18 de noviembre de 2008 / 18:18 / en 9 años

SOS espera ofertas por negocio galletas en 3 semanas -Fuentes

LONDRES, 18 nov (Reuters) - La ofertas finales por el negocio galletero de la compañía de alimentación SOS Cuétara SOS.MC se esperan en las próximas dos o tres semanas, dijeron el martes fuentes bancarias cercanas a la operación.

Las actuales dificultades para conseguir financiación en un mercado de crédito falto de liquidez podría reducir la capacidad de la compañía para lograr un precio de 300 millones de euros por su negocio de galletas.

"Creemos que un precio de 300 millones de euros es demasiado. De la forma que lo vemos aquí, el precio estará más en la horquilla de los 220-250 millones", dijo una fuente bancaria.

La falta de armonía entre las expectativas de precio de los compradores y los vendedores continúa siendo patente en los mercados y, según diversos especialistas está restringiendo la actividad de fusiones y adquisiciones.

Los compradores de capital privado se ven atenazados por la falta de financiación mientras continúa el desapalancamiento, al tiempo que los compradores ven su propio valor desplomarse.

"Esperamos alcanzar los 300 millones de euros pero, como sabes, el proceso funciona como una subasta", dijo una fuente de SOS en relación al precio final.

SOS Cuétara nombró a Ahorro Corporación para llevar el proceso de venta de su filial de galletas.

"Al final del día, las expectativas no se están alcanzando en muchos procesos de venta", dijo un especialista en adquisiciones mediante crédito.

UN SECTOR DIFÍCIL

Unas cinco compañías estarían interesadas actualmente en la división de galletas de SOS, entre ellas Panrico, Nutrexpa, Gullón, Delaviuda y Kraft Food.

Por su parte una de las empresas que se barajaban como posibles compradoras, Dulcesol, dijo el martes a Reuters que ha decidido retirarse de la puja.

"Por nuestra parte no hay ninguna propuesta económica y, dadas las circunstancias, Dulcesol no puede ser considerado como una opción para la compra del negocio de galletas de SOS", dijo a Reuters el martes una fuente oficial de la compañía.

Aunque los compradores preferidos son aquellos con disponibilidad de efectivo, las pequeñas compañías han sido capaces de financiar algunas otras compras de pequeña escala con préstamos sindicados.

Sin embargo los precios y la financiación para adquisiciones con préstamos en el sector de empresas de consumo siguen siendo un desafío en Europa ya que el mercado ha visto pocos acuerdos desde la caída de Lehman Brothers en septiembre del año pasado, dijeron las fuentes bancarias.

"Vemos (un préstamo apalancado) como un club deal, no estamos seguros sobre el aseguramiento (del crédito) desde ahora hasta el final de año", dijo el especialista en adquisiciones apalancadas.

Los precios en el mercado secundario para préstamos del competidor Panrico siguen bajo presión, en línea con la debilidad del mercado, lo que, según los expertos, podría obstaculizar la posible venta a través de un préstamo apalancado similar.

"Panrico está por debajo de par por el momento, así que no hay motivo real para hacer otro acuerdo sobre galletas en España", dijo otro banquero.

Un préstamo senior de Panrico cotiza al 68,9 por ciento de su valor nominal de acuerdo con datos de RLPC mientras que un segundo tramo del préstamo del grupo se negocia a 53,83 por ciento.

La firma Apax Partners compró Panrico en 2005 a través de un préstamo de 650 millones de euros.

(Reporting by Zaida Espana; additional reporting by Rodrigo de Miguel)

zaida.espana@reuters.com; +44-20-7542-7996; Reuters Messaging zaida.espana@reuters.com@reuters.net

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