29 de junio de 2011 / 10:00 / en 6 años

ACTUALIZA7-Bankia valdrá hasta 8.750 mlns, con fuerte descuento

* Banda de precios orientativa entre 4,41 y 5,05 euros por

acción, según el folleto

* Precios arrojan descuento de hasta 54% sobre valor en

libros tras OPS y de hasta 70% previo a ampliación

* Bankia colocará entre 3.636 y 4.164 mln eur, greenshoe

elevaría colocación a entre 3.999 y 4.580 mln

* Bankia colocará hasta 47,59% de capital en bolsa tras OPS

y matriz BFA mantendrá en torno algo más del 50,03%

* Capitalización bursátil de Bankia se situará entre 7.641

millones y 8.749 millones de euros

(Agrega datos)

Por Jesús Aguado y Sonya Dowsett

MADRID, 29 jun (Reuters) - Bankia colocará hasta 4.164 millones de euros en la parte alta de la banda de precios mediante una oferta pública de suscripción, sin tener en cuenta el green shoe, con un descuento de hasta el 54 por ciento de su valor en libros tras la ampliación de capital.

La entidad dijo que prevé estrenarse el 20 de julio tras fijar el precio definitivo dos días antes, anunció el miércoles la entidad, según el calendario contemplado en el registro del folleto ante la CNMV.

Según datos del folleto, la banda de precios orientativa se situaría entre 4,41 y 5,05 euros por acción.

Estas magnitudes dejarían a Bankia con una capitalización entre 7.641 y 8.749 millones de euros, según el folleto, en el que se contempla la emisión de 824,6 millones de títulos, ampliables en 82,5 millones de acciones con la opción reservada a las entidades coordinadoras.

De este modo, por cifra de capitalización, la entidad financiera, que ha sido asesorada por Lazard para la operación, se colocaría alrededor del decimoquinto puesto en el selectivo Ibex-35.

Según los datos del folleto, la entidad captará entre 3.636 y 4.164 millones de euros -- sin tener en cuenta el ejercicio del green-shoe --, una cifra que ascenderá a entre 3.999 y 4.580 millones de euros si los bancos colocadores ejercen su opción sobre el 10 por ciento del capital.

Bankia sacará a bolsa un 47,59 por ciento de su capital tras la ampliación, ó un 49,97 por ciento si se ejerce el green shoe de la oferta, en cuyo caso la sociedad matriz BFA mantendría un 50,03 por ciento.

La entidad también detalló que el 40 por ciento de la oferta irá al tramo institucional y un 60 por ciento al tramo minorista.

FUERTES DESCUENTOS EN LA COLOCACIÓN

La banda de precios equivale a una horquilla de entre 0,46 y 0,51 veces su valor en libros una vez captados los fondos de la oferta, dijo un portavoz confirmando una información adelantada esta mañana por Reuters.

En la actualidad la banca mediana española, como Banco Popular POP.MC, Sabadell (SABE.MC) y Bankinter (BKT.MC) cotiza entre 0,5 y 0,6 veces su valor en libros.

"Está claro que Bankia tenía que aplicar descuentos en torno al 50 por ciento o incluso superiores, como es el caso de Banca Cívica, para atraer la inversión privada debido a las dificultades del negocio bancario y a los descuentos con los que ya cotiza la banca doméstica española", dijo Nuria Álvarez, analista de Renta 4.

El descuento previo a la captación del dinero nuevo equivale a entre 0,3 veces y 0,35 veces el valor en libros, lo que supone una rebaja de entre el 65 y casi el 70 por ciento, reconoció una portavoz de la entidad.

El mercado estaba muy pendiente de los descuentos que se aplicarían en la venta de Bankia ante las incertidumbres y la fuerte volatilidad en los mercados por las incertidumbres sobre Grecia.

Según el folleto, Bankia cotiza con un PER a 31 de diciembre de 2010 (veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) de entre 21,4 y 24,51 veces tras dicha ampliación de capital (sin incluir greenshoe).

