ANÁLISIS- Alza tope autocartera ayudará a controlar cotización

viernes 31 de julio de 2009 11:05 CEST
 

Por Tomás González Cobos

MADRID, 31 jul (Reuters) - Con las cotizaciones bursátiles un 33 por ciento por debajo de los niveles de hace un año y medio, una nueva norma que amplía del 5 al 10 por ciento el nivel máximo de autocartera que pueden tener las empresas cotizadas les da un mayor margen para controlar el valor de sus acciones, dijeron observadores del mercado.

La nueva normativa, que entró en vigor el 4 de julio con el fin de igualar el régimen español al de la mayoría de países europeos, amplía también de 18 meses a cinco años la autorización de la junta de accionistas para que los gestores operen con acciones propias.

"Da mayor flexibilidad a las compañías para poder sustentar los precios de cotización en torno a sus niveles razonables en base a fundamentales en los momentos malos de mercado (como por ejemplo el que hemos vivido hasta marzo de 2009) y para mantener más estable a lo largo del tiempo la liquidez", dijo Julián Cepeda, director del fondo de inversión en small caps QMC.

La compra de acciones propias es especialmente atractiva teniendo en cuenta su bajo coste actual. El viernes el Ibex-35 .IBEX se situaba en torno a los 10.800 puntos, más de 5.000 puntos por debajo de su máximo histórico de 16.040 puntos alcanzado en noviembre de 2007.

"Con la acción por los suelos, interesa tener autocartera. Te da más capacidad para manejar la acción y contrarrestar las posiciones cortas, y aprovechas que las acciones están tan baratas", indicó una fuente de una entidad financiera.

Además de para proteger la cotización, la recompra de títulos puede utilizarse como recurso alternativo para remunerar a los accionistas, ya sea mediante la amortización de títulos -- con el consiguiente aumento de valor para los títulos en circulación -- o con la entrega de las acciones. Se trata de prácticas de remuneración muy extendidas en ambos casos en los últimos meses ante los menguantes o inexistentes beneficios de las empresas.

La negociación de títulos propios ofrece asimismo una fuente alternativa de ingresos.

"(El aumento del límite de autocartera) da más flexibilidad para poder realizar mayores recompras o sencillamente hacer negocio con tus propias acciones, algo que se ha visto mucho últimamente, por ejemplo en el caso de Santander (SAN.MC: Cotización)", dijo Flemming Barton, analista de renta variable de CM Capital Markets en Madrid.   Continuación...