6 de abril de 2011 / 17:19 / hace 6 años

BCE subirá tipos, pero con cuidado para no ahogar recuperación

Por Paul Carrel

FRÁNCFORT, 6 abr (Reuters) - Es casi seguro que el Banco Central Europeo elevará los tipos de interés el jueves, pero lo haría de una manera mesurada para demostrar su determinación de contener la inflación sin ahogar a las aún frágiles economías de varios países de la zona euro.

Los funcionarios del BCE han agitado en público la posibilidad de un alza en los tipos, que sería la primera desde julio de 2008. Por ejemplo, Jürgen Stark, miembro del consejo del banco, dijo la semana pasada que el BCE no debería demorar el ajuste de la política monetaria desde su actual nivel, al que calificó como “muy expansivo”.

Al BCE le preocupa que los precios del petróleo -que se encuentran cerca de máximos de dos años y medio- puedan aumentar las expectativas de inflación, pero debe ser cuidadoso en no herir a las débiles economías periféricas con un alza apresurada.

De 80 economistas sondeados por Reuters, 76 dijeron la semana pasada que esperaban que el BCE eleve las tasas en 25 puntos básicos desde su mínimo histórico actual del 1 por ciento el jueves en su reunión.

“Esto es 25 puntos básicos, del 1 al 1,25 por ciento, eso es casi nada”, dijo el economista Holger Schmieding de Berenberg Bank, minimizando el impacto de un alza en los tipos para las economías periféricas como Portugal, Irlanda, Grecia y España.

El BCE podría disminuir el impacto de un aumento en la tasa clave de refinanciamiento al mantener su tipo de depósito a un día, que actúa como base para los tipos de mercado en el corto plazo, en un 0,25 por ciento.

El BCE comenzó su último ciclo de ajuste monetario en el 2005 con un alza de 25 puntos básicos en los tipos. Cualquier medida adicional en este momento golpearía los mercados y podría llevar al euro EUR= -que ya opera cerca de un máximo de cinco meses contra el dólar- aún más arriba.

La aceleración de la inflación en la zona euro en marzo hasta el 2,6 por ciento -por sobre la meta del BCE de menos del 2 por ciento- impulsó las expectativas de un histórico aumento en los tipos el jueves, que sería el primero de una serie de ajustes a lo largo de este año.

De embarcarse en una serie de alzas, sería la primera vez que el BCE comienza un ciclo de ajuste monetario antes que la Reserva Federal de Estados Unidos, a quien le ha seguido los pasos por más de una década.

El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, estremeció en marzo a los mercados financieros durante la reunión de política de la institución diciendo que ejercería una “fuerte vigilancia” sobre la creciente inflación, utilizando una frase que en el pasado indicaba que los tipos subirían el mes siguiente.

Los mercados nuevamente pondrán atención al lenguaje de Trichet en la conferencia de prensa del jueves. Si omite referirse a los tipos como “apropiados” y señala que el BCE vigila la inflación “muy de cerca”, esperarán otra alza en los próximos meses.

Desde la reunión en marzo del BCE, los mercados han apostado a tres aumentos de tipos durante este año.

“En general en la zona euro, el nivel de desempleo comenzó a bajar”, indicó Schmieding. “Por lo que es un momento realmente bueno para elevar los niveles generales de los tipos, desde un nivel extremadamente bajo a uno ya no tan extremadamente bajo”, agregó.

El desempleo en el bloque de 17 países cayó al 9,9 por ciento de la fuerza laboral en febrero desde el 10 por ciento en enero. Pero las fortunas de las economías del bloque varían mucho. Mientras Alemania se recupera con vigor, otros países aún están asediados por la crisis de deuda.

Editado en español por Inés Guzmán

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