18 de diciembre de 2015 / 9:35 / en 2 años

La cuenta atrás electoral pone en tensión a la deuda española

Por Dhara Ranasinghe

LONDRES, 18 dic (Reuters) - La prima de riesgo entre la deuda española y la alemana a corto plazo se situaba el viernes cerca de su mayor diferencial en cinco meses, antes de unas elecciones generales españolas de resultado incierto, en las que el bipartidismo dominante se enfrenta un desafío sin precedentes de los movimientos emergentes.

Los bonos españoles se mantenían al margen de un amplio repunte en los mercados de deuda de la zona euro, al pesar sobre los inversores el resultado de las elecciones del domingo.

Se prevé que el conservador Partido Popular del presidente del Gobierno Mariano Rajoy, que en los últimos cuatro años se ha enfrentado a una de las peores crisis económicas de las últimas décadas, gane las elecciones pero quede muy por debajo de la mayoría absoluta parlamentaria que ha gozado desde 2011.

Tres rivales políticos del PP le siguen de cerca, con la izquierda tradicional socialista (PSOE), el partido liberal Ciudadanos y el antiausteridad Podemos yendo codo a codo en las encuestas.

Un voto fragmentado sería poco habitual para España, donde el PP y el PSOE han dominado la política desde el final de la larga dictadura franquista en la década de 1970.

“La incertidumbre política siempre hace que los operadores estén más ansiosos y por eso creemos que van a jugar a lo seguro con respecto al mercado español o se van a mantener al margen hasta que sepan los resultados”, dijo Naeem Aslam, analista jefe de mercado en AvaTrade.

La brecha entre el rendimiento de los bonos españoles a dos años y sus equivalentes alemanes se situaba en 47 puntos básicos, cerca de su mayor diferencial en cinco meses.

La rentabilidad del bono español a 10 años bajaba 1,5 puntos básicos al 1,72 por ciento, por detrás de la deuda equivalente de la zona euro, que se dejaba 2,5-4,5 puntos básicos en el día.

Rajoy dijo el miércoles que consideraría un pacto político para garantizar un gobierno estable en la próxima legislatura. Una coalición con Ciudadanos es vista como un resultado favorable al mercado.

¿QUÉ RIESGO?

Algunos analistas dijeron que el riesgo electoral de España se veía mitigado por el hecho de que cualquier nuevo gobierno de la zona euro, con independencia del color político, seguiría necesitando cumplir con las exigencias de Bruselas, como demostró este año el ejemplo de Grecia.

Además, el programa mensual de compra de bonos del Banco Central Europeo por 60.000 millones de euros proporciona un colchón fuerte.

La rentabilidad del bono portugués a 10 años, ha caído 40 pb desde el máximo de cuatro meses alcanzado a principios de noviembre en un ambiente de inestabilidad política que siguió a unos resultados electorales poco concluyentes.

“La población española sabe lo que podría traer un voto extremo. Tienen a Grecia como ejemplo”, dijo Eric Vanraes, responsable de cartera de renta fija en EI Sturdza Investment Funds.

“Pero para el mercado de bonos no importa. Cualquiera que sea el resultado de las elecciones, (jefe del BCE), Mario Draghi, dijo ‘lo que sea necesario’. En los mercados ilíquidos, es una buena idea tener bonos en lista de la compra de Mario Draghi”. (Información adicional de Marius Zaharia; Traducido por Blanca Rodríguez)

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