8 de septiembre de 2011 / 11:53 / hace 6 años

ANÁLISIS-Mercados no aconsejan OPVs cajas, FROB principal salida

* BMN y Liberbank aparcarían OPVs por situación mercados,

quieren prórrogas para hablar con inversores privados

* FROB se perfila como accionista mayoritario en procesos

pendientes tras bajas valoraciones de cajas que han salido

a bolsa

* Fuertes pérdidas de la CAM minan confianza de inversores

en procesos de recapitalización de las cajas

Por Jesús Aguado

MADRID, 8 sep (Reuters) - Las adversas condiciones de los mercados por la crisis de deuda soberana de la eurozona obligarán a algunas cajas a suspender sus planes de salida a bolsa aunque deberán apresurarse para dar entrada a socios institucionales en su capital o condenarse a la nacionalización parcial.

Apenas a 20 días de que se cumpla el plazo otorgado por el Banco de España para finalizar el mapa de reconversión bancaria en el país, numerosos analistas dan por sentado que una parte importante de las cajas se verá irremediablemente abocada a caer en manos del Estado.

Con los fuertes descuentos que hubieron de aplicar Bankia (BKIA.MC) y Banca Cívica BCIV.MC [ID:nLDE76I1MK] en sus salidas a bolsa todavía en la retina, los siete grupos de cajas pendientes de cerrar sus procesos de bancarización encuentran además una fuerte resistencia a la entrada de capital privado, incluso con fuertes descuentos.

“Es impensable que ahora mismo salgan a bolsa las cajas de ahorros por la tensión que hay en los mercados y por la desconfianza existente en el sector financiero internacional”, dijo José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney Valores.

La falta de acuerdo político para resolver la crisis de deuda en Europa disparó la prima de riesgo española a principios de agosto niveles de 400 puntos básicos antes de bajar a niveles de 300 puntos tras las compras de bonos realizadas por el BCE.

Las bolsas de medio mundo registraron descensos espectaculares en agosto y la primera semana de septiembre y el sector bancario europeo cotiza cerca de sus niveles más bajos en 29 meses.

“La situación de excepcionalidad y de fuerte volatilidad que viven los mercados junto a las pobres perspectivas económicas no permiten salir a bolsa ahora mismo”, reconoce una fuente de una de las cajas que trabaja en los planes de recapitalización privada.

Otra fuente de otra caja con planes de captación privada admite que es “mejor olvidarse de salir a bolsa ahora”.

LA OPCIÓN ESTATAL

En este contexto y teniendo en cuenta que el Banco de España estimó unas necesidades de capital para el conjunto de las entidades financieras en 17.024 millones de euros, se da por descontado que muchas de las entidades tendrán que recurrir a la ayuda estatal a través del FROB.

El propio banco central dijo que el coste de recapitalización pública de las cajas no excederá los 7.700 millones de euros, incluidos los 2.800 millones de la ya nacionalizada CAM.[ID:nLDE76L1FE]

“Con la falta de liquidez y los inversores hastiados del sector financiero todo apunta a que acabará siendo el FROB en muchos casos el accionista mayoritario”, manifestó Nuria Álvarez, analista de Renta 4.

Esta experta dijo además que, de cara a hipotéticas entradas del Estado en el capital el FROB considerará precios con fuertes descuentos ya que los ratios de valoración de 0,4 veces el valor en libros aplicados en las ampliaciones de Bankia y Cívica habrían marcado ya el tope de precio.

“No tiene sentido que el Banco de España dé ratios más altos, estarán en línea o algo por debajo, ya que sería la forma más fácil de recuperar su inversión en las cajas en un futuro”, agregó la analista de Renta 4.

Otro experto recordó que, a pesar de que parecían acotadas en estos momentos las necesidades de capital público en las cajas, “cualquier eventualidad inesperada podría volver a obligar al FROB a acudir a los mercados en busca de capital y esto en estos momentos es muy complicado”.

El FROB dispone de un colchón de 8.350 millones de euros y de una línea de crédito de 3.000 millones de euros.

PROCESOS DE RECAPITALIZACIÓN

Siete grupos de cajas se encuentran en proceso de recapitalización para alcanzar los nuevos requisitos exigidos por el Banco de España para recuperar la confianza de los mercados financieros en el extenso y atomizado sector bancario español.

Las cajas tienen hasta el 10 de septiembre para solicitar al Banco de España una ampliación de plazo de sus procesos de recapitalización que tienen que tener implementados en líneas generales hasta el 30 de septiembre.

La ley de reforzamiento del sector financiero español ya contemplaba la posibilidad de ampliar este plazo hasta diciembre año y marzo de 2012 en casos de planes de captación directa de capital privado o planes de salida a bolsa, respectivamente.

Catalunya Caixa (CX), Unnim y NovaCaixaGalicia priorizan o al menos compaginan sus estrategias de recapitalización pública y privada, mientras que tanto Banco Mare Nostrum (BMN) como Liberbank y Caja España Duero quieren eliminar su déficit de capital con planes de inversión privada [ID:nLDE7860RJ].

No obstante, todas las cajas mantienen como alternativa el recurso de capital público al FROB.

Unicaja y Caja España Duero avanzaron el miércoles en un proyecto de fusión que podría no ser el último de su sector, según expertos, debido a la presión que sufre la banca en sus márgenes.

BMN ya habría pedido una prórroga de su proceso de recapitalización hasta finales de año, dicen fuentes cercanas, mientras que Liberbank lo estaba estudiando, según fuentes cercanas a las negociaciones.

Portavoces de las compañías no quisieron hacer comentarios.

PÉRDIDAS DE CAM GENERAN DESCONFIANZA

En cuanto a la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAHM.MC), ya intervenida por el Estado y actualmente en proceso de subasta y valoración, algunos expertos consideran que el coste para el Estado podría superar los 2.800 millones de euros previstos teniendo en cuenta que enfrenta vencimientos de casi 6.000 millones de euros en 2012 y las garantías que los pujadores podrían perdirle al Estado.

Expertos consultados resaltaban además que a las factores de incertidumbre externos se añadían otros internos como el reciente anuncio de pérdidas multimillonarias por parte de la entidad.

“Las pérdidas de la CAM en apenas unos meses demuestran cómo se pueden maquillar los balances de las cajas”, dijo Enrique Quemada, consejero delegado de One to One Capital Partners.

La CAM desveló el lunes pasado cifras revisadas por el Banco de España que revelan unas pérdidas entre enero y junio de 2011 de 1.135,8 millones de euros, cuando a marzo había anunciado un beneficio de casi 40 millones de euros y además más que duplicó su mora hasta el 19 por ciento en seis meses [ID:nLDE74Q1LD].

“Ante esta situación, los inversores tienen verdadero pánico ahora a entrar en las cajas”, manifestó Quemada.

*** Para ver datos clave de planes de recapitalización de cajas tras aprobación de BdE, haga click en [ID:nLDE7870BI]

*** Para ver DATOS CLAVE de Fondos del FROB para recapitalización de cajas, pinchar en [ID:nLDE7651KE]

Información de Jesus Aguado, Editado por Carlos Ruano

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