19 de julio de 2012 / 9:58 / hace 5 años

ACTUALIZA 2-Mercado eleva coste financiación España a nivel 1997

5 MIN. DE LECTURA

* Analistas dicen subasta refleja tensiones financieras en España

* Rendimientos superaron en algunos casos a los de mercado secundario

* Demanda ha sido más floja que en anteriores emisiones (Añade detalles)

Por Manuel María Ruiz

MADRID, 19 jul (Reuters) - La presión del mercado elevó el jueves el coste de la financiación del Tesoro español en el plazo de cinco años hasta niveles no vistos desde 1997 en un clima de continuada tensión por las dudas que genera la economía del país que mantienen sus rendimientos y la prima de riesgo en zona de máximos históricos.

La tesorería pública española adjudicó la casi totalidad de la meta de 3.000 millones de euros establecida para sus bonos a 2, 5 y 7 años, pero pagando rentabilidades muy superiores a las desembolsadas en las emisiones anteriores, cuando las condiciones de financiación eran más benignas para el país.

"No es una buena subasta. Los tipos son elevados, la demanda más ajustada de lo normal y el apetito por el largo plazo se está reduciendo", dijo José Luis Martínez, estratega de Citigroup en Madrid.

La directora de Economía y estrategia de Cortal Consors, Estefanía Ponte, quien calificó la subasta de mala, subrayó que los ratios de cobertura fueron visiblemente inferiores a los de las emisiones anteriores.

"No ha sido catastrófica, pero es el indicio de que la situación es delicada, que va a costar colocar deuda a largo plazo y que esta situación no puede prolongarse indefinidamente, dijo Nicolás López, director de mercado y análisis de M&G Valores.

"Las rentabilidades han sido algo superiores a las del secundario, pero esto es normal dada la situación en que no están los inversores no residentes y los bancos españoles tienen sus limitaciones para absorber la deuda", añadió López.

El continuado abandono de los inversores no residentes del mercado español desde septiembre del año pasado por las dudas que les ha generado los desequilibrios de la economía ha reducido la capacidad de absorción de la deuda pública a los inversores domésticos.

Analistas sostienen que la difícil encrucijada en la que está instalada la economía española, con la imperiosa necesidad de reducir su abultado déficit público en medio de una profunda recesión económica, dibuja una gran nebulosa sobre la capacidad del país para remontar la crisis económica.

"El resultado (de las subastas) refleja las dudas que existen sobre la economía española y confirma, una vez más, que las medidas de ajuste del Gobierno (aprobadas el viernes pasado) han sido consideradas incompletas por el mercado ya que no se abordó el tema de las CCAA, que es lo que está reflejando que la rentabilidad del bono a 10 años esté cotizando por encima del 7,0 por ciento", agregó Ponte.

A las 1145 horas, el diferencial de la deuda española a 10 años frente a su equivalente alemán cotizaba en los 579 puntos básicos (pb), frente a los 576 pb anteriores al resultado de la emisión, pero por debajo de los 581 pb inmediatamente posteriores a la subasta.

Por su parte, el rendimiento del bono de referencia a 10 años cotizaba en torno al 7,0 por ciento desde un máximo histórico del 7,17 por ciento del pasado 18 de junio.

Las Subastas

En bonos a 2 años con cupón del 3,30 por ciento, se colocaron 1.359 millones de euros, frente a los 2.582 millones solicitados, con un rendimiento marginal del 5,302 por ciento, frente al 4,483 por ciento de la última emisión del 7 de junio.

En obligaciones a 5 años de vida residual con cupón del 5,50 por ciento, se adjudicaron 1.074 millones de euros, frente a los 2.214 millones solicitados, con una rentabilidad marginal del 6,543 por ciento, frente al 6,195 por ciento de la anterior emisión del pasado 21 de junio.

Finalmente, en obligaciones a 7 años con cupón del 4,30 por ciento, se adjudicaron 548 millones de euros, frente a los 1.613 millones solicitados, con una rentabilidad marginal del 6,798 por ciento, frente al 4,899 por ciento de la anterior emisión del pasado 16 de febrero.

Estas rentabilidades contrastan con las de otros países europeos del núcleo duro del euro, como Francia, que este jueves ha colocado en el mercado primario bonos a cinco años con un rendimiento medio del 0,86 por ciento.

El miércoles, Alemania adjudicó papel a 2 años en el mercado primario a un rendimiento negativo del 0,06 por ciento. (Información de Manuel María Ruiz; editado por Jose Elías Rodríguez)

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