El PER a 2010 de BBVA (BBVA.MC) es de 6,7 veces, el de Santander (SAN.MC) de 8,1 veces, el de Bankinter (BKT.MC) de 14,3, el de Popular POP.MC de 9,1 veces y el de Sabadell (SABE.MC) de 8,8, según datos de Thomson Reuters.

VENTANA DE OPORTUNIDAD

El presidente de Bankia, Rodrigo Rato, dijo recientemente en una entrevista con Reuters que tenía intención de salir a bolsa cuanto antes pero reconoció que el principal problema para salir a bolsa era el aumento del diferencial de la deuda española y el contexto europeo, en referencia a la crisis de deuda en Grecia.

A primera hora de la tarde, el Gobierno griego obtuvo una mayoría parlamentaria a favor del plan de austeridad de cinco años, superando un importante obstáculo para obtener financiación y evitar una situación de impago. [ID:nLDE75S13K]

Tras esta noticia, el diferencial del bono español a 10 años frente a su par alemán se reducía el miércoles a 258 puntos básicos tras alcanzar el lunes la zona de máximos de 290 puntos básicos ES10YT=TWEBDE10YT=TWEB.

"Al final es un tema de precio pero parece que han conseguido una ventana tanto Bankia como Banca Cívica para su colocación. No hay duda de que se ha avanzado en la solución de la crisis de deuda griega y esto les está beneficiando", dijo Pedro Cubillo, gestor de fondos de MG Valores.

La salida a bolsa de Bankia, fruto de la fusión de Caja Madrid y otras seis cajas españolas, está considerada como una prueba de fuego para el sector financiero español por tratarse de una entidad de carácter sistémico con activos cercanos a los 272.000 millones y fondos propios de 13.276 millones.

Bankia necesita captar al menos 1.795 millones para alcanzar un ratio de capital principal del 8 por ciento, el requisito fijado por el Gobierno para los bancos cotizados.

En la actualidad, las cajas se encuentran en un proceso de recapitalización y bancarización que en parte de los casos contempla su salida a bolsa después de que el Gobierno elevara los niveles de solvencia para recuperar la confianza de los inversores internacionales en el sistema financiero español.

Otra entidad que ha optado por salir a bolsa para cumplir los nuevos requisitos de capital es Banca Cívica, que este mismo miércoles registró su folleto para la operación. [ID:nLDE75S1NV]

OTROS DETALLES Y FACTORES DE RIESGO

En su folleto, el banco dice que no tiene constancia de que su accionista único, BFA, o miembros de su consejo o directivos se hayan propuesto suscribir accines de Bankia en el marco de la oferta, ni de que alguna persona se proponga suscribir más del 5 por ciento de la oferta.

Sin embargo, la entidad reconoció que pueden producirse adjudicaciones superiores al 5 por ciento.

En los factores de riesgo, Bankia reconoce que cuenta con una exposición a promoción inmobiliaria de 32.950 millones de euros, lo que representa un 16,6 por ciento total de riesgo crediticio a 31 de marzo de 2011, en el que cuenta con una tasa de morosidad del 16,5 por ciento y un ratio de cobertura del 49 por ciento.

A cierre de marzo, Bankia tenía una tasa de impagos del 5,76 por ciento.

En su exposición al riesgo soberano, uno de los capítulos muy seguido en la actualidad debido la inestabilidad en los mercados de renta fija por la crisis griega, Bankia manifestó que ésta ascendió a 12.929 millones de euros, de los que el 81 por ciento correspondió a España.

"La situación económica de España y de la Unión Europea sigue siendo incierta y puede deteriorarse en el futuro, lo que que podría afectar negativamente al coste y disponibilidad de financiación para los bancos españoles y europeos, incluido Bankia, y afectar negativamente (...) a los resultados de Bankia", afirma la entidad en su folleto.

(Información de Jesús Aguado y Sonya Dowsett, Información adicional de Judith MacInnes y de Rodrigo de Miguel; Editado por Tomás González y Andrés González)

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