23 de julio de 2013 / 8:14 / en 4 años

ACTUALIZA 3-Telefónica será líder móvil Alemania por compra E-Plus

* Telefónica logra acuerdo con Carlos Slim para compra E-Plus en Alemania

* Compra permitiría a Telefónica retomar senda crecimiento en Alemania

* Transacción no incrementará apalancamiento Telefónica (Añade comentarios Fitch)

Por Robert Hetz

MADRID, 23 jul (Reuters) - Telefónica y el operador holandés KPN presentaron el martes un acuerdo que permitirá al grupo español convertirse en el número uno del mercado alemán de telefonía móvil con la compra de E-Plus a cambio de 5.000 millones de euros en efectivo y la entrega de una participación del 17,6 por ciento de su filial alemana a KPN.

"El Consejo de Telefónica ha aprobado la adquisición de E-Plus, filial de KPN en Alemania. Esta operación ... tendrá como resultado la creación de un nuevo líder en el mercado móvil alemán con 43 millones de clientes y unos ingresos combinados de 8.600 millones de euros", dijo Telefónica en su nota.

La operación, que aún tendrá que ser aprobada por las autoridades de competencia y los accionistas de ambas compañías, podría cerrarse en la primera mitad de 2014, dijo Telefónica.

KPN, participada por Carlos Slim, el archirrival de Telefónica en Latinoamérica, dijo que la transacción ofrece un enorme potencial de sinergias, del orden de entre 5.000 y 5.500 millones de euros, en los ámbitos de distribución, atención al cliente y servicios de red en Alemania.

Los rumores sobre un inminente acuerdo entre KPN y Telefónica habían disparado el lunes las acciones de KPN en cerca de un 13 por ciento en la bolsa de Ámsterdam.

Telefónica dijo el martes que la operación se realizará en dos fases, financiándose el pago en efectivo a través de una ampliación de capital de su filial alemana, que fue sacada a bolsa el año pasado.

Telefónica, que aún controla el 76,8 por ciento de O2 Deutschland, dijo que suscribirá la proporción correspondiente (unos 2.840 millones de euros) de esta ampliación (3.700 millones). Con eso, el total de los fondos comprometidos por Telefónica para el pago en efectivo ascenderá a 4.140 millones de euros.

Telefónica explicó que la operación se financiaría en gran parte a través de recursos propios con instrumentos híbridos (2.000-2.600 millones de euros) y con un posible bono convertible (800-1.200 millones de euros).

La deuda de Telefónica (51.800 millones de euros a marzo) aumentaría entre 400 y 800 millones de euro, pero Telefónica reiteró su compromiso de cerrar el año con una deuda neta total inferior a los 47.000 millones de euros.

La agencia de rating Fitch dijo que mantenía sin cambios el rating de Telefónica y que veía posible que el grupo cumpliera con su objetivo de reducción de deuda en 2013.

"Las iniciativas de los gestores durante los últimos 18-24 meses para mejorar el apalancamiento e incrementar la liquidez han sido prudentes y han tenido éxito", dijo la agencia de rating.

La reacción en bolsa era positiva. Las acciones de Telefónica subían un 2,5 por ciento una hora después de la apertura, mientras que su filial O2 Deutschland, que abrió con un alza del 4 por ciento, perdía algo de fuelle en las operaciones posteriores.

La integración de O2 Deutschland con E-Plus creará un grupo con 43 millones de clientes, lo que equivale a una cuota de mercado del 38 por ciento, y permitirá a Telefónica a competir mejor con los otros dos gigantes en el mercado alemán, Deutsche Telekom y Vodafone.

El responsable de Telefónica en Alemania dijo que la operación aumentaría los beneficios desde el primer año.

El mercado alemán, uno de los más competitivos en Europa, tiene un gran valor estratégico para el grupo español al ser el único mercado de peso en Europa en el que ha sido capaz de seguir creciendo.

No obstante, en 2013, esta tendencia podría haberse revertido y los analistas de Macquarie dijeron en un informe reciente que esperan para el segundo trimestre una caída de los ingresos de Telefónica en Alemania del 3,6 por ciento.

PREOCUPACIONES REGULATORIAS

Un analista en Madrid dijo el martes que la compra de E-Plus sería una noticia muy positiva para Telefónica aunque advirtió que los obstáculos regulatorios podrían ser significativos al bajar el número de operadores móviles de cuatro a tres.

En este contexto, el regulador alemán del mercado de las telecomunicaciones dijo el martes tras el anuncio del acuerdo que examinará si la fusión, que también se estudiará en Bruselas, podría distorsionar la competencia.

La agencia Fitch señaló que no era descartable que la operación se viera sujeta a un "largo proceso de revisión" dadas las preocupaciones expresadas por distintos políticos en los últimos procesos de consolidación en Europa.

El negocio combinado sería el número uno en el mercado de la telefonía móvil en términos de clentes, aunque quedaría por detrás de Deutsche Telekom y la división alemana de Vodafone en términos de ingresos.

"Vemos probable que se dé luz verde a la operación, aunque bajo condiciones relevantes no sólo en materia de espectro sino también de clientes", dijo el broker anglosajón Bernstein en una nota sobre la transacción.

Según Bernstein, la operación sería un factor positivo para el sector de las telecomunicaciones en Europa y podría despertar el interés de potenciales inversores por otros operadores con problemas en sus mercados como Portugal Telecom o Telecom Italia. (Editado por Blanca Rodríguez)

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