20 de enero de 2011 / 7:55 / hace 7 años

ACTUALIZA 5- Iberdrola ve impacto positivo por compra Elektro

6 MIN. DE LECTURA

* Iberdrola dice compra será positiva en beneficio y flujo

de caja por acción desde primer año

* Analistas ven clave próximos cambios regulatorios en

Brasil para evaluar impacto de operación

* Buscará integrar Elektro con Neoenergia, donde participa

en un 39%, comenzará conversaciones con socios Neoenergia

(Añade detalles sobre asesores en la operación)

Por Andrés González

MADRID, 20 ene (Reuters) - La eléctrica española Iberdrola (IBE.MC) va a reforzar su presencia en el mercado brasileño con la adquisición de Elektro (EKTR4.SA), una operación en la que invertirá casi 1.800 millones de euros y que tendrá un impacto positivo en su flujo de caja y beneficio por acción desde el primer año.

La operación está pendiente de la aprobación de los reguladores brasileños, un hito que Iberdrola prevé que se produzca antes de seis meses.

Iberdrola ha adquirido el 99,68 por ciento de Elektro a AEI, un vehículo de inversión controlado por el fondo británico Ashmore Group (ASHM.L), que adquirió los negocios de electricidad y gas de Enron en Latinoamerica.

La eléctrica dijo que espera poder integrar Elektro con Neoenergia, que aglutina parte de sus negocios brasileños y en la que participa con un 39 por ciento.

"Por razones de confidencialidad (...) Hemos trabajado como Iberdrola para este proceso (...) Comenzaremos a hablar con nuestros socios a partir de ahora", dijo un directivo de Iberdrola durante la conferencia.

Por su parte, otro de los accionistas de Neoenergia, el grupo Previ, dijo que la operación "no involucra a Neoenergia" y que una oferta de Neoenergia y Elektra "no está sobre la mesa". [ID:nN20106006]

Los asesores jurídicos de Iberdrola en la operación fueron Mattos Filho, Garrigues y Latham & Watkins, mientras que los financieros fueron Citigroup y Santander, según una fuente conocedora de la operación.

IMPACTO POSITIVO DESDE EL PRIMER DÍA

En una presentación al supervisor bursátil español, Iberdrola informó que ve un "impacto positivo en beneficio y cash flow por acción" como consecuencia de la adquisición, pero destaca que no varía su apalancamiento financiero en términos de deuda neta/Ebitda.

El grupo español de energía asumirá una deuda de 369 millones de euros con la integración de la brasileña.

"En términos deuda neta/Ebitda la cosa no empeora pero yo creo que también la reducción absoluta de deuda hubiera sido una cosa buena. Hay que tener en cuenta los cambios regulatorios en ciernes en Brasil a la hora de evaluar la operación", dijo Fernando García, analista de Espirito Santo.

En el documento, Iberdrola dijo que la última propuesta del esquema tarifario del regulador ofrecería un retorno sobre la inversión del 7,15 por ciento. Actualmente, el esquema tarifario brasileño fija un retorno del 9,95 por ciento. [ID:N09166611]

En su informe sobre la compra, Goldman Sachs dijo que espera un descenso del resultado operativo por eventuales revisiones a la baja de los esquemas tarifarios en Brasil.

En datos proforma de 2009, Elektro y Neoenergia sumarían 10,9 millones de puntos de suministro de electricidad y generarían unos ingresos de 14.418 millones de reales (unos 6.400 millones de euros) con un beneficio neto de 2.072 millones de reales (unos 920 milllones de euros).

FINANCIACIÓN CON FONDOS AJENOS

En la presentación, la eléctrica dice que la compra de Elektro se financiará con recursos ajenos y señala que entre las alternativas de financiación figuran las de deuda, las desinversiones y los ingresos provenientes de la titulización del déficit de tarifa por el Estado español.

"Que la financiación de la operación se vaya a realizar con recursos ajenos, no con una ampliación de capital como se había rumoreado, es bastante positivo", dijo un analista que pidió el anonimato.

Iberdrola mencionó en la presentación que va a recibir 600 millones de euros como parte de la titulización del déficit y que ha recibido el interés de una serie de bancos para financiar la operación.

"Si el acuerdo incluye a Neonergia, como esperamos, obviamente Neoenergía tiene muchas posibilidades de financiación (...) Para nosotros es un acuerdo muy importante (...) Brasil es un mercado muy atractivo", afirmó el directivo.

Las agencias de calificación crediticia Moody's, Standard & Poor's y Fitch dijeron que la compra no afectaba a sus rating sobre la eléctrica.

A las 1710 horas las acciones de Iberdrola subían un 1,9 por ciento, por encima del principal índice bursátil español.

Información adicional de Carolina Marcondes; Editado por Robert Hetz, Tomás González

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