que la oferta de activos inmobiliarios, energéticos y concesiones es ingente tras el giro económico y la explosión de la burbuja inmobiliaria.

“El Plan está basado en un programa de ejecución de desinversiones, que puede producirse o no. Será clave además su capacidad para maximizar precio”, dijeron los analistas de Banco Sabadell en una nota a clientes.

El colapso del sector inmobiliario y constructor ha llevado a muchas compañías a tener que deshacerse de los activos hacia los que habían diversificado los beneficios de la época dorada del ladrillo. Sacyr se vió obligado a vender la mitad de su participación en Repsol y ACS ha deshecho la mayoría de su posición en Iberdrola para lograr caja con la que repagar deuda bancaria.

Mirando a futuro, FCC va a centrar su actividad en servicios, con unos márgenes del 18 por ciento que triplican el de la actividad de construcción y que acumulará casi el 80 por ciento de las inversiones hasta 2015.

Servicios medioambientales, industriales y agua coparán 1.100 millones de euros del total de 1.400 millones de euros que el grupo invertirá en el periodo, frente a los 190 millones que destinará a construcción y 50 millones a cemento.

“La división de servicios es el foco donde va la capacidad de inversión para sostener ese Ebitda”, dijo Béjar.

De hecho, éste sería el único área donde FCC se plantearía realizar inversiones inorgánicas. De los 1.100 millones de euros de inversión, alrededor de 350 millones de euros se dedicarían a inversiones “de crecimiento” en agua y medio ambiente internacional.

AJUSTE DE PLANTILLA EN CONSTRUCCIÓN Y PORTLAND

Como parte de la nueva estrategia, FCC quiere realizar una fuerte reducción de capacidad tanto en construcción como en cemento, con cierre de plantas e importantes ajustes de plantilla que dejarán en la calle al 18 por ciento de su masa laboral en el negocio de construcción.

El ajuste en construcción supondrá la salida de 1.000 trabajadores, mientras que la filial cementera Portland se verá obligada a cerrar una de sus siete plantas, en un momento en el que el consumo de cemento está en niveles inferiores a los de la Guerra Civil.

“Si fuera por la realidad actual, no cerraríamos una (planta de cemento), cerraríamos por lo menos dos o incluso tres”, afirmó el consejero delegado de la sociedad, Juan Béjar, en una rueda de prensa para presentar la nueva estrategia.

Gracias a este ahorro de costes y a unas menores inversiones, FCC confía en mejorar su flujo de caja desde los 253 millones de euros de 2012 hasta unos 850 millones de euros en 2015, aunque en un primer momento la reestructuración supondrá un gasto de 50 millones de euros para la sociedad.

Los títulos de FCC cerraron con un alza del 0,4 por ciento, Realia bajó un 3,7 por ciento y Portland se dejó un 0,42 por ciento.

MERCADO DE DEUDA PARA FINANCIAR... Y REFINANCIAR

FCC busca también diversificar su deuda y financiación apelando a los mercados de capitales.

El grupo pretende colocar en el mercado en los próximos meses deuda corporativa por importe de hasta 750 millones de euros, una operación que realizará “a través de alguna filial” y para la cual debería solicitar calificación crediticia para salir al mercado.

Además, está negociando con un fondo para que éste aporte financiación a su filial de tratamiento de residuos británica WRG con la que repagar los 500 millones de euros que vencen en 2013.

“No sería con bonos convertibles”, explicó el director financiero del grupo que añadió que el fondo aportaría financiación con la que el grupo repagaría la deuda bancaria.

CALENDARIO VENTA REALIA, TRAS REFINANCIACIÓN

Antes de iniciar el proceso de desinversión en la filial inmobiliaria que comparte con Bankia, FCC espera cerrar en los próximos días un acuerdo para refinanciar a tres años 800 millones de euros de la deuda de Realia.

Realia, que tenía a finales de 2012 una deuda financiera de 2.168 millones, se encuentra en el proceso de negociación para reestructurar la deuda de su negocio residencial (847 millones de euros) con el sindicato de bancos acreedores.

Los primeros pasos de la operación de venta, que se realizará de forma coordinada con Bankia, comenzarán una vez se culmine la refinanciación.

“El día después de que comience la refinanciación nos plantearemos un calendario”, dijo Pastor.

Realia está controlada por la nacionalizada BFA-Bankia (27,65 por ciento del capital) y FCC (27,65 por ciento), aunque ambos grupos han indicado su intención de incluir la inmobiliaria entre sus desinversiones futuras. (Información de Andrés González, Editado por Carlos Ruano)

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