América Móvil concluye un acuerdo con KPN y apuntaría a una compra

martes 30 de julio de 2013 11:45 CEST
 

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Por Gilbert Kreijger y Elinor Comlay

AMSTERDAM/MEXICO DF, 30 jul (Reuters) - El gigante mexicano América Móvil terminó con un acuerdo que limitaba a menos de un 30 por ciento su participación en el grupo europeo de telecomunicaciones KPN, en una señal de que podría hacer una oferta por todo el capital de la firma.

La compañía del multimillonario mexicano Carlos Slim, que posee casi el 30 por ciento de KPN, tenía derecho a terminar el acuerdo "standstill" después de la oferta de 8.100 millones de euros que hizo la española Telefónica por E-Plus, el brazo de telefonía móvil de KPN en Alemania, dijo el lunes la empresa holandesa.

El fin del acuerdo significa que América Móvil es libre ahora para incrementar su participación a un nivel que provocaría una oferta por todo KPN, el mayor operador de telecomunicaciones de Holanda medido por ventas. Aunque según expertos, también podría considerar una salida del activo. "Creemos que el final del acuerdo de relación, junto a los rumores acerca de que AMX (América Móvil) piensa que el precio de venta de E-Plus es muy bajo, podría aumentar las probabilidades de que prepare una oferta por KPN", dijo en una nota a clientes Emmanuel Carlier, analista en ING.

KPN podría eventualmente contribuir con un 30 por ciento adicional a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de América Móvil, dijo en un informe Valeria Romo, de Grupo Financiero Monex.

Algunos analistas indicaron que una adquisición total implicaría un esfuerzo para América Móvil, que a fines de junio tenía una deuda neta sobre la ganancia estructural (EBITDA) esperada para 2013 de unas 1,6 veces y que además tiene un plan de recompra de acciones en marcha.

En un informe la semana pasada, Robin Bienenstock, de Bernstein Research, dijo que América Móvil tendría que cancelar su programa de recompra y aumentar su deuda en unos 3.000 millones de euros para comprar KPN. "La alternativa obvia sería una oferta conjunta por E-Plus o KPN con (su socio estadounidense) AT&T ", afirmó.

Como alternativa, la compañía podría vender su participación en KPN, pero sólo después de una desinversión de E-Plus, lo que impulsaría el precio de los títulos de KPN. América Móvil pagó un precio promedio de 3,24 euros para adquirir su participación en KPN, según Bienenstock.

La eventual toma de control de E-Plus por parte de Telefónica, el mayor competidor de América Móvil en el continente americano, podría también influir en la salida de KPN, según analistas. (Información de Gilbert Kreijger, Philip Blenkinsop, Elinor Comlay y Tomás Sarmiento; Editado por Raquel Castillo en la Redacción de Madrid)