4 de enero de 2011 / 10:22 / hace 7 años

ACTUALIZA3 - ACS supera umbral 30% con su oferta por Hochtief

7 MIN. DE LECTURA

* ACS logra más de 30% del capital de Hochtief

* ACS extiende su oferta de canje en dos semanas, aún

le faltan 13,5 millones de acciones para llegar al

próximo objetivo del 50%

* Títulos de ambas compañías bajan en bolsa

(añade detalles, cotización, comentarios)

MADRID, 4 ene (Reuters) - ACS (ACS.MC) dijo el martes que ha elevado su participación en Hochtief (HOTG.DE) al 30,337 por ciento con su oferta de canje de acciones, superando el umbral clave del 30 por ciento en la lucha por el control del grupo alemán.

En esta oferta, cuyo primer plazo expiró el 29 de diciembre, ACS ofreció nueve acciones propias por cada cinco títulos de Hochtief.

"(Es) positivo y confirma que la oferta ha sido un éxito", dijo el broker BPI.

ACS agregó que los accionistas que no hayan aceptado la oferta en el primer periodo, lo podrán hacer en un periodo adicional de dos semanas, que discurrirá del 5 al 18 de enero de 2011.

El objetivo final de ACS, asesorada por Lazard en la operación, es controlar el 50 por ciento de Hochtief para poder integrar el grupo alemán en su balance, mejorando sus ratios de deuda y reducir su exposición al ruinoso mercado de la construcción español.

"No creo que ACS tenga prisa en 2011 para incrementar su participación en Hochtief, sobre todo porque no tiene acceso ilimitado a financiación... Ya se ha gastado alrededor de 1.500 millones de euros en incrementar su participación en Iberdrola", dijo Nueria Álvarez, analista de Renta 4.

ACS comunicó el lunes que había incrementado su participación en Iberdrola hasta el 20,2 por ciento, desde el 16 por ciento declarado la última vez a principios de diciembre.

Una gestora de fondos de Scottish Widows Investment Partnership, uno de los 12 máximos accionistas institucionales en Hochtief, dijo que creía que ACS se había marcado a si mismo el objetivo de alcanzar una participación del 40 por ciento en Hochtief para su junta de accionistas en mayo lo que probablemente le daría suficientes derechos de voto para introducir cambios en la gestión e influir en la estrategia.

"Oficialmente ACS querrá alcanzar el 50 por ciento que le permite consolidar. Pero parece que un 40 por ciento sería suficiente para tener el control en la junta", dijo Kathleen Dewandeleer.

"¿Qué considera ACS un precio 'razonable' para seguir comprando? no estoy seguro, pero como inversor no venderé hasta que esten valorado en más de 70 euros", agregó.

Camino Despejado

Una vez superado el primer obstáculo del 30 por ciento en el grupo alemán, ACS podrá comprar en los próximos meses en el mercado los 13,5 millones de acciones que le faltan aún en Hochtief para alcanzar el 50 por ciento al que aspira.

"La integración de Hochtief mejorará el perfil de riesgo de ACS", dijo el broker Mirabaud en una nota publicada la semana pasada.

El ratio de endeudamiento bajaría a 3,2 veces de su resultado operativo EBITDA desde las 5 veces actuales y el peso del negocio español en el conjunto del grupo se reduciría al 35% de su EBITDA desde el 62% actual, explicó el broker suizo.

"Comprará en el momento que marque el mercado. No tiene sentido que ACS compre Hochtief a precios altos para reducir su ratio deuda Ebitda", dijo Daniel Gandoy, analista de BPI.

ACS está en proceso de venta de una serie de activos renovables con los que espera captar 5.000 millones de euros, aunque este importe irá destinado a amortizar deuda, tal y como explicó su director general, Ángel García Altozano. [ID:nNLDE6B01M]

No obstante, en la bolsa la reacción inicial a la primera victoria de ACS, que financiará la compra con la entrega de acciones propias, resultaba tibia.

La acción de la española cerró el martes con un recorte del 2,2 por ciento a 34,41 euros, mientras los títulos de Hochtief se dejaban en Alemania un 0,54 por ciento a 63,91 euros.

A los precios actuales, ACS tendría que invertir otros 850 millones de euros en la compra de acciones de Hochtief para asegurarse la participación mayoritaria.

Pero ACS no sólo lucha por el control de Hochtief, sino que quiere desempeñar también un papel clave en Iberdrola tras elevar su participación en la eléctrica.

Los analistas ya se preparan para una defensa acérrima en ambas empresas contra los planes de ACS lo que, junto con su intención de vender el negocio renovable en un momento poco oportuno por el recorte de las primas y las restricciones crediticias vigentes, podría conllevar nuevos altibajos en la cotización del grupo español.

"Mantenemos nuestra recomendación de infraponderar", dijo Mirabaud en su última nota.

Por otro lado, Southeastern AM, accionista de Hochtief y ACS y cuyo apoyo ha resultado vital para que la oferta tenga éxito, dijo por la tarde que había respondido a una carta del regulador alemán Bafin fechada el 21 de diciembre en relación con sus participaciones en ACS y Hochtief, aunque las preguntas del supervisor eran concretas y no presumían ningún tipo de irregularidad.

Esta mañana, el diario germano Handelsblatt publicaba según fuentes sin identificar de Hochtief que la compañía alemana esperaba que Bafin anulase la oferta con el argumento de que Southeastern actuó en concierto con ACS.

El gestor de fondos ya había desmentido con anterioridad cualquier indicio de colaboración con ACS en el marco de la oferta.

"Ha habido noticias y rumores de que Hochtief todavía tendría opciones para combatir a ACS. Sin embargo, si Bafin no ha hecho nada hasta la fecha, es poco probable que vayan a actuar ahora", dijo Frank Scheneider, operador afincado en Francfort.

Información de Robert Hetz, Jonathan Gleave; Editado por Andrés González

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below