Plan Abengoa cotizar en varias bolsas podría contagiarse - Fitch

martes 28 de agosto de 2012 18:46 CEST
 

28 ago (Reuters) - Fitch Ratings dijo que empresas de países de la periferia de la eurozona podrían estudiar diversificar su cotización en diferentes bolsas con el objetivo de despegarse de los volátiles mercados de origen y dar más flexibilidad a los inversores, tal como planea hacer el grupo español Abengoa .

Abengoa dijo el lunes que tiene previsto emitir unos 430,4 millones de nuevas acciones con cargo a reservas para dotar a más liquidez a sus acciones de clase B, y planea sacarlas a bolsa en Madrid y Nueva York.

Otras operaciones en este sentido son la irlandesa CRH llevando sus títulos principales a Londres, y la española OHL pretendiendo recaudar fondos con la salida a bolsa de sus filiales latinoamericanas.

"Diversificar la cotización de sus títulos da ritmo a las empresas periféricas, mientras los emisores con perspectiva internacional continúan despegándose de sus economías domésticas", dijo Anil Jhangiani, director del grupo corporativo de Fitch en Europa.

"La diversificación internacional de fondos empieza normalmente con emisión de deuda en mercado extranjeros y sigue con una salida a bolsa secundaria cuando la diversificación internacional ya está establecida", agregó.

Fitch cree que los grupos de las economías periféricas con perspectiva internacional y con presencia reconocida en mercados de deuda extranjeros pueden dar el salto a los inversores extranjeros en renta variable. Sin embargo, esto debería limitarse a aquellas empresas que tienen una fuerte desvinculación de los mercados domésticos.

Si bien una cotización mixta no proporciona capital adicional, el ensanchamiento de la base de inversores podría actuar como plataforma para sacar a bolsa una filial y ser una fuente de flujo de caja para repatriar activos a la matriz.

Hay una serie de ejemplos de grupos de economías periféricas que usan esta estructura para desapalancarse.

Abengoa tiene actividades tangibles en Estados Unidos, y unas buenas marcas en la obtención de valor en mercados extranjeros. En junio de 2011, vendió las acciones que le quedaban en Telvent, una filial tecnológica que cotizaba en el NASDAQ.

OHL tuvo éxito en la utilización de los mercados de renta variable con la salida a bolsa de sus filiales de autopistas en Brasil y México, la primera de ellas recientemente vendida en su totalidad a Abertis.

Fitch cree que en estos casos el impacto en la calificación no siempre será positivo. Las salidas a bolsa de filiales en el extranjero generan dudas relacionadas con una subordinación estructural, y se necesita un análisis caso por caso. (Caryn Trokie, New York Ratings Unit; información adicional de feliciano Tisera en Madrid; Caryn.Trokie@thomsonreuters.com; 646-223-6318; Reuters Messaging: rm://caryn.trokie.reuters.com@reuters.net)