27 de noviembre de 2015 / 16:07 / en 2 años

El caos de Abengoa deja a Abengoa Yield en una posición frágil -IFR

* La independencia de Abengoa Yield está bajo el foco

* Impagos cruzados suscitan preocupación

* Ventas de activos, bajo la lupa

Por Robert Smith

LONDRES, 27 nov (Reuters) - La decisión de Abengoa de pedir preconcurso de acreedores ha generado inquietud sobre el aislamiento de su filial estadounidense respecto a las problemáticas finanzas de su matriz española.

El principal problema de Abengoa Yield es que ha comprado todos sus activos al grupo energético sevillano, que también gestiona el día a día de sus proyectos.

Las existencia de cláusulas cruzadas en la deuda de proyecto de Abengoa Yield es especialmente preocupante, dijeron inversores.

Las "yieldco" permiten a las empresas vender activos en una operación a una entidad cotizada y el atractivo para los inversores en renta variable es que compran acciones que pagan dividendos estables que no dependen de la suerte de la compañía matriz.

Sin embargo, la decisión de SunEdison de dejar de vender activos a dos de sus "yieldco" ha subrayado su dependencia de la salud financiera de la matriz.

Abengoa Yield se ha esforzado por aislarse de Abengoa, para lo que la matriz ha reducido este año su participación de control al 47 por ciento.

"Queremos reforzar nuestra autonomía de Abengoa para convertirnos en una compañía completamente independiente", dijo en una teleconferencia este mismo mes el entonces consejero delegado de Abengoa Yield, Javier Garoz.

Pero el miércoles, Abengoa Yield anunció la dimisión de Garoz y que Santiago Seage, hasta hoy consejero delegado de Abengoa, ocuparía su puesto.

"Imagíne lo que sintió la gente que tiene acciones y bonos de Abengoa Yield cuando vieron ese titular", dijo un analista de crédito de una compañía de gestión de activos británica.

Seage era consejero delegado de Abengoa Yield cuando debutó en el Nasdaq en 2014 pero dejó el cargo para dirigir la matriz hace seis meses con la dimisión de Manuel Sánchez Ortega.

Además, Abengoa Yield lleva sin director financiero desde principios de septiembre, cuando Eduard Soler dimitió con efectos inmediatos.

Un gestor de activos de alta rentabilidad se declaró "sorprendido" de que los bonos de Abengoa hayan aguantado tan bien durante todo este tiempo.

Un bono de 255 millones de dólares de la yieldco con vencimiento en 2019 exigía una rentabilidad del 11,25 por ciento, según datos de Thomson Reuters. (Información de Robert Smith, traducido por Jose Elías Rodríguez)

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